Główne czynniki zabójca jednorożce lub dlaczego nie Startups IPO?

Anonim

Start-upy technologii, wartość kapitału $ 1 miliarda dolarów. I więcej w dziedzinie handlowców dostał ciekawe nazwa „jednorożce” na ich rzadkość i mistyki, jak tych mistycznych istot. Ostatnio jednak jest ich więcej.

Według CB Insights, a od 2015 roku na rynku ma 145 startupów, jednorożce, łączna wartość akcji wynosi $ 508 mld euro -. Rysunek jest bardzo imponujące. Dlatego, ze względu na pojawienie się startupów, które kosztują więcej niż $ 10 mld już w handlowców zapytania stopniowo wprowadza nowe słowo - „Desyatirog” (angielski decacorn.).

W żaden sposób nie przypomina bańkę? Jeśli nie, to należy spojrzeć na bardziej uważnie.

Poniżej znajdują się trzy czynniki zdolne wkrótce ścięgno unoszące się na niebie, a ich potomstwo jednorożce bardziej pulchne odpowiedniki.

Nabrzmiałym startupy odroczeniu IPO

Pomimo ogromnej wartości rynkowej i silnej zaufania inwestorów, technologii start-up w swojej masie nie śpieszy się do przeprowadzenia IPO. W jednym ze swoich ostatnich artykułów przez Wall Street Journal, powołując się na badanie Renaisance Capital, napisał, że pojawiły się w 2015 roku w podstawowej technologii rynkowej przedsiębiorstwa stanowiła jedynie 11% ogólnej liczby nowo zgłoszony, która jest stosunkowo niski wynik. I to jest bardzo dziwne, na przykład, szacunkowy koszt Uber zdał znamię 50 mld $ i ma zamiar osiągnąć 68 mld $

Na tle tych rekordowych poziomów gotujące uzasadnione pytanie: dlaczego żaden z tych udanych startupów nie umieszczenia ich akcji na wolnym rynku? CNN niedawno poinformował, że założyciel i CEO Uber Travis Kalanick powiedział, że w najbliższej przyszłości nie planuje IPO spółki, ponieważ uważa, że ​​jest to „jeszcze nie w pełni ukształtowany. ”

Niedawno szef funduszem venture capital Google Ventures Bill Maris nazwał to zachowanie „dążenie za wszelką cenę opóźnić wyjście z otwartym rynku. ”

Jedną z przyczyn niechęci do prowadzenia startupów IPO może leżeć w tym, że w obecnej sytuacji gospodarczej charakteryzującej się niskimi stopami procentowymi, jednorożce nie jest trudne, aby przyciągnąć inwestycje. Ponadto, firma, opóźniając przeprowadzenia IPO, co jakiś czas uwolnić się od konieczności publikowania sprawozdań finansowych. Nie zapominaj, że obecność na rynku prywatnym pozwala startupów zachować w tajemnicy swoją prawdziwą wartość, a nawet spekulować na ten temat.

spółki publiczne do dzielenia się informacjami na temat ich stanu poprzez publikację sprawozdań finansowych i wprowadzenia jej akcji w wykazach giełdach. Prywatne firmy, z drugiej strony, dostarczają bardzo mało informacji o sobie i swoich metod oceny pozostają ukryte przed publicznym okiem.

Dlatego rzeczywista wartość akcji rozruch ujawnił jedynie, gdy wyjście z otwartym rynku, gdzie są one narażone na zmienność i dyscypliny rynkowej. Wykonywanie IPO, firma ryzykuje spotkać się ze słabym zainteresowaniem ze strony spekulantów, a ich zapasy napompowane może nagle pękają jak bańki, dzięki wesoły i pełen energii w martwym jednorożca. Jeden z partnerów firmy Revolution Ventures Devid Złotej w rozmowie z wydawnictwem Seattle Times powiedział, że „płynny rynek jest najlepszym sposobem identyfikacji rzeczywistej wartości udziałów w momencie IPO oraz w momencie sprzedaży firmy.”

Oczywiste jest, że nie każdy jest w stanie przekazać jednorożca poważnie przetestowany przez rynek, tak że założyciele niektóre z nich nie mają wyboru, aby pozostawać w cieniu.

To jest to, co wynika z raportu CB Insights „średnia starcie umiera 20 miesięcy po wzroście finansowania, ponadto od 2010 roku, 70% stanowiły martwych firm technologicznych dla branży internetowej”

Dane o kondycji finansowej rozruchów nie zostały ujawnione

Wszystkie rodzaje funduszy i firm międzynarodowych, nowopowstających wypchane po brzegi z pieniędzmi w nadziei, aby uczestniczyć w tworzeniu nowej Facebooku, sprawia, że ​​bardzo problematyczne w celu oceny ich koszt realnoy. Według raportu PwC, w 2014 roku całkowita ilość inwestorów venture capital zainwestowały fundusze w tym obszarze wyniosła $ 48,3 mld zł., Co stanowi 61% więcej niż w 2013 roku dane na temat przepływów pieniężnych z tej wielkości jest informacja, że ​​często nie podlega żadnej opinii publicznej. To jest prawdziwa wartość Spółki do przyciągnięcia uwagi regulatorów, są ściśle oglądania w tym samym czasie, co zasady są szacowane start-upy i jak ich wartość odpowiada rzeczywistości.

Rosnące stopy procentowe - ognia, wody i rury miedziane do jednorożców

Przepływy inwestycyjne uciekają do startupów ze wszystkich stron, można częściowo wyjaśnić obecnej polityki monetarnej jak jednorożce rozwijać się w niskim oprocentowaniu.

W 2009 roku, kiedy rząd USA zdecydował się obniżyć stopy procentowe oraz do emitowania nowych pieniędzy, firmy takie jak Uber (2009) i Snachat (2012) ma albo nie istnieje lub były w powijakach. Od tego momentu minęło prawie siedem lat, podczas których zepsute startupy musiał wstrząsnąć wszystkie owoce idealnego środowiska biznesowego: to kredyty tanie i niskie stopy procentowe, a także znacznie zwiększyć apetyt inwestorów głodnych dla wyższych zysków w zamian za większe ryzyko. Powszechnie wiadomo, że pod neutralnej stopy procentowej, większość deponentów szybko pokrywa chciwość.

Jednak rosnące stopy procentowe mogą w krótkim okresie hartować swoje apetyty i lekkomyślność, że będzie kolejnym testem wytrzymałości każdej firmy. W kontekście zwiększonej inwestorów stóp starannie lepivshie jednorożec może być pierwszy zaczynają zabierać go na kawałki.