Wor może wzrosnąć Nyse 44%

Anonim

Procesor zapasów producenta silników gazowych stalowy cylinder Worthington Industries (NYSE: WOR) można zwiększyć o 44% do 52, 5 dolara.

WOR na zdyskontowanych przepływach pieniężnych

W ostatnich dwóch kwartałach przychody wzrosły z 692 mln do 770-773 milionów dolarów, możemy spodziewać się dalszego wzrostu do 818 milionów w 4. kwartale roku obrotowego. Cena koszt przebywał około 642-651 mln, wobec 581 mln w 1 kwartale. W 4 kwartale będzie to ledwie ponad $ 686 milionów dolarów. Różnica między wpływami i kosztów, będzie (2, 6-2,2) stopniowo wzrasta do (3,1-2,6) do 2014 m (3.4-2.7) w 2015 roku. Koszty administracyjne będą rosły średnio 50 $ milionów dolarów rocznie, po zwiększeniu od zeszłorocznego 257 mln do 312 mln w tym roku. W pierwszych trzech kwartałach tego rysunku się w przedziale 72-79 milionów dolarów, a to jest mało prawdopodobne, że będzie więcej niż 85 mln w 4 kwartale.Zysk przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji (EBITDA), który jest w pierwszych trzech kwartałach było 39-49 milionów, będzie około 181 milionów w 2014 roku i 338 do 2015 m. Amortyzacja będzie miał trochę więcej niż w zeszłym roku 66 milionów, ale prawie nie więcej niż 80-85 milionów, sądząc z obecnego poziomu 20 milionów na kwartał. Koszty z tytułu odsetek w wysokości około 24 mln w bieżącym roku. Podatki będzie wynosić około 32% obecnej w tym regionie 33%. Liczba akcji wyniesie około 71-72 mln zł. Inwestycje wzrośnie z 45 mln do 60-64 milionów. Zmiana kapitału obrotowego w tym roku wyniesie około 18 mln, około -100 w następnym, ale w dłuższej perspektywie nie będzie przewidzieć. Aby obliczyć zdyskontowanych przepływów obliczyć ważony koszt kapitału. Według wzoru CAPM (stopy wolnej od ryzyka + beta * różnica między zwrotem rynku i stopy wolnej od ryzyka), otrzymamy 2, 61 + 2,09 * (15,69-2,61). Pomnożona przez udział w kapitale 831 / (831 + 1120). Jak stopy na długo uważane za skuteczne oprocentowanie zobowiązań długoterminowych 24 / (305 + 136). Okazuje ciężki wzór = 2,61 + 2,09 * (15,69-2,61) * 831 / (831 + 1120) + 1120 / (831 + 1120) * 24 / (305 + 136). Z jej stopy to 14,3%. Kiedy dług około $ 300 milionów WOR wartość ekonomiczna, która jest równa sumie zdyskontowanych przepływów i długoterminowego zaangażowania, będzie około 103 dolarów za akcję.Przy obecnej cenie około $ 36, mamy potencjalny wzrost 2,9 razy.

WOR na giełdzie NYSE

W rzeczywistości, wszystko jest o wiele bardziej skomplikowana. Poziom docelowy akcji wor i Prognoza wyników na 2015 rok zależą od oczekiwań dotyczących obróbki stali w ogóle. Gorsze wyniki w segmencie butli do ciśnienia silnika gazowego. Więcej mierzona będzie głośnik w dziedzinie równiarki i dużych ryjówki, które zostały utracone w ogólnej strukturze przychodów. Pomimo spadku cen stali na 35 $ za tonę w ostatnim miesiącu kwartału średnie ceny stali pozostały prawie niezmienione. Liczby Wor za 3 kwartał roku obrotowego 2014 były lepsze, w tym ulg podatkowych z powodu jednorazowych. $ 2, 5 mln odliczenie powodu kredytu jednorazowo z zagranicy oraz korzyści podatkowe w adresie państwa. W ogóle, przywilej w zakresie od 5 centów na akcję. Nasze prognozy nie są oparte na czynnikach jednorazowych, ale na bardziej fundamentalne. Jest to o poprawie popytu przetwarzanie powłoki stalowej i budowaniu w krajach rozwijających się. Czynniki te, aż trochę zaufania. Telekonferencja ujawnił problemy spółki, w tym fakt, że europejski biznes jest trochę powolny, a część projektów wojskowych musiał pokryć.W czasie prognozy spółka notowana jest około 7,46 oczekiwanych zysk przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji (EBITDA) do 2015 ($ 338 mln). Jeśli spojrzeć na branży stalowej jako całości, Na NYSE nieco bardziej optymistyczne oczekiwania co do Nucor i Steel Dynamics, którzy lepszej wydajności dywidendy. (NUE STLD) Niemniej jednak WOR, jest jeden ważny czynnik wzrostu - spodziewany wzrost w infrastrukturę dla LNG 1,5-2 razy, aby rozwinąć udział zużycia gazu w sektorze energetycznym. Szybko rozwijający się rynek cylindrów aluminiowych z karboksylowe uzwojenia cylindry do silników gazowych naturalnych, które używają specjalnego zbiornika kriogenicznego. Ostatnio WOR kupił Aritas - Turkish eksporterem zbiorników do transportu i magazynowania LNG, co dowodzi wzrostu potencjalnego przejścia gazu WOR w pojazdach. Importerami ropy i benzyny w obliczu wyboru: albo iść do gazu lub zwiększenie udziału rolnictwa i zmniejszenia udziału przemysłu paliw zależne w gospodarce. Z tego punktu widzenia, akcje Wor, która produkuje sprzęt i największe na świecie złośnicy równiarki czyszczące mogą być traktowane jako podstawowy inwestycji, która pozwala na dywersyfikację inwestycji w bardziej nowoczesnych inwestycji elektrowni gazowych w maszynach do tradycyjnego rolnictwa.Jeśli zaczniesz od zysku na akcję za rok 2016 o 3,97 dolara, to średnia cena za wor akcji zysk 13,2h powinien handlować na 52,5 dolarów. To odpowiada aktualnej wartości księgowej 1,76h podczas normalnej dla WOR 1,5-2,3h. W ten sposób możliwe jest teraz mówić o potencjale wzrostu akcji na NYSE WOR do 52,5 dolarów. Nawiasem mówiąc, WOR samym kierunku z cyklami na rynku samochodowym, ponieważ 58% samochodów w Stanach Zjednoczonych jest dosłownie zapchane produktów firmy, jak pokazuje to zdjęcie: