Ile to będzie kosztować dolara w tym roku

Спонсор цієї статі - сайт Richinvest.biz - торгуйте бінарніми опціонами з максимальним прибутком!

Pozdrowienia dla wszystkich czytelników na mój blog Nadszedł czas, aby mówić o rubla od początku roku był dość burzliwy. Prawdziwe najbardziej ponure prognozy dla rynku ropy naftowej - cena ropy nadal innowacji coraz to nowe minima. Na aukcji w czwartek, 7 stycznia, marka koszt baryłki Brent spadła do blisko $ 32 - tak tanio olej nie jest warte do kwietnia 2004 r. W tym samym czasie, globalne rynki akcji są również nawijania. Tak więc, na niepełny tydzień notowań dwukrotnie musiał zatrzymać handel na giełdzie w Szanghaju. Nie najlepiej zachowywał i zachodnich parkietach giełdowych - w szczególności, brytyjski FTSE100 spadł poniżej 6000 punktów (po raz pierwszy od końca 2013 roku), indeks US S & P500 ponownie udał się poniżej psychologicznego poziomu 2000 punktów, indeks Dow Jones spadł do 16, 700 punktów.

W tym kontekście ryzykownych aktywów na całym świecie znalazły się pod bardzo wysokim ciśnieniem. I nie był wyjątkiem i rubel, zwłaszcza biorąc pod uwagę cienki rynku, co jest typowe w czasie wakacji styczniu. Kurs waluty rosyjskiej wkradł blisko do poziomu 75,0 za dolara, aw tej chwili nawet przekroczyć ten poziom, euro obrocie powyżej 80,0 rubli. Czego oczekujemy od rosyjskiej waluty w tym roku i że będziemy świadkami kolejnego kryzysu walutowego? Czy naprawdę dolara wyniesie 100.0? I czego oczekiwać od rosyjskiej gospodarki w najbliższych latach?

Chciałbym przede wszystkim zauważyć, że spodziewać się kiedykolwiek naprawdę olej na 30 $ za baryłkę, niewiele, jeśli tylko w bardzo krótkim okresie. Jednak teraz jest to rzeczywistość, a kraje produkujące ropę (przede wszystkim Rosja) muszą dostosować się do nowych realiów. I pomimo tego, że eksport naszego kraju jest już wystarczająco zróżnicowany, a nadwyżka bilansu płatniczego na koniec 2015 roku wyniosła ponad 60 mld. Dolarów wobec 59 mld. Dolarów w 2014 i 32 mld. W 2013 roku, jednak wiele obszarów w dalszym ciągu uzależnione od sektora ropy i gazu w gospodarce. Na przykład ponad połowa wszystkich inwestycji w gospodarce jest niezbędne w każdym razie dla ropy i gazu - i to jest około 12 bilionów $. rubli. Ponadto, sektor publiczny jest również silnie uzależniona od dochodów z ropy naftowej i gazu ziemnego - zwłaszcza segmentu federalny budżet, który jest nadal o 43% składa się z ropy naftowej i gazu (na koniec roku dochodów z ropy naftowej i gazu ziemnego przekroczyły 5,4 biliona rubli.). W tym przypadku, chciałbym również zauważyć, że większość potencjału lobbingu firm naftowych i gazowych używać go przez wpływy w sektorze publicznym.

W związku z tym, że dewaluacja waluty krajowej nie jest kaprys władz, ale rzeczywista i obiektywna konieczność utrzymania stabilności w gospodarce, a zwłaszcza dla zachowania stabilnego bilansu płatniczego. W przeciwnym razie musiałby wydać wszystkie rezerwy, co przy obecnych cenach nie wystarczy do końca 2016 roku i będzie musiał znosić wiele głębszej recesji (PKB może zapaść w tym przypadku 9-10%). Jednak w tym przypadku, proces pozytywny jest fakt, że głównym punktem odniesienia dla rubla nie staje światowe ceny ropy, jak to było w 2014 i pierwsza połowa 2015 roku. W tym okresie, korelacja osiągnęły prawie 1: 1 - czyli waluta rosyjska ślepo sytuację na światowych cen ropy naftowej. Według obecnych dynamiki, tak dalece jak to widzę, kluczowym czynnikiem wpływającym na przebieg jest precyzyjnie zmierzyć bilansu płatniczego, a to jest bardzo łatwe do obliczenia.

Począwszy od stycznia do października 2015 roku, udział ropy naftowej i gazu ziemnego w eksporcie ogółem wynosi około 40%. - co stanowi około 140 $ mld obrotów dewizowych jest konieczne w tych dwóch punktach. Tak, aby bilans płatniczy był stabilny, rubel powinien stosować olej w korelacji 1: 0, 4 - to znaczy, kiedy spadek ropy o 1%, waluta rosyjski osłabił się o 0,4%. W okresie od początku czerwca 2015 do końca stycznia 7, 2016 Oil spadł prawie 2-krotnie. Dla dokładności, można określić postać 49%. W związku z tym, w celu zapewnienia stabilnej równowagi płatności potrzebę rubla zdewaluowana przez: 0,98 * 0,4 = 39,2%. W tym okresie, jeśli spojrzeć na wykres, waluta rosyjska dewaluacji o 42%, co prawie odpowiada określonej kalkulacji. Z tego powodu, przy okazji, cena za baryłkę rubla spadła do prawie 2.450 rubli, co stanowi 25% mniej niż na początku czerwca 2015 r. Jednocześnie chciałbym zwrócić uwagę, że pomimo tego, że deficyt budżetowy w roku była poniżej oczekiwań - tylko 2.9% PKB (Ministerstwo Finansów wstępne oszacowanie budżetu federalnego). A jeśli spojrzeć na skonsolidowanego budżetu i tam i sam deficyt wzrósł jedynie o 33% w porównaniu do 2014 roku - do 1,13 bln USD. rubli (od stycznia do listopada 2015 roku), która nie jest większa niż 1,5% PKB.

Dlatego, moim zdaniem, nic katastrofalnego z rubla nie jest jeszcze dzieje. Nawiasem mówiąc - dolara kanadyjskiego, który jest również w dużym stopniu uzależnione od dynamiki cen ropy (główny produkt eksportowy z Kanady - ponad 40% wszystkich obrotów dewizowych), z dewaluacji w czerwcu 2014 roku o 33% i jest bardzo blisko historycznego minimum na poziomie 1. 6000. Dla dokładniejszego porównania można wziąć meksykańskiej waluty, jak meksykańska gospodarka jest blisko strukturalnie do Rosji. W tym samym okresie, peso spadła w stosunku do dolara o ponad 40%, a teraz USDMXN para notowana jest powyżej 18,1, co jest historycznym wysokie, a jeśli wziąć dane z czerwca 2013 roku, dewaluacja meksykańskiej waluty było więcej niż 50%. Oznacza to, że rubel w tym przypadku powinny być w ogólnym trendem, a to, nawiasem mówiąc, odnosi się do faktu, że rosyjska gospodarka jest nadal powszechnie odbyło się i nie składa się z sektora naftowego i gazowego.Chciałbym również, aby pamiętać, że głównymi czynnikami zmian strukturalnych w gospodarce rosyjskiej były dwa wydarzenia - oprócz załamania cen ropy jest także kryzys walutowy w grudniu 2014 roku, w wyniku których konkurencyjność rosyjskich towarów znacznie wzrosła na rynku światowym.

To, nawiasem mówiąc, potwierdzone przez moją perspektyw makroekonomicznych w Rosji. Przypominam, że zgodnie z moimi oczekiwaniami koniec 2017 roku, gospodarka rosyjska z sektora surowców zostaną zredukowane do minimum historii poradzieckim. To będzie ułatwione przez dwa czynniki: spadku cen surowców (w szczególności oleju i gazu), a eksport nie surowców. W zasadzie eksportu są już dość dobrze zdywersyfikowane moim zdaniem. Tym samym udział towarów nieenergetycznych w strukturze obrotów dewizowych jak od 2015 roku, prawie 40% (szacunkowe), a drugi w 2013 roku, udział produktów energetycznych w eksporcie przekroczył 76%. W tym przypadku, proporcja bezpośrednio surowców (ropy naftowej, gazu ziemnego i gazu płynnego, węgiel, metale, surowe, górnictwa surowców i tak dalej.) Był mniejszy niż 48%. Był czas, kiedy surowiec wynosiła 80% całkowitego eksportu. W tym tempie do końca roku 2017, według moich szacunków, udział przychodów w walutach innych niż podstawowe w ogólnej strukturze dochodów z eksportu, z uwzględnieniem sprzedaży usług, będzie o 30-32%, a udział produktów energetycznych (w tym gotowego oleju mineralnym) wyniesie około 40%. W strukturze PKB sektor ropy i gazu w całości na koniec 2017 roku powinien wynieść nie więcej niż 10%. O tych samych prognoz i bank centralny. Tak więc, w tym przypadku, nawet olej na 20-25 $ za baryłkę nie będzie tak boi każdej gospodarki i sektora publicznego.

Jednakże wszelkie prognozy dotyczące kursu rubla, a w szczególności na ceny ropy naftowej jest bardzo trudno dać, a ja po prostu nie będzie. Mogę tylko powiedzieć, że jest mało prawdopodobne, że rząd i bank centralny umożliwiają dewaluacji waluty krajowej w stosunku do dolara, ponieważ powyżej 80, 0 w tym przypadku znacznie zwiększa ryzyko inflacji. Nawet jeśli ceny ropy zapaść do 20 $ za baryłkę, władze, jak doświadczenie 2014-2015. Taniej zapobiegać większy spadek dochodów z ropy naftowej i gazu, niż wydać ogromne sumy odszkodowania społecznego oraz wsparcie dla przemysłów zależnych od importu.Dając bardziej szczegółowe prognozy teraz przypadek jest wyjątkowo niewdzięczny i myślę, że na prognozy dla rubla i ropy mają wszyscy, którzy mogli tylko złe, ale dlatego powtarzać tych błędów, ja nie chcę. Mogę powiedzieć tylko ogólną diagnozę rubla - w ogóle, stabilność jest zachowana.