RAPORT
Nevada Gold & Kasyna Inc.
Opublikowany: 13. 06.2016
Nevada Gold & Kasyna Inc.
Resorts & Kasyna
Ticker: UWN
Ocena: KUP
opis firmy, rodzaj działalności, usługi:
Nevada Gold & Kasyna - spółka z siedzibą w stanie Nevada, została założona w 1977 roku. Od 1994 roku firma w branży gier i bierze udział w finansowaniu, rozwoju, eksploatacji i zarządzania projektami nieruchomościowymi i gier. Projekty i firmy nieruchomości są w USA, głównie w stanach Waszyngton i Południowej Dakocie.
Fakty o firmie:
- Wśród istnieją 3 segmenty/jednostki: Waszyngton złoto, Dakota Południowa złoto, jak i korporacyjnych.
- rejestry wewnętrzne firmy są wykonane w 4 segmentach Waszyngton South Dakota Złoto Złoto, Corporate/siedziba i nieruchomości na sprzedaż. Podsumowanie sprawozdanie finansowe ujmuje się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
- W stanie Waszyngton, istnieje 9 mini-kasyno (Washington projekt Gold), w tym restauracji, barów i około 120 stołów do gier. Spółka nabyła projekt, trzy zakupy od 2009 do 2011 roku.
- W 2012th, spółka nabyła pozostałe udziały „A. G. Trucano, syn i wnuki, Inc.” (Projekt „South Dakota Gold”), operator i właściciel automatów wrzutowych na 16 750 miejsc.
- Firma ogłosiła 25 kwietnia 2016 roku w sprawie wykonania umowy sprzedaży 260 akrów ziemi w Gilpin County, Colorado firmy RCM Partners, LLC za $ 750 000.
- Firma sprzedała „Colorado Grand Casino” w 2012th do 3, 1 mln. Dolarów. kupujący w momencie powinno być 1, 3 mln. Dolarów.
- nabycie strategicznym w maju 2015 roku w celu zwiększenia udziału w rynku.
- Spółka nie wypłacała dywidendy z akcji, i nie ma żadnych planów w dającej się przewidzieć przyszłości.
- W latach podatkowych zakończonych 30 kwietnia 2014 i 2015, firma umarzane akcje własne.
Aktualne projekty Casino:
1. Washington Złoto:
W maju 2009 roku spółka nabyła 3 mini kasyno za $ 15. 75 mln. Transakcja została sfinansowana przez wolne pieniądze i wypisać czek/zobowiązania o $ 4 mln.
Spółka uważa, że jednym z nabytej kasynie Szalony Moose Casino w Mountlake Terrace przyciąga klientów z Seattle i okolic, pozostałe dwa są głównie obsługujących klientów w południowo-wschodniej części stanu Waszyngton i północno-wschodnim Oregonie.
W lipcu 2010 roku został zakupiony przez dodatkowe 6 mini-kasyna, a za centrum administracyjne dla $ 11. 07 milionów dolarów.
Obiekty te zostały nabyte przez bankructwem ($ 6 milionów dolarów. Gotówka i $ 5. 070.000. Poprzedni bilans dług do właściciela).
Wszystkie obiekty są w okolicach Seattle, obsługujących klientów w większym Seattle i zachodnim Waszyngtonie.
W lipcu 2011 roku została przejęta przez innego kasyna do $ +1, 25 mln zł. Transakcja została sfinansowana przez $ +0,4 mln zł. Środki pieniężne oraz 500.000 akcji zwykłych i $ 350.000 na dwóch zobowiązaniom/kontroli/notatek. To kasyno oferuje również klientom w większym Seattle i Washington Zachodzie.
Po tych 3 przejęć firma stała się największym operatorem mini kasyn w stanie Waszyngton. Pod koniec czerwca 2015 roku spółka sprzedała mini-kasyna Golden Nugget Casino. Posiadanie łącznie obiektów 9. podobny, firma zajmuje 20% udział w rynku aktywnych mini kasyn. Każdy obiekt znajduje się restauracja, bar i maksymalnie 15 stołami do gry. Firma praktykuje jak klasyczny poker i różnych gier karcianych. Nowe gry są również często reprezentowane graczy. Obecnie działalność w stanie Waszyngton ma 120 stołów do gry od 1100 osób. personel.
W dwóch z 9 właściwości firma posiada, oraz ziemię też.
W pozostałych siedmiu, ziemia jest dzierżawiona.
2. Dakota Południowa Złoto:
W styczniu 2012 roku, nabycie udziałów została zakończona A. G. Trucano, Syn i wnuki, Inc. za $ +5,1 mln zł. Transakcja została sfinansowana przez $ +3,2 mln zł. Gotówka, 25.000 akcji zwykłych i $ +1,9 mln zł. w 3 zobowiązania notatki.
Dakota Południowa Gold - jest operatorem projektu i automaty maszyny, które w biznesie rozpoczęła się legalizacji hazardu w stanie Dakota Południowa w 1989 roku. W chwili obecnej firma posiada 705 automatach na 16 lokalizacjach w Deadwood, Dakota Południowa, stanowiących 22% całkowitej liczby automatów dostępnych na rynku.
Deadwood - miasto liczące zaledwie 1300 mieszkańców, w południowo-zachodniej Dakocie Południowej, ale przyciąga ponad milion odwiedzających i turystów każdego roku. To miasto było trzecim jurysdykcji w Stanach Zjednoczonych, gdzie została ona prawnie dozwolona do organizowania gier hazardowych.
Projekt South Dakota Złoto zatrudnia 26 osób.
3. Kolorado - Teren:
Poprzez całości własnością spółki „Złota Góra Development, LLC”, firma posiada 260 akrów nieużytków w Kolorado. W listopadzie 2012 roku ziemia została wyceniona na $ 1, 1 mln zł. W kwietniu 2013 roku spółka podpisała umowę opcji (z możliwością przedłużenia dwuletniego) na „Clear Creek County Development Company, LLC” („KSH”) jako środka do sprzedaży ziemi na $ 1,1 miliona dolarów. Plus 118 $ dziennie od 8 kwietnia 2013 roku, w kwietniu 2015 roku firma „CCC” wykorzystał swoje prawo do przedłużenia opcję ostatni raz.
25 kwietnia 2016 firma ogłosiła sprzedaż 260 akrów ziemi spółki RCM Partners, LLC za $ 750 000. Zgodnie z Umową, Spółka otrzymała 75. 000 $ jako zaliczki oraz pod warunkiem pożyczkę $ 675.000 w tempie 5% rocznie, płatne miesięcznie, z z uwzględnieniem wypłaty dużej ryczałtu w wysokości $ 675.000 przed 30 kwietnia 2019 r. Firma planuje obejmują utratę wartości $ 350.000 na czwarty kwartał 2016 roku fiskalnego.
Colorado Grande Casino - Cripple Creek, Kolorado
W maju 2012 roku firma sprzedała nieruchomości i praw związanych z nazwą Colorado Grand oraz wszystkich zobowiązań związanych z Colorado Grand Casino Spółki G Investments, LLC („GI”). Zgodnie z umową, kupujący zgodził się zapłacić $ 3,1 miliona., Z czego $ 800.000 gotówce, $ 2,3 miliona dolarów. Będą wypłacane przez okres 5 lat, z prowizji w wysokości 6% rocznie za pozostałą kwotę.
Nieruchomości:
Po nabyciu nieruchomości w Waszyngtonie, firma jest właścicielem budynku i Crazy Moose Casino Coyote Bob Casino w Kennewick.
Ponadto, firma posiada następujące dzierżawy:
- Szalony Moose Casino w Mountlake Terrace - wynajem budynku do maja 2016 roku, z możliwością przedłużenia do 5 lat;
- Szalony Moose Casino Pasco - parking do wynajęcia na miesiąc;
- Silver Dollar Casino w SeaTac - dzierżawy budynku do maja 2022 roku, z możliwością przedłużenia do 10 lat;
- Silver Dollar Casino w Renton - dzierżawy budynku do kwietnia 2019 roku, z możliwością dwukrotnego przedłużenia o 10 lat każda;
- Silver Dollar Casino w Bothell - dzierżawy budynku do kwietnia 2022 roku, z możliwością dwóch przedłużeń 5 lat każda;
- Klub Hollywood Casino w Shoreline - wypożyczalnia i parking budynku aż do marca 2022 roku, z możliwością trzech wznowień co 5 lat;
- Royal Casino w Everett - budynek do wynajęcia do stycznia 2016, z vozmomozhnostyu 4 przedłużenia o 5 lat każda;
- Red Dragon Casino w Mountlake Terrace - budynek wynająć październik 2016Z możliwością dwóch przedłużeń 5 lat każda;
- biuro administracyjne wynajęte przed październikiem 2018 r.;
- Dakota Południowa Gold - centrum administracyjnym jest dzierżawiony do stycznia 2017 roku, z możliwością przedłużenia o 5 lat;
- Colorado Grande Casino - dzięki swojej całości własnością spółki Nevada Złota CGE aktywów, Inc - firma wynajęła część budynku Cripple Creek, Colorado i otaczający parkingu dla kasyna Kolorado Wielki i hotelu. Pomimo sprzedaży kasyna w 2012 roku, firma posiada częściowe zaangażowanie do 24 maja 2017 r.
Pracownicy, kadra kierownicza:
Prezes i CEO -Michael P. Shaunnessy.
Przed dołączeniem do Nevada Gold & Casino pełnił funkcję wiceprezesa operacji w firmie MGM Resorts International (kapitalizacja rynkowa wynosi $ +13, 6 mld euro). Poprzednio pełnił funkcję wiceprezesa w Monarch Casino Resorts Management (kapitalizacja rynkowa wynosi $ +374,92 milionów).
kierownik finansowy CFO - James D. Meier.
wiceprezes projektu Washington - Victor H. Mena.
Poniżej przedstawiono łączne wynagrodzenie personelu wykonawczego
kupno insider i właściciele instytucjonalne
Poniżej są wszystkie transakcje poufnych w ciągu ostatnich 2 lat:
Poniższa tabela odzwierciedla aktywność insiderów i właścicieli instytucjonalnych w ciągu ostatnich 6 miesięcy. Należy zauważyć wzrost aktywności przez właścicieli instytucjonalnych: to został zakupiony około 2, 4 mln akcji, a sprzedał tylko 115.000.
Rozważmy główne właścicieli instytucjonalnych:
Fundusze i inwestycyjnych firm właścicielem 18% udziałów, co stanowi 21% akcji będących przedmiotem obrotu na rynku.
Przejęcie "Club Fortune Casino" w maju 2015:
W maju 2015 roku firma ogłosiła wchłanianie klubu Fortune Casino znajduje się w Henderson, Nevada za $ +14, 2 mln zł. Środki pieniężne i 1,2 mln. Akcji zwykłych Spółki.
Najważniejsze nowe funkcje kasynie:
- Budynek jest 35. 000 metrów kwadratowych. 700 stóp (10 metrów kwadratowych);
- pokój kasyno z 25 000 tys. (7620 stóp kwadratowych) m;
- 8 374 akrów (32 Nieruchomość);
- 550 automatów i 12 stołów do gier;
- $ +2, 4 mln. USD
Założenia skutków finansowych nabycia:
- Transakcja zamknięte Yanvarya 1 2016 g.;
- $ 15 mln pożyczył.;
- Wydane 1, 2 mln akcji.;
- Odsetki od zadłużenia o 5, 5%;
- Brak podatku dochodowego w 2016 i 2017 roku;
- Dodatkowe przepływów pieniężnych pozwoli na zmniejszenie długu w długim okresie;
- Oczekuje konserwatywne 3% wzrost EBITDA.
Wybrane dane finansowe:
Należy zwrócić uwagę na kluczowych wskaźników, które musimy wziąć pod uwagę, i będzie analizować następujące:
|
P/E (TTM) |
15. 45 |
Marża brutto |
45, 69% |
ROA |
3, 65% |
Cena |
1, 96 |
|
P/S |
0, 52 |
Oper. Margines |
6, 44% |
ROE |
5, 62% |
Cena docelowa |
2. 00 |
|
P/B |
0. 99 |
Marża zysku |
2, 54% |
ROI |
7, 90% |
SHS outstand |
17. 64M |
|
PEG |
1. 01 |
Dochód |
0. 47M |
Razem środki pieniężne |
8. 82M |
SHS Float |
16. 17M |
|
EPS |
0. 03 |
Sales |
18. 36M |
Całkowity dług |
18. 59M |
Op Cash Flow |
2. 61M |
Wszystkie powyższe dane pochodzą z ostatniego sprawozdania i odzwierciedlają obecną sytuację w firmie. Prawie wszystkie główne wskaźniki pokazują pozytywny trend i mieszczą się w dopuszczalnych wartościach.
Zgłoś wskaźniki finansowe 10-Q (od 31 stycznia 2016):
Poniżej znajduje się raport na temat zysków i strat w porównaniu do 3 i 9 miesięcy 2016 i 2015, w roku budżetowym:
Porównując 9-ty miesięcy 2016 i 2015, w roku podatkowym, warto zauważyć, efektywności zarządzania firmy:
Przychody: wzrost o $ 2, 3 miliona albo 4,8%. Warto zauważyć, że wzrost przychodów jest wynikiem nabycia Casino Club Fortune, która przyniosła przychody w wysokości $ 2,4 miliona dolarów.
Jak widać z poniższej tabeli (porównując trzeciego miesiąca roku 2016 i 2015, w roku finansowym projektu:) wpływy Waszyngtonu wzrosła o $ 0,2 mln pomimo sprzedaży Golden Nugget Casino w końcu czerwca 2015 roku, która przyniosła przychodów Spółki z US $ 0.6000000 z dnia 31 stycznia 2015 r. Należy również zauważyć spadek przychodów projektu South Dakota przez $,1 mln z powodu spadku liczby automatów do 45 jednostek.
Koszty operacyjne wzrosły $ 1, 7 miliona albo 3.6%. Wzrost ten jest spowodowany dodaniem kosztów operacyjnych nabytej Casino Club Fortune, które wyniosły $ 2,3 miliona dolarów. Z wyłączeniem kosztów Casino Club Fortune, koszty operacyjne spadły o $ 0,1 mln w związku ze sprzedażą Golden Nugget i niższych przychodów dla projektu South Dakota. Koszty korporacyjne wzrosły o $ +0,8 mln USD w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego, głównie ze względu na koszt $,4 mln USD w związku z nabyciem Casino Club Fortune.
Zysk z działalności operacyjnej: zwiększenie 0. 750.000 $ lub 30,5%.
przychody nieoperacyjne (koszty): koszty odsetkowe netto spadły o $ +0, 1 mln USD w okresie dziewięciu miesięcy w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego.
Zysk przed obciążenia podatkowego: wzrosła o $ +0, 5 miliona albo 29,9% w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego.
Podatek dochodowy: wzrosła o $ 0. 2.000.000 w okresie 9 miesięcy zakończonych 31 stycznia 2016. Efektywna stawka ta wynosiła 34% w porównaniu z 33% w stosunku do poprzednich lat tego samego okresu.
Zysk netto wzrósł o $ 0, 3 miliona albo 26,6% w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego.
Zysk netto na jedną akcję zwykłą - rozwodniony: do 0, 09 dolarów co stanowi wzrost o 28,5% w porównaniu do tego samego okresu w ubiegłym roku, $ 0,07.
Bilans na dzień 31 stycznia 2016
Szczególną uwagę należy zwrócić na wartości niematerialne i długów.
Wartość firmy oraz wartości niematerialne: W związku z nabyciem Club Fortune Casino i sprzedaży Golden Nugget, wartość firmy oraz wartości niematerialne mają następujące terminy jakość za 9 miesięcy zakończonych 31 stycznia 2016
Według segmentów jest następująca:
Skumulowana amortyzacja bilansowa wartości niematerialnych i prawnych na dzień 31 stycznia 2016
Szacunkowy roczny koszt amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych na dzień 31 stycznia 2016 roku przedstawiają się następująco:
zadłużenia długoterminowego:
W dniu 31 stycznia 2016 roku dług był $ +18. 590.000.
30 listopada 2015 spółka zmieniła dotychczasową umowę kredytową z Bankiem Mutual Omaha, aby zwiększyć kredytowej linia do $ 23 milionów dolarów. Oprocentowanie pożyczek jest obliczana na LIBOR plus marża stopy procentowej, która jest ustalana kwartalnie począwszy od 1 kwietnia 2016 roku na podstawie wskaźnika dźwigni finansowej w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Początkowe oprocentowanie 4, 422% w stosunku do stanu na dzień 31 stycznia 2016 r. Ponadto spółka była zobowiązana do ustalenia stopy procentowej co najmniej 50% z linii kredytowej w drodze umów swap.
rachunek przepływów pieniężnych za pierwszych 9-miesięcy roku obrotowego 2016 w porównaniu do pierwszych 9 miesięcy roku obrotowego 2015:
Główne działania operacyjne: gotówka z działalności operacyjnej za okres dziewięciu miesięcy zakończony 31 stycznia 2016, zmniejszyła się o 1, 0 mln $ w porównaniu do tego samego okresu w poprzednim roku obrotowym. Spadek ten wynikał głównie ze zmian w kapitale obrotowym oraz terminu wypłaty wynagrodzeń, podatków i ubezpieczeń.
Działalności inwestycyjnej: Przepływy pieniężne wykorzystane w działalności inwestycyjnej za okres dziewięciu miesięcy zakończony 31 stycznia 2016 wzrosła o $ 13, 2 milionów dolarów w porównaniu do tego samego okresu poprzedniego roku obrotowego, głównie ze względu na fundusze w wysokości $ 13,8 mln, które były wydatkowane na nabycie casino Club Fortune, z czego $,3 mln osób offsetowej przez spółkę w lutym jako część korekty kapitału obrotowego.
działalność finansowa: Wpływy z działalności finansowej w okresie dziewięciu miesięcy zakończonych 31 stycznia 2016 wzrosła o $ 14, 8 milionów dolarów w porównaniu do tego samego okresu w poprzednim roku obrotowym. Wzrost ten był spowodowany otrzymania kredytu bankowego w wysokości $ +15,5 mln sfinansowania nabycia Casino Club Fortune, i został częściowo skompensowany płatności na długu.
W poniższych przykładach będziemy patrzeć na dynamikę wyników spółki w dłuższym okresie czasu:
Bilans
Łączny kapitał zakładowy spółki utrzymuje się na tym samym poziomie. Zatem zatrzymane Zarabianie wartość dodatnią i stopniowo uvelichivaetsya ubiegłym roku, 4-D, a więc kapitał zakładowy jest częściowo utworzona kosztem funduszy własnych. Razem aktywa pokazują spadek nad 2011-2015 dwuletnim., Głównie w wyniku sprzedaży różnych aktywów. Ale wykazują wzrost, więc ich wartość sięga od dnia 31 stycznia 2016 $ 59 mln w związku z nabyciem Casino Club Fortune w 2016 roku fiskalnym.
rachunek zysków i strat
zysk brutto do przychodów, są stabilne przy wysokich poziomach, wykazując wysoki poziom. Zysk operacyjny pokazuje również dynamikę wzrostu. Zysk netto za ostatnie 2 lata były pozytywne, choć nie na bardzo wysokim poziomie kosztów lewarowanych i inwestycyjnych. Zysk na jedną akcję do końca 2015 roku był $ 0, 13 i potwierdzając pozytywny trend i stały wzrost w ciągu ostatnich 3 lat.
Cash Flow
Spółka generuje gotówki przez nią działalności. Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej był $ 6 mln na koniec 2015 roku fiskalnym.
Firma wykorzystuje rosnącą wolnych przepływów pieniężnych w celu zmniejszenia ciężaru zadłużenia i ewentualnego finansowania przyszłych przejęć.
Zwrot z zainwestowanego kapitału jest obecnie wyższy niż średni wskaźnik finansowania, ROIC-7, 86; WACC-5,00. Ze spadkiem stopy procentowej finansowania, wskaźnik ten będzie miał tendencję do wzrostu w pozytywny sposób.
Konkurenci i porównanie z branży:
Wskaźniki Nevada Gold & Kasyna w porównaniu z innymi uczestnikami rynku w branży:
- Podstawowe parametry UWN/Konkurenci ocena:
- Rentowność UWN/konkurenci:
- Szanse will Efficiency/UWN konkurenci:
- UWN/konkurenci wzrostu i rozwoju:
Porównanie Nevada Gold & Casinos przy średniej dla branży:
Analiza ryzyka:
Jednym z głównych czynników ryzyka jest dostępność długu spółki. W grudniu 2013 roku spółka podpisała umowę na refinansowanie wzajemnego Omaha Bank i uzyskali dostęp do step-down linii kredytowej w kwocie 12. 750.000 dolarów.Jak wspomniano wcześniej: 30 listopada 2015 spółka zmieniła dotychczasową umowę kredytową z Bankiem Mutual Omaha, aby zwiększyć kredytowej linia do $ 23 milionów dolarów. W dniu 31 stycznia 2016 dług wynosi $ 18.59 milionów dolarów. Poniższa tabela pokazuje płatności zgodnie z warunkami niniejszej Umowy:
Główne zagrożenia to:
- Finansowanie przyszłych przejęć może być trudne.
- Uzależnienie od kluczowych pracowników.
- Dług może niekorzystnie wpłynąć na kondycję finansową firmy.
- Firma będzie wymagać pieniędzy na obsługę długu, zdolność do generowania gotówki zależy od wielu czynników niezależnych od Spółki.
- Spółka stoi znaczącej konkurencji ze strony innych firm hazardowych, które mogą mieć istotny negatywny wpływ na przyszłość Nevada Gold & Kasyna.
- Firma może sprostać wyzwaniom w monetyzacji aktywów (jeśli to konieczne).
- Istnieje znaczne ryzyko w zakresie rozwoju i zarządzania w kasynie, które mogą negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe.
- Zmiany w przepisach, nowe przepisy i warunki licencyjne mogą mieć istotny wpływ na firmę.
Prognoza rozwoju firmy:
Analiza techniczna:
Od ponad roku akcje spółki notowane są w zakresie od 1, 50 $ - 2,50 dolarów.
Podsumowanie:
Firma Nevada Gold & Kasyna działa w wysoce dochodowych branży, ale także w wysoce konkurencyjnym środowisku. W tym środowisku, firmy z wielu miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej, takie jak Ceasar, MGM oraz kilku innych. Firma wybrała lokalizację swojej działalności w głównych Zjednoczone - Waszyngton i Południowej Dakocie. Firma aktywnie rozwija, starając się przyciągnąć więcej klientów i zwiększyć swój udział w rynku. Jednocześnie stale stara się rozwijać swoją działalność poprzez przejęcie mniejszych konkurentów. Jednak proces ten nie może kontynuować w nieskończoność, a firma będzie koncentrować się na działalności w celu maksymalizacji wolnych przepływów pieniężnych na pokrycie długu.
Jak widać z strategią firmy, Nevada Gold & Kasyna nie płacą dywidendy na akcje, i nie ma żadnych planów w dającej się przewidzieć przyszłości. Obecna polityka jest zachowanie zysków dla wzrostu i spłaty zadłużenia.
Popyt na kasyna należącego Nevada Gold & Casinos dziś nie ma wątpliwości, ponadto popyt rośnie, o czym świadczy stale wysokim poziomie dochodów. W średnim okresie, przy jednoczesnym zachowaniu dynamiki obecnych podstaw, następujące raporty nie powinien być gorszy niż poprzednie.
EPS, już przewidywane powyżej obecnych poziomów. Oczywiście w dłuższej perspektywie z rocznej wypłaty należności głównej z harmonogramem, przedstawionym powyżej, wskaźniki nie rosną znacznie, ale to wykazują poprawę sytuacji finansowej w spółce.
Udziały interes spółki trzymać w portfelu dla średnioterminowych i długoterminowych okres czasu.
Zastrzeżenie
Materiał ten jest przewidziany wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży papierów wartościowych jakiejkolwiek spółki.
Każda decyzja inwestycyjna wykonane przez Ciebie, nie powinny być wykonywane tylko na podstawie informacji opublikowanych na tej stronie.
Autor tego artykułu nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub zysku osiągniętego przez Ciebie w trakcie obrotu na rynkach finansowych.
Nigdy nie inwestować w akcje spółki, jeśli nie można sobie pozwolić na utratę całej kwoty inwestycji.
