W ciągu ostatnich trzech miesięcy, średnie miesięczne wahania cen na realizacji kontraktów terminowych na Brent ropy naftowej, z WTI, oleju napędowego i oleju opałowego średniego intraday wahał się w następujący sposób:. $ 1.02 baryłka, lub $ 0,86 bbl, $ 7,31. /t.m., $ 0,03 gal, odpowiednio. Jak to często bywa, gdy przedsiębiorstwa doświadczają krótkoterminowych wahań cen paliw, mają tendencję do zabezpieczenia ich ryzyko.
Więc co może być potencjalnym rozwiązaniem problemu ze znalezieniem tanich strategie zabezpieczające dla firm chcących uniknąć nadmiernych wahań ciśnienia? Naszym zdaniem, jedna z tych strategii może być strategią zbiorowo jako spread byka na opcji call. Specyfikacja takiej strategii jest dość prosta: kombinacja zakupie opcji call o niskim ataku jednoczesnej sprzedaży opcji call o wyższej strajku.
Jako przykład rozważmy następujący scenariusz: załóżmy. Firma chce ubezpieczyć swoje dostawy lutym paliwa do Europy Zachodniej. Jeśli przeanalizujemy kontrakty forward na swapy oleju napędowego lutego (punkt odniesienia dla europejskiej oleju napędowego i paliwa do silników odrzutowych), widzimy, że są one obecnie handel na $ 964 t. spółka dostarcza analiza konkurencyjna pokazuje co do zabezpieczenia się przed poziomem cen powyżej $ <980>/tonę. Ponadto, koszty transakcyjne powinny być niskie, a ryzyko - minimalna.
W suchym rezultacie mamy następującą kombinację lutego: średnią cenę $ <980> / $ 1000 uparty spread na opcji call oleju napędowego, który obejmuje zakup opcji kupna i sprzedaży <980> $ za 1000 $ opcja call oleju napędowego. Wartość aktywów netto w tym przypadku byłoby $ 6 t. w odniesieniu do cen bieżących, pod warunkiem, że obecna cena wynosi około $ <980> Jeżeli cena blisko dopasować do poziomu 1000 $ do lutego, w zakresie zysku z $ 6 do 12 $.
Powyższy rysunek przedstawia strategię zabezpieczania opisaliśmy, gdzie maksymalny dochód na stanowiskach będzie $ 20 t. Ponadto, jak widać, strategia ta chroni również niskiego ryzyka ze względu na ryzyko spadku cen oleju napędowego. W rzeczywistości, przy użyciu zabezpieczających uparty rozprzestrzeniania się na opcji call daje możliwość zarobienia w niskich cenach, gdy pozycja netto to średnia cena za miesiąc plus $ 6 t. Daje sobie spread.
Jedyną wadą tej strategii jest fakt, że maksymalna kwota zysku jest ograniczona. Jak wspomniano powyżej, w przykładzie pod warunkiem, że średnie ceny za luty będzie w przedziale powyżej 1000 t. $, Zysk byłby ograniczony do 20 $ / tonę.
Podsumowując, możemy powiedzieć, że firmy szukają stosunkowo tani, z bardzo niskim poziomem ryzykownych strategii wobec rosnących cen może dobrze jest napotkanych w proponowanych uparty spreadów opcji call. Poza tym, to nie jest konieczne, aby być ograniczone do oleju napędowego. Spready na opcjach połączeń są łatwo dostępne na bunkier, olej napędowy, paliwo do silników odrzutowych, ropy naftowej, benzyny, gazu ziemnego i kondensatu. Nawiasem mówiąc, strategia niskiego ryzyka z niższych kosztów mogą również ubiegać się jeszcze jedna: strategia niedźwiedzia na opcji put. Ale o tym następnym razem.
