, Aby stymulować gospodarkę i monetyzacji ceny

Anonim

W ramach klasy mistrzowskiej „Bądź przedsiębiorcą z iLearney» spowolnienie gospodarcze w Stanach Zjednoczonych, Chinach i Japonii, recesja w strefie euro zmusił analityków coraz częściej mówią o konieczności dalszej

do stymulowania gospodarek krajowych wiodących państw . Jako opcje łagodzenia polityki pieniężnej są uważane za istotną redukcję stóp procentowych i stawek składek wymaganych funduszy rezerw, jak również zwiększenie płynności systemu bankowego poprzez operacje otwartego rynku.

LTRO - najnowsza wersja

Niestety, większość banków centralnych mają ograniczone możliwości dalszego

niższych stóp procentowych i rezerwy obowiązkowej, ponieważ te wskaźniki są na historycznie minimalnych poziomów. Pozostaje tylko ostatnie narzędzie, ale doświadczenie z Europejskiego Banku Centralnego wynika, że ​​„ pompowanie gospodarki z pieniędzmi ” nie zawsze jest skutecznym sposobem rozwiązania istniejących problemów. Niepowodzenie programów na rzecz zapewnienia systemu bankowego regionu w ramach pożyczek trwających 3 lata powoduje konieczność poszukiwania nowych metod finansowania słabnącej gospodarki.Obecnie rozważamy ogromny zakup długoterminowych papierów wartościowych za pośrednictwem regulatora na rynku wtórnym iz pomocą Funduszu Stabilizacji (ESM) na aukcjach na umieszczenie obligacji i bonów. jest uważane za wynik wdrożenia tego programu, co jest sprzeczne z celami EBC. Ponadto, długość procesu koordynowania działań regulatora i funduszu stabilizacji wywiera na rynek pewne naciski.

Moim zdaniem, o wiele bardziej interesujące jest pytanie, jak skuteczny będzie program oraz czy jego wdrożenie rzeczywiście prowadzi do przyspieszenia inflacji. Odpowiedzi to pomoże zbadać dynamikę i aktualny stan współczynników zarabiania.

Kurs zarabiania i regiony na świecie

Liczby te odzwierciedlają remontowanej pieniądze towaru obiegową udział kraju i może być wyrażona za pomocą następującego wzoru:

M

K

= ----- ----, PKB

gdzie M jest sumą podaży pieniądza. Pod to zwykle odnosi się do M2 («quasi-pieniądze") - wskaźnik, w tym procedury gotówki IMF, depozytów na żądanie, oszczędności czasu i rachunków bankowych, a także najbardziej płynnych instrumentów finansowych będących przedmiotem obrotu na rynku.

studiujących stopy zarabiania

z głównych gospodarek, które stanowią ponad 60% całkowitego światowego PKB, możemy dojść do ciekawego wniosku.

Współczynniki zarabiania w poszczególnych krajach świata,% 2011 USA

83

Strefa euro - tylko
168. 7 w tym Niemcy 180. 1
Francja 152. 2
Włochy
151. 1 Hiszpania 203.1
Holandia 225. 9
Chiny 167. 3
Japonia 236. 6 999 Jak widać z tabeli, pieniądze w europejskich, chińskich i japońskich gospodarkach są wystarczająco duże, aby zapewnić im istniejący obrót towarowy. Dlatego po 999 LTRO saldo EBC gwałtownie wzrosło, a po chwili wiele banków zaczęło przywracać płynność otrzymaną podczas aukcji.
W związku z tym możliwość niektórych organów regulacyjnych jest ograniczona w zakresie aktywizacji działań na otwartym rynku. Inną sprawą jest Rezerwa Federalna, która może sobie pozwolić na QE
3 . I najprawdopodobniej ten program znów będzie skuteczny.
Ryzyko inflacyjne Pozostaje pytanie, czy działania zachęcające prowadzą do wzrostu inflacji? Z teoretycznego punktu widzenia odpowiedź na to jest oczywista: wzrost podaży pieniądza prowadzi do wzrostu cen. Jednak w praktyce, rok po ostatniej rundzie wprowadzania w życie jesienią 2010 r., Inflacja w USA zaczęła spadać

w wysokości. Jednocześnie i współczynnik monetyzacji

amerykańskiej gospodarki również obniżył się z 89,2% w 2009 r. Do 83% w zeszłym roku (o 7, 5%). Oznacza to, że podaż pieniądza w Stanach Zjednoczonych rośnie wolniej niż PKB, co wskazuje na szybkość obiegu pieniędzy. W ten sposób zasoby wielu banków centralnych stymulują gospodarkę narodową są ograniczone przez możliwość nieskuteczności środków łagodzenia ilościowego. Rozwiązanie istniejących problemów powinno się poszukiwać za pomocą innych metod, w szczególności polityki fiskalnej. Dywersyfikacja opodatkowania i optymalizacja budżetów państwowych może być kluczem do odzysku.