Pierwsze kroki
Odpowiedzialny inwestor jest różny od spekulanta, że nie jest gotowy na ich barkach wielkie ryzyko. Głównym celem Hedger - aby zminimalizować prawdopodobieństwo utraty kapitału. Należy zauważyć, że hedging - nie jest obowiązkowa procedura, ale większość uczestników firmowe i prywatne rynkowe próbują uciekać się do jego stosowania. Są też tacy inwestorzy, którzy ignorują hedging i polegać tylko na szczęście. Nie trzeba dodawać, niektóre kontrola raczej duże fundusze inwestycyjne są uznawane za integralną część ryzyk walutowych inwestycji zagranicznych. Z kolei właściwe menedżerowie starają się natychmiast podzielić ryzykiem walutowym i cechy rynku wewnętrznego, po przeprowadzeniu podstawowych ryzyk zabezpieczających własnej strategii. Ważne w procesie bezpieczeństwa - jasno zrozumieć swój cel. Na przykład, można ustawić zadanie oddzielenia pierwotne ryzyko dalszych zmian na rynku, aby zabezpieczyć się przed działaniem siły wyższej, bądź dla ochrony wskaźników ustalonych w budżecie organizacji. Po cele zostały zdefiniowane - przystąpić do doboru instrumentów zabezpieczających.
Futures i opcje
Aby zabezpieczyć, można użyć opcji możliwe, do przodu lub korzyści obu narzędzi. W przypadku kontraktów terminowych (forward) przeprowadza się pełną ochronę przed ryzykiem. Ale są też wady - w większości przypadków będzie zablokować potencjalny dochód inwestora, jeżeli wartość jest w niezbędnym kierunku.
Jak korzystać z „call” i „put” w strategii zabezpieczającego?
Nie będziemy zagłębiać się w teorię, i starają się radzić sobie ze wszystkim za pomocą przykładów:
1) Użyj "call" Na przykład, w ręku istnieje 10 000, i zdecydować się na zakup „Agro” akcji spółki. Wartość jednej akcji spółki wynosi 100 rubli. Dla istniejących kwotę na dłoni, można kupić 100 akcji. Rozważmy sytuację, w której akcja „Rolnictwo” cytowany opcje jednego miesiąca. W tym przypadku, prawo do zakupu jednej akcji po cenie 100 $, na przykład, jest 20 rubli. Można kupić 500 „wezwanie” (prawo do zakupu). Zobaczymy, jak sytuacja może się zmienić w przyszłości:
- wartość akcji „Aroprom” wzrosła do 300 rubli za sztukę. Po odpowiednim dniu zamówienia, sprzedający wychowujesz swoje opcje, które druga strona musi przeprowadzić sprzedaż określonej ilości papierów wartościowych po ustalonej cenie - 100 $:
• Przy zakupie opcji masz 500 * (300-100) = 100 000 rubli.
• Brak możliwości zakupu zarobek byłby znacznie mniejszy. (100 * 300) = 20 -10 000 000 rubli. Arytmetyka jest dość prosta. Zgodnie z tym przykładem razu jasne, jak skuteczne opcje zabezpieczające, gdy cena poszła w dobrym kierunku. Ale to nie zawsze tak jest, należy rozważyć inną sytuację;
- wartość akcji „Agromprom” w dół do poziomu 70 rubli za akcję. W tym przypadku absolutnie sensu realizować swoje opcje, ponieważ cena akcji spadła, a kupić je po wyższej cenie byłoby bezcelowe. Zostawić opcje ukryty (to po prawej stronie). Rozważmy teraz ostateczną utratę:
• Brak opcja zakupu utrata sostavyat10 000 - (100 rubli * 70) = 3000 rubli;
• Przy zakupie opcji aw przypadku uchybienia - 10 000 rubli. Ten przykład wyraźnie pokazuje brak opcji, która odpycha wielu inwestorów. Opcje mają trwałość skończonych. Jak najszybciej odpowiada ich datę ważności, po prostu przestanie istnieć. A jeśli pierwsza opcja okazała się zachować przynajmniej resztkowego cenę, w drugim przykładzie wykonania, wszystkie środki zostały utracone, ponieważ życie opcją jest zakończony.
- rozważyć trzecią opcję, gdy cena akcji wzrosła do 120 rubli. Oczywiście, dzień egzekucji, należy użyć opcji, ponieważ koszt zabezpieczenia wzrosła. Co się dzieje:
• Brak opcji zakupu zysk jest 100 * 000 = 11 110-10 000;
• z kupna zysków opcja jest w sposób następujący: 500 * (120-100) - 10 000 = 0 rubli. Który pokazał nam ten przykład? To proste: kupić „call” będzie tylko opłacalne, jeśli koszt jest dodawany do kosztu wykonania opcji. Na przykład, jeśli ceny akcji 100 rubli, a wartością opcji 20 rubli, okres zwrotu 120 rubli. Jednocześnie, im wyższa jest wartość akcji „Agromprom”, tym bardziej zysk inwestor otrzyma.
2) Stosowanie „put”. Jeśli zdecydujesz się korzystać z opcji w swoich strategiach, musi radzić sobie z czterech poziomów. - Nabycie „Karzeł”, „Kup” puts „gdyż” Krasnal «i dla» puts „Wszystkie te oferty są po prostu ułożone w kolejności rosnącej złożoności. w celu radzenia sobie ze specyfiką wykorzystania stawia, jest mały przykład. Tak więc, nie jest spółką, która zajmuje się wydobyciem ropy naftowej. to musi sprzedać 1000 baryłek ropy naftowej. Obecny koszt baryłki w przypadku dostawy w miesiącu wynosi $ 40. Bierzemy opcję miesięcznego „n. Ut”, który jest cena ropy 40 $ kosztuje 4 $ rozważyć opcje:…
- po upływie jednego miesiąca cena ropy spadła do 30 $ za baryłkę:
• sprzedać 1. 000 baryłek ropy na 40 dolarów za baryłkę w efekcie zysk 1000 * (40-30) = 10 000;.
>
• kupiłeś 1000 opcję na 30 $ w tym przypadku zysk jest równy:. 1000 * (40-30) -3000 = 7000 dolarów. W tym przykładzie widać, że są o wiele bardziej opłaca się skorzystać z jego „postawy kolana” i sprzedawać olej po wyższej cenie, ponieważ cena rynkowa „czarnego złota” spadła o 10 dolarów za baryłkę.W przeciwieństwie do poprzedniego przykładu z „zaproszenia” głównym zadaniem nie jest zarobić więcej zysku w transakcji oraz zmniejszenie ewentualnego ryzyka. Dlatego zakup opcji odbywa się nie w pełnej wysokości potencjalnego dochodu, ale tylko na jego części. Jak można zauważyć, kwota zabezpieczenia gorzej z powodu dodatkowych kosztów udzielania. W takiej sytuacji jest o wiele bardziej korzystne dla sprzedaży aktywów zamiast używać opcji.
- w ciągu miesiąca cena ropy wzrosła do 50 dolarów za baryłkę.
Zobaczymy, jak sytuacja będzie rozwijać się w tym przypadku:
• Jeśli opcja zakupu nie zostanie przeprowadzona, wówczas strata wynosi 1000 * (40-50) = 10 000 dolarów;
• W przypadku opcji kupna 1000 1000 * (50-40) -3000 = 7000 rubli. W tym przykładzie widzimy, że ceny produktów naftowych wzrosła. Ale obecność rąk na „puta” nie zobowiązuje do dokonania sprzedaży w wysokości 40 $, i zawrzeć umowę na 50 $. Tak więc szanse są zachowane pozostawić przynajmniej część funduszy.
Zabezpieczenie w formie opcji: prosta metoda
Rozważmy kilka przykładów zabezpieczających, zarówno kupujący i sprzedający:
1) dokonaniu zakupu „wezwanie” Aby zabezpieczyć się przed dalszym wzrostem wartości aktywów. W tym przypadku głównym celem przy zakupie „call” lub przekazania (na przykład, olej) jest zachowanie swoich aktywów w przypadku wzrostu rynku. W tej samej pozycji producenta nie kupi „call”, ponieważ jego zadaniem - podobnie do zabezpieczenia się przed ewentualną obniżkę cen. Konsumentów (np firma rafinacji ropy naftowej) jest wymagany do nabycia „wezwanie”, aby zmniejszyć ryzyko cenowe.
2) Aby dokonać zakupu "put" Głównym zadaniem - w celu zabezpieczenia się przed deprecjacją aktywów. To jest cel, jak w sprzedaży, a przy zakupie „mylić” olej zbieżne - aby zaoszczędzić pieniądze w przypadku gwałtownego spadku cen. Z kolei konsument nie opłaca się kupować „put”, bo jeśli cena aktywów spadnie, może liczyć na pewne oszczędności. Ze sprzedaży „put” i „call” wszystko dzieje się w lustrzanym odbiciu. W tej sytuacji, dla „liczyć” będzie korzystne dla producenta, a sprzedaż „put” - konsumenta. marża zysku jest równa premii otrzymanej (płatnego) dla opcji.
Kolejne opcje zabezpieczające binarne
Tendencja ta jest coraz bardziej przyciąga nowych przedsiębiorców, ze względu na swoją prostotę i dostępności. Spójrzmy na inną prostą strategią. Na przykład, można kupić opcję „Call” z upływem czasu 30 minut. Teraz uważnie obserwować zachowanie się cen aktywów w ciągu najbliższych 10-15 minut. Jeżeli krzywa idzie w górę, można nadal monitorować i podejmować żadnych dalszych działań. Ale w tej sytuacji istnieje duże ryzyko, że cena będzie gwałtownie spadnie i może stracić 85% swoich inwestycji. Ta perspektywa nie jest najbardziej kusząca. Rozważyć inną sytuację, kiedy krzywa zmierza w dobrym kierunku i istnieje duże prawdopodobieństwo, że będzie zamknąć powyżej zamówionej poziomie. Ale istnieje jeszcze pięć minut, a cena na początku, choć niewielki, ale spadek. W tym przypadku byłoby to uzasadnione, aby zapewnić transakcji. Jak to się robi? Otwierasz pozycję z tego samego składnika aktywów, wystarczy wybrać opcję z przeciwnej ceny zamknięcia. Dlatego też, jeśli pierwsza sprawa było kupić opcję „Call”, a następnie w drugim kupisz „put” -optsion. Jeśli działał w ten sposób, a następnie ukończenie transakcji, istnieją trzy różne scenariusze:
- cena była wyższa niż cena otwarcia. Jeżeli druga transakcja wykonywana kupowania „put” opcję, a następnie bonus - wygranej na opcji „call”, ale utrata „put” opcję. Straty z drugiej kwoty transakcji z zysku od pierwszego kwoty transakcji nie więcej niż 5% ogólnej liczby strat. W wyniku transakcji zabezpieczających można zaoszczędzić pieniądze;
- jeżeli wartość środka trwałego po zakończeniu transakcji była niższa niż cena w chwili otwarcia, a druga transakcja była otwarta do „put” opcję, to wyniki będą różne. W tym przypadku, można stracić „call” opcja, ale osiągnęła zysk z opcji „put”. W rezultacie, nie można stracić stopę więcej niż 5% zamiast planowanych 85%;
- w sytuacji, gdy wartość aktywów (w momencie wygaśnięcia, „Call” opcja) zamknięty powyżej ceny otwarcia, a także zamknięte poniżej daty ważności „put” opcji, można uzyskać podwójną premię. W tym przypadku, masz całkowity zysk jak z „kajdan” oraz z opcją „Call”.
Wnioski
Nowoczesne instrumenty zabezpieczające pozwalają inwestorów i przedsiębiorców do korzystania maksymalną elastyczność pracy z różnych aktywów. Gdy uda się zdefiniować pojęcie i instrumenty zabezpieczające powinny działać szybko i ściśle według określonej strategii.
