Po firmie CVR Energii (CVI) 02 maja opublikował sprawozdanie za 1 kwartał inwestorzy mają pytanie, które USA zapasy CVR kupować: spółką zależną lub dominującą gospodarstwie?
CVR Energii (CVR)
Klawisz Podstawy za 1 kwartał 2013 roku
- Poprawa pozycji gotówka: wysokość środki pieniężne i ich ekwiwalenty w roku 2012 do 16% w I kwartale do 1, 04 mld USD;
- wydajność rafinowania 123, 6 tysięcy baryłek dziennie w zakładzie Kofiville i 71,2 tysięcy baryłek dziennie w zakładzie Vinnehude;
- Geo-ekonomia: rośliny są o największej USA przechowywanie oleju w Cushing, co minimalizuje koszt transportu
Jednostka zależna od CVR w dziedzinie nawozów (RSM)
FCF
- wzrost przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej o 49% rocznie do 278 milionów dolarów
- wzrost inwestycji w wysokości 7% do $ 63, 7 miliona w kwartale,
- Dlatego, wolne przepływy pieniężne (FCF) $ 214, 3 Mill.
Pod koniec roku, FCF mógłby być około $ 857 milionów dolarów. Jest to ważne, ponieważ cały FCF w 2012 roku, $ 530 milionów dolarów. Ma na celu wypłatę dywidendy.
Economic Outlook na 2013
- Specjalna dywidendy od 5, 5 $ za akcję, o łącznej wartości $ 480 milionów dolarów.
- Konwencjonalne dywidenda na jedną akcję 75 centów za kw, począwszy od 2 kwartału. Muszą $ 195 milionów dolarów.
Rezultat: FCF w 2012 roku zostanie wydane na wypłata dywidendy na akcje Jako część prądu Gotówka Nowy FCF wzrośnie dywidendy w przyszłości.
salda środków pieniężnych z CVR jest $ 1, 04 mld USD. Wniosek jest taki, że nowa polityka dywidendowa spółki może podjąć w horyzoncie interesujące nas (dwa lata), gdy prąd FCF.
Na generalnie Dług $ +1, 9 mld przycisk wskaźnik dźwigni finansowej 99% wydaje się być uzasadnione zainteresowanie inwestorów w spółkach zależnych.
Co kupić akcje?
Zapasy yield (Dywidenda Wydajność oświadczenie). Bez specjalnej dywidendy w wysokości 5, 5% z kwartalnym zysku na akcję (EPS) $ 1,90.
Wśród funduszy omówione zakupu zależne Istotą Strategia handlowa są one prowadzone przez podstawowej analizie spółka dominująca CVR, ale stopa dywidendy zależne:
- CVRR, w której 81% udziałów należy do spółki holdingowej CVI, obiecuje, uzyskując 17% -20%
- Mocznikowego, w którym CVI posiada 70%, przewiduje efekty, zapewniając wydajność 8% -10%.
Zależną CVR rafineria (CVRR)
Zarządzanie ryzykiem finansowym jest
Głównym zagrożeniem dla tej strategii wydaje się spadek średniej ceny benzyny w Stanach Zjednoczonych z $ 3, 63 za galon do $ 3.55 w roku 2013 i $ 3,38 w 2014 roku (Prognoza US Department of Energy). Powtórzenie Stan wyjątkowy w zakładzie Vinnehud jest mało prawdopodobne, ponieważ wymiana sprzętu zmniejsza ryzyko nowych eksplozji kotła.
Michaił Kryłowa, dyrektor departamentu analitycznego Stanach Traders
