W cieniu gorącym miejscu

Anonim

Cieszę się, że wszystko mile widziane! Trading w 2017 jest w pełnym rozkwicie i interesujących informacji pochodzących niemal codziennie. Zbadajmy niektóre z najciekawszych z nich, a ponadto, że przygotowaliśmy pilotażową produkcję nowej kolumny, którą chcesz wnieść do sądu czytelnika.Ktoś analizuje wiadomości, niektóre nie, ale jest ważny odcinek, obok którego nie powinno przechodzić nikomu. Ta sama aktualności MosBirzhi, są łatwe do znalezienia na stronie moex. com. Od 17 stycznia przyszła wiadomość, że może zainteresować wszystkich uczestników rynku instrumentów pochodnych. W dniu 26 stycznia 2017 roku do obrotu uczestników na rynku terminowym w Moskwie Giełdzie będzie dostępny do obrotu tygodniowo opcje na futures na indeks RTS. Nowe narzędzia uzupełniają gamę opcji miesięcznych i kwartalnych na różnych aktywów notowanych na moskiewskiej giełdzie. Nowa seria narzędzi zostanie dodany do ofert na dwa tygodnie przed ich wygaśnięciem ważności (). Ważność Tygodniowe opcje wygasną w każdy czwartek. W tym przypadku, w dniu wygaśnięcia opcji miesięcznych lub kwartalnych tygodniowej serii fabryk w aukcji nie będzie. Pierwsze ważności tygodniowo opcje na futures na indeks RTS - 9 lutego 2017 r. Krok strajk będzie 2500 punktów, strajki zasięgu w aukcji: +/- 15% od centralnego strajku. Jest wykończony. Co o tak długiej rozmowie, i czekali w końcu się wydarzy. Uruchomić opcje tygodniowo, podczas gdy tylko w RTS. Mam wiadomość spowodowała początkowo mieszane uczucia: Nie podoba mi się sprzedać krótko w życie umów, a także istnieje szansa, że ​​płynność przepływu do nowego narzędzia, ale z drugiej strony jestem bardzo szczęśliwy, że MosBirzhe istnieje pewna ewolucja, a długie plany określone w czasie dyskusji realizowane.kontrakty tygodniowe mogą zwiększyć obroty transakcji. Sytuacja, kiedy ponownie wprowadzić co tydzień i zapłacić Giełd, a konkretnie Exchange pod ręką. Same jak najszybciej kontrakty są bardzo tanie, ale w przypadku przemieszczania się w dobrym kierunku, to niska cena przełoży się na wyższą wydajnością procentowej. Tak pewny LCHI 2017 można łatwo dostroić z nowych kolorów przy użyciu optsionschikami kontrakty tygodniowe. Jak dla Moskwy Giełdzie rynek futures na długo przynosi to najważniejsza akcja Komisji, możliwe jest, kosztem cotygodniowej wymiany umów będzie zwiększyć swoje dochody. Tak czy inaczej, w przypadku dobrej pullback w akcji moskiewskiej giełdy można uznać za zakup inwestycyjny.Kontrakty opcyjne są przyjęcia w przyszłym tygodniu, więc w nowym artykule, będziemy w stanie omówić każdą pozycję na RTS. Jednocześnie omówienia ważnych zasad pracy z tym narzędziem.Podczas gdy czekałem na pojawienie cotygodniowych opcji, pomysł nie jest ruch w kierunku zmniejszenia okresu, i odwrotnie, od kwartalnie do umów półrocznych. Zamknęłam sprzedał 80 marca tie-RTS, po upływie stycznia, są zatopione dobrze i starał się dostać na 70 pęt w czerwcu. W końcu mój wniosek do ceny teoretycznej wystarczająco szybko nabywców odpowiedział, że byłem bardzo mile zaskoczony. Według obliczeń sprzedaży 70 puts przynosi ponad 20% rocznie od dyskontowane podatku dochodowym od osób fizycznych, że jestem w pełni zadowolony. Plus nie zapomnij o rollirovaniya możliwość.My sprzedawane tie-16 w kolorze srebrnym całkowicie rozkładany i biorąc pod uwagę ruch w ostatnich dniach, byłoby racjonalne rollirovat sprzedaż na 17 th tie-up, ale z powodu specyficznej srebra płynności istnieją wątpliwości w rollirovaniya sukcesu. Im więcej myślę o tej pozycji, tym bardziej skłonny sądzić po zapłacić znaczne dodatkowe środki na koncie i tym samym dodać 17 stawia na sprzedaż, a może nawet kupić więcej futures. kontrakty objęte spoczął na sprzedaż 17 x collie, niepokryte kontrakty nadal będą osiągać zyski ze wzrostem aktywów bazowych. OFZ 25081 raz nie tylko zwiększyła NAC, ale również uprawiane w cenie.Kolejnym wydarzeniem, przez które nie mogę przekazać - World IPO dzieci. 16 stycznia firma wydała komunikat prasowy na oficjalnej stronie internetowej. Moskwa, 16 stycznia 2017 - PJSC AFK „System”, publiczny rosyjski zdywersyfikowanego holdingu, poinformował, że jego spółka zależna PJSC „Dzieci Świata” ogłosiła zamiar przeprowadzenia pierwszej oferty publicznej. AFK „Sistema” planuje uczestniczyć w Ofercie jako akcjonariusza sprzedaży i zachować większościowy pakiet akcji Spółki po zakończeniu Wezwania. Mihail Shamolin, prezes AFK "System", zauważył: „Korzystanie z potęgi jego legendarnej marki” Dzieci Świata „w ostatnich latach udało się wdrożyć strategię tworzenia lidera w segmencie produktów dla dzieci. Dziś” Świat Dziecka „posiada sieć ponad 500 sklepów w 178 miastach Rosji i Kazachstanu i rozwija się szybko rosnący trend w Internecie handel. ten model biznesowy pozwala Spółka generować znaczny przepływ środków pieniężnych, zapewniając wysoki poziom zwrotu z kapitału i stabilnego poziomu wypłaty dywidendy. IPO pozwoli nową generację akcjonariuszy Uzyskanie korzyści z dalszego wzrostu w „Dzieci Świata” biznesu. AFK „System” mocno wierzy w perspektywy rozwoju „Dzieci Świata” i zachować większościowy pakiet akcji Spółki na wyniki pierwotnego miejsca. " Ciekawy IPO odbyło się MosBirzhe nie tak często, więc warto povnikat w celowości uczestnictwa. Analizujemy wyniki spółki za pierwsze 9 miesięcy na podstawie informacji prasowej. Ponieważ potrzebujemy dane za 12 miesięcy, a roczne sprawozdanie ma potrzeby obliczania niektórych danych niezbędnych do: figura za pierwsze 9 miesięcy 2016 roku, dodajemy różnicę rocznej wartości 2015 i pierwszych 9 miesiącach 2015 roku - więc uzyskać dane za ostatni kwartał i wysokości dane za 2016 na 12 miesięcy.Pierwszą rzeczą, aby pamiętać, że firma rośnie ostatnich kilku lat. Ekspansja powierzchni handlowej poprzez otwarcie nowych sklepów pozwala zwiększyć przychody o jedną trzecią rocznie. Imponujące. Nie jestem grupą docelową dla tej branży, nie kupować zabawki i trudno jest ocenić jakość działalności oczami konsumenta, ale jeśli jeden z naszych czytelników będzie w stanie przeprowadzić taką ocenę, chętnie swoimi uwagami.Teraz, gdy mamy ustalone, że firma rośnie, musimy zrozumieć, ile płacimy, i ile jest rozsądną cenę. Dopóki akcje nie są notowane na notowań giełdowych akcji nie może być ustalona, ​​więc używamy Underwriters kapitalizacji oszacowania. Sbierbank CIB, jeden z organizatorów detalisty IPO dětský Mir, szacuje firmę do 98-118 mld rubli, Interfax powiedział dwa źródła w kręgach bankowych. Według nich, ocena ta jest zawarta w raporcie Sbierbank CIB IPO Dzieci Świata. Sprzedawca w poniedziałek oficjalnie ogłosił zamiar przeprowadzenia IPO. Oczekuje się, że umieszczenie odbędzie się w Moskwie giełdzie. Sprzedaży akcjonariuszy w IPO wykona Sistema, Fundusz rosyjsko-chińskich inwestycji (RKIF) - za pośrednictwem firmy inwestycyjnej Floette Holdings Limited i Exarzo Holdings Limited, a także niektórzy przedstawiciele systemu zarządzania i Świat Dziecka. Weź dolna oszacować 98 mld. Rubli, i skorelować go z danymi w tabeli.Zysk netto = 1756 + 2189 - 679 = 3, 266,000,000 rubli.Spółka osiągnęła 2. 189 mld euro na rok. Rub., W tym samym czasie do 9 miesięcy 679 mln. Rub., Z pewnością ostatni kwartał był bardzo silny. Biorąc pod uwagę wzrost firmy, można liczyć na solidną Plus na koniec ostatniego kwartału 2016 roku, ale do tej pory nie mamy tych danych, możemy określić, że dane dostępne dla biznesu jest wart 30 Roczne zyski. To jest bardzo drogie, ponad 15 Roczne zyski wygląda bardzo drogie, a mamy 30.EBITDA LTM ​​= 4711 + 6185 - 2968 = 7, 928,000,000 rubli.EV = Market Cap + Dług netto = 98 + 11, 5 = 109,5 mld zł. RubEV/EBITDA = 109, 5 / 7928 = 13,8Dług netto/EBITDA = 11498/7928 = 1, 45Przypomnę, że nie koreluje z danymi dług netto w 2015 roku, jako Dane pobierane są z równowagi, więc mamy już odpowiednią liczbę, w przeciwieństwie do zysków i EBITDA, gdzie trzeba uzyskać dane przez 12 miesięcy (LTM = ostatnie dwanaście miesięcy).Z tych obliczeń jest dodatni tylko odpowiednia dźwignia. W pozostałej części biznesu jest bardzo kosztowne. Bardzo. Oczywiście, podejście wartość. Jeśli chcesz kupić rozwijającej się firmy, to nadal dětský Mir otwarte sklepy, masz szansę zarobić na wzroście. Nie mogę powiedzieć, że cytaty nie wzrośnie, to byłoby bardzo nierozsądne uwaga z mojej strony. Wszystko, co mogę powiedzieć, że jest to bardzo kosztowny biznes rośnie z odpowiednim obciążeniem długu. Czy z nim pracować - niech każdy sam decydować, po prostu nie będzie. Dla mnie zakup takich spółek przypomina grę dla dzieci „gorące krzesło” (lub „muzyczne krzesła”), gdzie do muzyki wszyscy idą wokół pewnej liczby miejsc (mniej w porównaniu do uczestników), a gdy muzyka przestaje próbować usiąść i kogoś krzesło nie jest wystarczające. Tutaj też.. dopóki firma rośnie, a muzyka gra, wszystko jest w porządku, ale jest to konieczne, aby zatrzymać firmę i krzesła nie wystarczy na wszystko.Proponuję, aby myśleć o czymś innym Jeśli firma znajduje się drogie (i są nadal uważane za najbardziej konserwatywnych szacunków Banku Oszczędności w 98 miliardów dolarów. Rub.), A następnie ktoś dostanie bardzo dobry zwrot z takich miejsc docelowych. Którzy sprzedają ich akcje? Głównym właścicielem jest AFK „System”, który posiada 70% udziałów, również sprzedaje swój udział w rosyjsko-chińskiego funduszu inwestycyjnego (RKIF), który w obecności ponad 20%.Planuje się wycofać giełdzie nie więcej niż 30% światowego dzieci i planuje utrzymać system sterowania. Nawet jeśli założymy, że obaj oferenci będą sprzedawać równo, wówczas system otrzyma najbardziej ostrożnych szacunków około 15 mld. Rubli. od stażu.Umieszczenie Dzieci Świata jest bardzo pozytywne dla spółki, ale nie jest to jedyna nowość. MTS, w których udział systemów wynosi około 30%, ogłosił odkupu jego udziałów w przedziale 253-283 rubli. z dalszej spłaty. System otrzyma udział oszczędność pieniędzy i jest w przybliżeniu pokrywają się w czasie z Dziecięcego Świata IPO. Co więcej, pod koniec 2017 r początku 2018 Systemu rozważa IPO o jeden więcej od swoich aktywów - Agro „Step”. W przypadku udanych ofert, przychody spółki mogą być imponujące.Również w ubiegłym tygodniu opublikował raport Gazpromu za pierwsze 9 miesięcy. Firma została nieco opóźnione z wydaniem raportu, jako że urodził, on zdenerwowany wielu. Znowu mówimy o ujemnego przepływu środków pieniężnych, ogromnego CAPEX i na pewno nie przegap okazji do omówienia firmę uniknąć zapłaty 50% zgodnie z MSSF. Proponuję rozważyć następujące Gazprom za 9 miesięcy zarobił 737 mld rubli, podczas gdy dla wszystkich ubiegłego roku, 805 miliardów, a równocześnie nie ujęte w sprawozdaniu z 4 kwartał był dla Gazpromu oddziaływania w zakresie eksportu gazu…Spróbujmy przyjąć najbardziej negatywny scenariusz i obliczyć aktualną dywidendy na podstawie 25% zysków MSSF.737391000000/23673512900 * 0, 25 = 7,78 rubli.W ciągu ostatniego roku Gazprom zapłacił 7, 89 rubli., Za 9 miesięcy kwartału, z wyłączeniem wpływu gdy najgorszy scenariusz, firma już zarobione tyle. Przy obecnych cenach wynosi 5,2% wydajności otrzymania. Rzeczywisty zysk netto w 2016 roku może być o 25-30% więcej, w związku z tym, nawet przy 25% MSSF dywidendy będzie miał rekord. I jeśli płacisz 50% MSSF…?

To jest czas dla nowej kolumny. Przed świętami, kupiłem „analiza zabezpieczeń” przez B. Graham i David Dodd. Ta książka została napisana przed „rozsądnego inwestora”, ale jak odkrywanie tej fundamentalnej pracy, stało się oczywiste, że zapoznanie się z nim dopiero po przeczytaniu „Inteligentny inwestor”. W pierwszej kolejności, „analiza bezpieczeństwa” dwukrotnej objętości (<880> stron), a po drugie jest lepsze przetłumaczone. Niestety, język Grahama jest dość skomplikowana (nie mogłem znaleźć późniejszą edycję oryginału, aby przetłumaczyć książkę naprawdę trudne), pozostawia swój ślad w „rozsądnego inwestora”, ale w większym stopniu - w tej książce.Jednak po przeczytaniu pierwszego rozdziału (nieco ponad 100 stron), chciałbym podzielić się kilkoma przemyśleniami autora i omówić je z naszych czytelników. I czytaj powoli, robić notatki po drodze, więc ten format rzadko mogą sobie pozwolić. Ale jeśli to będzie ciekawe (co od razu pisać w komentarzach), nadal będę to robić. Ogólna definicja rzeczywistej wartości takiego „wartości założył wpływu niektórych czynników - na przykład aktywa, zyski, dywidendy, pewne perspektywy. ” Dzisiejsze kupcy mogą być zaznajomieni z definicji wartości wewnętrznej w opcji, ale w wydaniu z 1951 roku, spotykamy taką definicję akcji. Ogólnie rzecz biorąc, pojęcie inwestowania wartości opiera się na zakup spółki poniżej tak zwanej wartości rzeczywistej, nie jest możliwe określenie, kiedy cena akcji osiągnie tę wartość, że jest. a. Czynnik czasu nie da się prognozować. Graham ujawnia tę koncepcję dalej do „rozsądnego inwestora”. Rynek - to nie jest automatyczne wagi w którym wartość każdej emisji jest określany poprzez dokładnego i bezstronnego mechanizmu zgodnie z cech charakterystycznych tej wersji. Rynku - jest to raczej maszyny do głosowania, w którym niezliczone osoby rejestrują swoje wybory, które są częściowo efektem racjonalnego rozumowania, a częściowo - emocje. W swoich wystąpieniach, Graham często przyniósł komiczne sceny Streszczenie prace przedsiębiorcy z panem Market. Pan rynku w tej małej scenie jest bardzo emocjonalna i podatne na emocje od euforii do depresji, na podstawie tych emocji, Pan Rynek oferuje codzienne przedsiębiorca różne ceny. Graham twierdził, że możemy zrezygnować z proponowanych cen, jeśli Pan Rynek zbyt optymistyczne i odwrotnie jest korzystne, aby kupić kiedy Pan Rynek jest przygnębiony i daje wszystkim podeshevke. Operacja inwestycja - to taka operacja, że ​​wyniki dogłębnej analizy obiecuje wiarygodności zleceniodawcy i zadowalającą marżę. Operacje, które nie spełniają tych wymagań są uważane za spekulacyjne. W „Analiza Bezpieczeństwa” Graham rozróżnia pierwszych operacji spekulacyjnych i inwestycyjnych. Trudno zgodzić się z definicją zawartą w całości. Z jednej strony dziwny oczekiwać żadnych obietnic z rynku, to jest zastanawiające. Z drugiej strony, można zidentyfikować inne ważne cechy: znaczenie badań i satysfakcjonującej marży. Moim zdaniem nie ma absolutnie bezpośredni związek pomiędzy emitentem dogłębnych badań i zysku. Rynek jest nieprzewidywalny, jak zmienić czynniki. Niemniej jednak stosowanie niektórych diagnostyczny ułatwia dalszą inkubację. W odniesieniu do zadowalającego zysku, następnie Graham dostał się do punktu. Oczekiwania zarobki powinny być realistyczne, poza tym często prowadzi do katastrofalnych rezultatów. Aby w pełni skorzystać z zasady limitu niezawodności operacji inwestycyjnych jest prawie zawsze ważne, aby stosować odpowiednią dywersyfikację inwestorów. Limit nie gwarantuje niezawodności inwestycji przed stratami - to tylko gwarancje wobec prawdopodobieństwa wystąpienia strat w przypadku akcji zwykłych to sprawia, że ​​prawdopodobieństwo faworyzować ostateczny zysk. Natychmiast widoczne tłumaczenie niedoskonały, ale także uderzające, że po zaledwie kilkadziesiąt stron Graham zmiękcza retorykę wobec notorycznych gwarancji (które, oczywiście, na rynku nie mogą), jak również znaczenie dywersyfikacji. W naszej dyskusji wyceny akcji zwykłych będzie to oznaczać, że celowe nacisk na trend może prowadzić do błędów zawyżoną i niedoceniania. To dlatego, że jest niemożliwe, aby określić zakres, w jakim musi być prognozowany trend. Dlatego proces oceny, który na pierwszy rzut oka jest bardzo matematyczne w przyrodzie, w rzeczywistości jest psychologiczny i to jest dość arbitralny. Dlatego uważamy trend jako czynnik jakości w jego praktycznych konsekwencji, pomimo faktu, że może być wyrażona w kategoriach ilościowych. Bardzo ciekawy pomysł, w którym Graham przynosi tendencji wskaźników dostępnych wskaźników jakościowych oceny matematyczny. Nawet po kilku stronach po poprzednich cytatów nadal wzmacniać ideę nieprzewidywalności rynku. Nic dziwnego, że książka przedrukowana wielokrotnie. W swojej retoryce Graham krytykuje możliwość obliczenia ile cena będzie rosnąć, a jak zobaczymy później, a analizy technicznej jako całości. Pozostają dwa pytania odnoszące się do doczesnych aspektów inwestowania. Pierwszym jest to, czy inwestor powinien starać się przewidzieć, że ruch na rynku Postaraj się od razu kupić przed wzrostem cen i sprzedawać przed redukcją. Mamy dogmatycznie twierdzić, że wszyscy inwestorzy są po prostu nie do przyjęcia podobnego „Plan inwestycyjny” i że każdy typowy inwestor ma powodu, aby wierzyć, że może się tu bardziej wiarygodnych zaleceń niż tych rozważań prowadzonych niezliczone spekulantów Tesha się dokładnie te same odkrywczy snów. Ponadto, ważnym czynnikiem dla inwestorów nie jest to, że dokładnie kiedy powinien dokonać zakupów lub sprzedaży operacji i po jakiej cenie będzie kupić lub sprzedać papiery. Czas pytanie jest zawsze ekscytujące spekulant, jak stara się zarobić w pośpiechu i zgiełku, ale oczekiwanie zysku nie jest wadą dla inwestora, przynajmniej w porównaniu z sytuacją, gdzie w tym samym czasie, jego pieniądze nie są inwestowane w ogóle w jakikolwiek papiery wartościowe. Że nie otrzymał żadnych korzyści z faktu, że nie inwestują swoje pieniądze, aż sygnał wskazujący występowanie korzystnego moment na zakup papierów wartościowych, chyba że nie uda się kupuje w znacznie niższej cenie, która kompensuje utratę ich dywidend. Oznacza to, że wybór określonego czasu na inwestycje, albo czasu, jako taki, nie może przynieść inwestorowi pewną korzyść, chyba że nie jest to kwestia równoległym wyboru najbardziej korzystnych cenach dla inwestora lub cen. W szczególności, jeśli jego celem jest powtarzalny kupna i sprzedaży, jego zasady związane z wyborem określonego czasu na inwestycje, powinien pozwolić na prowadzenie powtarzanych zakup jej akcji jest znacznie niższa niż cena za którą sprzedał je wcześniej. Nie jesteśmy przekonani, że popularne podejścia do taktowania na giełdzie (na przykład słynna teoria Dow) pozwala inwestorowi, aby rozwiązać ten problem. Drugi kamień w słynnym ogrodzie w pierwszym rozdziale. Znaczenie jest idea spójnego kupna i sprzedaży pod względem obniżania cen, co dobrze koreluje z śródrocznego pomysłów Zawodowych. W praktyce bardzo trudno jest znaleźć idealny czas na działanie, więc rozbicie planowanego wjazdu na kilka części, pierwsza można kupić w dowolnym momencie, pod warunkiem, że widzieliście jako firma. Prawdopodobieństwo wzrostu cen, w szczególności z punktu zakupu nadal będzie 50/50, a dalsze prace ze stanowiskiem, obecność dywidend, zrównoważony biznes pozwoli Ci usiąść przez zysku lub upewnić się, że jest to ciąg pozytywnych transakcji.Dziś materiał zgromadził wiele. Dzięki komu przeczytania i zrozumienia lektury. Powodzenia w handlu!