Co to jest jasne, w plecaku?

W tym artykule omówię model z którego możliwe jest ujawnienie informacji o portfelu inwestycyjnym zamkniętym znając tylko papiery wartościowe, które są w nim zawarte. Ten artykuł może być interesujący dla inwestorów, którzy przestrzegają strategii "kupuj i trzymaj".

Chociaż wystarczające prostota tego podejścia, wiele banków i funduszy inwestycyjnych jak największych możliwości oferują gamę produktów IT. Opierają się w szczególności na rozpowszechnionych funduszach 999. Ponadto, nie jest niczym niezwykłym dla struktury portfela jest znana tylko bardzo zbliżone do Funduszu, lub, innymi słowy, klientów Spółki.

najprawdopodobniej znanym graczem na rynku portfolio produktów inwestycyjnych opartych na indeksach giełdowych, jest bankiem Morgan Stanley. Ten bank ma bardzo szeroki wachlarz funduszy indeksowych, których skład nie został ujawniony, ale od czasu do czasu niektóre informacje o strukturze portfela nadal pojawia się w prasie. Metody

portfeli indeksów , który korzysta bank, szeroko rozpowszechnione, więc wiedząc o tym i posiadający prosty aparat matematyczny może dokładnie tworzą wyobrażenie o składzie portfela. Na przykład należy wziąć pod uwagę

indeks MSCI

dla udziałów największych gospodarek wschodzących. Indeks MSCI BRIC obejmuje odpowiednio udziały w Brazylii, Rosji, Indiach i Indiach. Nie będziemy decydować, które akcje, z których firmy są uwzględnione w tym indeksie, zamiast tego określimy całkowity udział każdego z krajów w indeksie.

czynnik dziennie model regresji daje indeks danych o wzorze:

gdzie

BRIC

(T) - względna (w procentach) zmień wartość modelu indeksu MSCI BRIC; Braz (t), Rus (t), Ind (t) i Chn (t) - względna (procentowa) zmiana rzeczywistych wskaźników Brazylii, Rosji, Indii i Chin MSCI rodziny odpowiednio; a, b, c, d, e - parametry modelu, element e (T) - Błąd modelu (czyli wartości współczynnika modelu odchylenia od prawdziwego). Aby określić parametry modelu, użyliśmy danych dotyczących codziennych zmian indeksów. Jako przedział do określania parametrów modelu wykorzystano dane za rok 2007. Stosując metodę najmniejszych kwadratów obliczono współczynniki modelu, które były optymalne 2007 a

= 0, 0001

B = 0, 2752 C = 0, 2335 S = 0, 1585 e = 0, 3353. Swobodny element okazało nieco małe. Zasadniczo spodziewany wynik, ponieważ wszystkie czynniki wpływające na indeks modelu zostały wzięte pod uwagę.Pozostałe współczynniki modelu pokazują wkład każdego indeksu w ogólną zmianę indeksu MSCI BRIC. W związku z tym Chiny mają największą wagę (i wpływ na wskaźnik). Z logicznego punktu widzenia jest to również oczekiwany wynik. Najmniejszy udział należy do akcji indyjskich firm. Wykresy poniżej przedstawiają dynamikę porównawczą modelu i rzeczywistego.

Jak widać na wykresie, wartości modelu prawie odpowiadają wartościom rzeczywistym (na lewej osi, wartość początkowa indeksów przyjmuje się jako 100), a odchylenie modelu od faktu nie przekracza 0, 7% (prawa skala).

Nie było podstawowych zmian makroekonomicznych w przedziale definicji modelu, a więc oczekiwana jest wysoka jakość symulacji.

Sprawdzamy stabilność modelu w przedziale od 2008 do dziś. Wynik testu przedstawiono na poniższym wykresie.

Wyniki testów na przyszłość wykazują, że na początku maja 2008 r. Wykazano stabilny poziom skuteczności. Po tym średni błysk modelu wzrósł znacząco. Niemniej jednak, w warunkach aktywnego wzrostu i wysokiej zmienności 999 rynków, maksymalne odchylenie modelu od faktu 4% nie może być nazwane przestępstwem.

Ogólnie rzecz ujmując, podejście wykazało spójność, jednakże w trakcie jej używania należy wziąć pod uwagę pewne czynniki.

1) Portfele indeksowe są okresowo przeglądane. Z reguły dzieje się to raz na kwartał. Dlatego od początku maja 2008 r. Średni błąd modelu wzrosł gwałtownie (patrz rysunek powyżej). Niektóre kardynalne zmiany w strukturze portfeli indeksowych są bardzo rzadko spotykane, dlatego poprzednie wartości modelu mogą być użyte do czasu uzyskania wystarczających danych w celu określenia nowych parametrów modelu.

2)

waga ciężka pomyłka można wydzielić komponent, który ma wysoką korelację (dynamikę bardzo podobne) lub teczki, lub z jednym ze składników portfela ma rzeczywiście ogromne znaczenie dla portfela. Model jest oczywiście modelem, ale należy też zwrócić uwagę na wybór elementów składowych samego portfela.