Białoruscy przedsiębiorcy utmagazine finansista klub oferuje czytelnikom mały ruch w naszej rzeczywistości) Wszyscy wiemy o różnych rynkach światowych. Dawne rynki ZSRR nabierają tempa. Rosyjska giełda jest motorem napędowym i rola modelu. Coraz częściej można znaleźć informacje na temat ukraińskiego Exchange. Oferujemy Ci poszerzyć swoje horyzonty przeczytaniu tego artykułu. Praktyczny artykuł obciążenie w sobie nie prowadzi, ale to będzie interesujące, aby przeczytać) Tak.. W czasach sowieckich, Białoruś była „sklep montaż” dla całej Unii. Na jego terytorium były skoncentrowane na dużą Unia i nawet na świecie firm w takich branżach jak: budowa maszyn, przemysł lekki, metalurgii, a nawet elektroniki. Po rozpadzie Związku, z powodu naruszenia stosunków handlowych w ramach edukacji zaczęła spadać w gospodarkach krajów byłego Związku Radzieckiego, które trwały kilka lat, aż do połowy 90..W tym czasie w Rosji i na Białorusi rozpoczęła aktywne procesy prywatyzacyjne, choć w Rosji mijali szybciej niż na Białorusi, gdzie nawet dziś udział własności państwowej wynosi ponad 80%. Sama przerażająca postać. W tym artykule chciałbym zidentyfikować szereg przyczyn, które nie sprzyjają rozwojowi rynku papierów wartościowych (zwany CBA) na Białorusi, na obecnym etapie, w porównaniu z naszych rosyjskich sąsiadów, gdzie sukces, którzy nie mówią tam, że są po prostu oszałamiające. Jeśli weźmiemy pod uwagę wydajność na rynku wtórnym: Całkowity wolumen transakcji dokonywanych przez mieszkańców na giełdzie, liczba akcji w obrocie dużo, całkowita liczba akcji dopuszczonych OAO „białoruskiej waluty i GPW” handlu, że dane te pozostają niskie. Na dzień 01.01.2013 do Exchange 2323 akcji dopuszczonych Emitenta (2357 zagadnieniami). Tych zapasów 1 emitent (2 wydania) - włączone do kategorii aukcja „A” na pierwszym poziomie, akcje 19 emitentów (20 numery) są wliczone w kategorii aukcja „A” na drugim poziomie, akcje 48 emitentów (48 numery) są wliczone w kategorii aukcji „B „jak nienotowane papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu akcji 2 256 emitentów (2289 zagadnieniami).Te akcje, które znajdują się na liście notowań „A” ma przynajmniej niektóre stałe cytaty i dziennych obrotów, więc jeśli można wszystko powiedzieć. Całkowity wolumen akcji w obrocie w 2012 roku wyniosły 91,6mln. USD., Lub 167,416,461 akcji. Na giełdzie w Moskwie jednego tylko Sbierbank przez 2 dni nie jest obrót w dolarach, aw niektórych miesiącach nawet na jeden dzień. czyli nie ma płynności, a także o dowolny zakup dużych pakietów mowy i nie wykracza. Autor uważa, że takie niskie obroty na rynku wtórnym na Białorusi jest w dużej mierze ze względu na obecność barier biurokratycznych alienujące akcjonariuszy ich akcje niektórych białoruskich spółek z udziałem państwa. Zgodnie z prawem, władze lokalne mają prawo pierwszeństwa do nabycia akcji (udziałów w funduszach statutowych) spółek gospodarczych ujęte w wykazie podmiotów prawnych dla funkcjonowania strategicznie ważnych sektorów gospodarki oraz innych ważnych członkowskie musi zostać zatwierdzony przez Radę Ministrów Republiki Białoruś przy sprzedaży akcjonariuszy ich akcji porozumienie z Prezydentem Republiki Białoruś zgodnie z ustawą o prywatyzacji.W tej chwili lista ta obejmuje najbardziej opłacalna dużych przedsiębiorstw białoruskich przedsiębiorstw z różnych branż: budowy maszyn, rafinacji ropy naftowej, lekka i przemyśle spożywczym. Łączna liczba wynosi 93. Tworzą one podstawę gospodarki białoruskiej. Jeśli stawiamy na białoruskiej giełdzie papierów wartościowych oraz na zachodnich obszarach, mogą nadrobić znaczną część wolumenu wymiany handlowej w przyszłości, w celu stworzenia korzystnych warunków do tego, jak stać się „blue chips” i przynieść rząd i inwestorów do znaczącego dochodu w przyszłości. W tej chwili żaden z głównych białoruskiego przedsiębiorstwa państwowego ma nie tylko notowania na rynku zagranicznym (nawet w postaci kwitów depozytowych), ale nawet w kraju, w którym nie można kupić krajowego inwestora. Rynek rosyjski ma ograniczeń przez państwo (reprezentowane przez uprawnione organy) dla inwestorów przy zakupie akcji Gazprom, Rosnieft, Transnieft i innych. Nie formalnie istnieje, wręcz przeciwnie jest wręcz zalecane, ze względu na projekt prywatyzacji i tworzenie World Financial Center w Moskwie.Jednak trudność polega na tym, że zamiar sprzedaży udziałów w spółkach państwowych na Białorusi przedsiębiorstwa te Akcjonariusz jest zobowiązany przejść przez kilka etapów: 1) listem poleconym wysłać zgłoszenie do władz lokalnych z ceną sprzedaży lub złożenia wniosku o sprzedaży udziałów w białoruskim cytowane zautomatyzowany system otwarty spółka akcyjna „białoruska waluta i giełda” (dalej - BEKAS). Jeżeli w ciągu 90 dni kalendarzowych od dnia otrzymania zawiadomienia władz lokalnych o zamiarze sprzedaży akcji lub od daty złożenia wniosku o sprzedaży udziałów w Bekas zrobili żadnej decyzji w sprawie ich zakupu po cenie ustalonej, akcje te mogą być sprzedawane osobom trzecim po cenie nie wskazane poniżej w niniejszym ogłoszeniu. W przypadku, gdy władze lokalne decyzja o nabyciu akcji akcjonariusz zgłosił zamiar zbycia akcji, powiadamia w formie pisemnej w ciągu 3 dni roboczych od daty odpowiedniej decyzji, a przy składaniu ofert na sprzedaży udziałów w Bekas - jako Open Joint Stock Company „białoruskiej waluty Stock Exchange ".Płatność za akcje zostanie dokonana nie później niż 30 dni kalendarzowych od daty zawarcia umowy sprzedaży. 2) Statut tych firm często stanowią, że w przypadku awarii władz lokalnych z nabyciem akcji, akcjonariusz musi oferować tych akcji do pozostałych akcjonariuszy, poprzez złożenie oferty w Bekas. 3) jeżeli żaden z akcjonariuszy nie wyraził chęć zakupu akcji w ciągu 5 dni, sprzedający musi oferować je kupić firmę. 4) Jeżeli dane dotyczące udziałów w podanej cenie przez sprzedającego odmawia samego przedsiębiorstwa, może oferować je osobom trzecim, kto jest zainteresowany kupnem. Z powyższych punktów, możemy stwierdzić, że sprzedaż akcji spółek wchodzących w skład listy, aby zapewnić funkcjonowanie strategicznych sektorów gospodarki i innych ważnych potrzeb państwowych, dość trudne. Albo raczej chodzi do absurdu. Ponadto, nieprzestrzeganie sprzedaży tych warunków pociąga za sobą nieważności transakcji. Należy zauważyć, że przedsiębiorstwa państwowe, ustanowione w formie, nadal potrzebują finansowania i pozyskiwania kapitału, z uwagi na amortyzację środków trwałych (w niektórych branżach, liczba ta przekracza 70%).Dlatego celowo utrudnia ryk rozwoju? Pytanie pozostaje otwarte. W obcych krajach, kontrola firma jest bardzo różny sposób. Jeśli założycielem, udziałowcem (zarówno rezydent i nierezydent), jak również państwo reprezentowane przez uprawnione organy posiada 50% plus 1 udział, czyli „niekontrolujące” wszystkich wyemitowanych i zarejestrowanych akcji, może on dysponować mieniem spółki aż do alienacji i prowadzić go na własną rękę, bez zgody i akceptacji pozostałych akcjonariuszy. Ma także zdolność do powoływania zarządu i członków rady nadzorczej. A podobne praktyki zarządzania, na przykład, własność państwowa jest używany w Rosji. Rząd bezpośrednio oraz za pośrednictwem powiązanych przedsiębiorstw państwowych („Federalna Agencja Zarządzania Property”) zarządza strategicznych przedsiębiorstw. Mechanizmy kontrolne mogą być zróżnicowane: od powołania do organów niektórych osób do sprzedaży dużego pakietu akcji danej osoby lub przejęcia innej firmy. W niektórych krajach, akcjonariusze posiadający 25% lub więcej udziałów o możliwości nałożenia weta w sprawie najważniejszych decyzji, które mają wpływ na losy przedsiębiorstwa i może prowadzić do upadłości lub niewypłacalności, jak również znacząco wpływa na jego wskaźniki finansowe i ekonomiczne.Praktyka stosowania weta na najważniejszych i najbardziej znaczących decyzji kierownictwa, w przypadku gdy mogą one spowodować znaczne szkody finansowej organizacji, stosuje się w Niemczech. W czasie kryzysu państwa, reprezentowany przez właściwe organy, w zamian za pomoc finansową na zakup akcji zagrożonych banków i firm w tym terminie w celu kontroli ich działalności i poprawy wyników finansowych. Ale w tym przypadku zarząd organizacji występuje tylko niewidzialny sposób (w razie pogłębienia zjawiska kryzysowe) jako obserwator z zewnątrz i ogólne zarządzanie odbywa się sami akcjonariusze. W takim przypadku akcjonariusze będą mieli możliwość swobodnego dysponowania ich akcji na giełdzie i nabycia do generowania dochodów z dywidend oraz wzrostu wartości rynkowej. Całkowita ilość akcji Emitenta na dzień 01.01.2013 wzrosła w porównaniu do 01.01.2012 1,5-krotnie i wyniosły 16,5 mld. USD. Dynamika na lata 2005-2012. widać w tabeli, dane prezentowane w walucie krajowej.
Całkowitej ilości emisji obligacji korporacyjnych (3, 580,000,000) do egzekwowania obowiązków wynikających z obligacji w wysokości emisji 535,260,000. Dolarów (15,1% całkowitej emisji firmowych obligacji) istnieją sposoby przekroju stanowią: 6,0% - własności depozytowej, 5,9% - gwarancję, 1,4% - 1,8% gwarancja banku - ubezpieczenie od odpowiedzialności za niewykonanie (nienależyte wykonanie) obowiązków przez emitenta obligacji. Ilość emisji wiązania firmowej bez zabezpieczenia wiązań. 3 miliardów dolarów. Jest to więcej niż 80% procent. Średnia ważona wydajność obligacji w 2012 roku w zakresie 33.58 - 41.55% rocznie. Fakt ten wskazuje, że znaczna ilość obligacji wyemitowanych w Republice Białorusi nie przewiduje. Choć niewielkie ilości emisji, to nie niesie większego ryzyka dla gospodarki jako całości (w stosunku do PKB, w roku 2012 było to US $ 63.22 mld dol.), Ale zwiększa to może prowadzić do znaczących skutków. Jako praktyk zagranicznych, często jest to domyślna i spowolnienie gospodarcze. Wydajność obligacji jest astronomically wysokie. Problem polega tutaj na tym, że średnia rentowność przedsiębiorstwa w gospodarce Białorusi jest nieco ponad 10%. (Jest to z pewnym marginesem konwencji).Okazuje się, że przy takim koszcie finansowania staje się nieopłacalna niemal każdy projekt w fazie rozwoju, a to z kolei wpływa na dalszą modernizację gospodarki i dużych firm (choć są one finansowane za pomocą kredytu bankowego). Okazuje się, że przedsiębiorstwo tylko obligacje emituje na finansowanie bieżącej działalności, ale nie dla projektów infrastrukturalnych (akcje obligacje firm problemem dla projektów infrastrukturalnych jest znikoma). Fakt ten prowadzi tylko do ich obciążenia długu. W przeciwieństwie do rynku akcji, znaczne ograniczenia dotyczące zakupu obligacji przez mieszkańców i nierezydentów, praktycznie żaden. Wydawałoby się, że wysoka rentowność to było ułatwienie napływu kapitału zagranicznego na rynek i do dalszej redukcji kosztów finansowania. Ale biorąc pod uwagę, że rynek instrumentów pochodnych w Białorusi nie istnieje, w celu zabezpieczenia ryzyka walutowego dla inwestorów zagranicznych nie mają możliwość. Jest to szczególnie ważne w ostatnich latach (pięć lat dewaluacja waluty krajowej wyniósł ponad 300%). Płynność jest również zbyt małe, kupna i sprzedaży dużych pakietów nie jest możliwe.Całkowity wolumen obrotu wtórnego obligacji korporacyjnych w 2012 roku (transakcji) wyniosła 1,2 mld zł. USD., Or 22,404, <983> obligacji. Liczba transakcji zawartych z obligacji korporacyjnych w systemie obrotu w 2012 roku wyniosła 2 182. OTC obroty w 2012 roku wyniosły 2690 transakcji OTC w obligacje korporacyjne. W ujęciu wartościowym obroty na rynku obligacji OTC wyniósł $ 2, 88 mld dol., Or 27, <893>, <889> obligacji, co oznacza wzrost w porównaniu do poprzedniego roku o prawie 2 razy. Przy takim obrocie po prostu nie ma naturalnych kupujących. Dlatego inwestorzy zagraniczni i nie ma praktycznej możliwości do inwestowania.
