Chciałem kompleksową odpowiedź na moje komenty pierwszym poście dobrej opinii, ale okazało się, że jest co.
Struktura nośna (aw szczególności strukturę kapitału) w wyniku samego wpływu na opinię analityków (analityków kredytowych, analityków ratingowych, analityków z różnych funduszy, itd.), Które jest w stanie być konglomeratem do sprawnego pompowania EBITDA z rynku. Oznacza to, że ostateczna kwota, która może ugryźć akcjonariuszy. I duże fundusze (które są bardziej jak ruchome cenę akcji), ciesząc się tym zdaniem analityków (w tym własnych), zakup lub rzucanie portfela aktywów, jest bardzo zainteresowany jak to wygląda „dostosowane do wskaźnika Wartość kapitału własnego” (nie Jasne, że brzmi to czynnik w rosyjskich podręcznikach ekonomii).
Po Goodwill (w większości przypadków) została sfinansowana przez pożyczkę. Kredyt naprawiać, i byłoby miło, aby zgasić po kryjomu. Jak pisałem wcześniej konieczne było amortyzacji wartości firmy. Amortyzacja jest znany być rejestrowane jako wydatki. Zmniejszyć koszty EBITDA. Szacuje się, że niemiecki DAX-korporacje od 2005 odliczane tylko 39.000.000.000 euro. Jest to średnia 3.000.000.000 euro rocznie. Jeżeli ustawodawstwo pozostaje w mocy (i to nie byłoby położyć na ołtarzu turbo-kapitalizmu), a następnie w 2005 roku niemiecki DAX-korporacje będą musiały odpisać 220.000.000.000 euro. Średnio 18.000.000.000 euro rocznie. Średnio każdy DAX-grupa miałaby wchłonąć kwotę 600 mln EUR., A to doprowadzi do spadku EBITDA na poziomie 25% rocznie! I był to wzrost przychodów, to bardzo Obita tak ostrogi wyobraźnia gratka i napędów cytuje zdobyć Everest.
Widzisz różnicę? Wszystkie te zera złożony mechanizm działania brane pod uwagę przy ocenie. I mieć je tutaj nie powinno (lub przynajmniej nie ma przed nimi tutaj). I Goodwill - nie działa kapitału. Wartość firmy - jest to kwota nadpłaty. I to poised w bilansie, stajesz się coraz bardziej do ciebie pod tą ofertą jeszcze kredytowej.
Słyszał szepty za kulisami: „Poważnie, kapitał obrotowy Rabi Taki.. Tak, to nie tak?”.
A jeśli tak, to cena zakupów (och, przepraszam, ocena przedsiębiorstwa) nie jest problemem. Po tym wszystkim, wkrótce kranchik tanie pieniądze mogą się pokrywać. Tak, i którzy są zainteresowani tym, co się stanie? Można shopit i robi wszystkie rodzaje przenoszenia kosmetyków. W 2016 roku globalny rynek M & A złamał rekord Powierzchnia: 1.300.000.000.000 USD. Dobrze, liczyliśmy zer?
I za to, nadal rozpowszechniać premie (shefini IBM Ginni Rometty zakupiony w 2013 Chmura Softplayer. Pytanie Cena = 2. 000.000.000 USD. Plus rzucił więcej 1.000.000.000 USD na szczycie rozwoju. Projekt jest delikatnie mówiąc nie udać. Powinno być amortyzowane przez Rewizyjnej. Ale prezes nieustępliwie i odważnie odrzuca tę propozycję iw 2016 keshit premii = 50.000.000 USD jeszcze trochę trzymać steru i tam w spokojnych, starych/Dla odniesienia:.. od 2000 roku, IBM kupił 125 firm, nie są amortyzowane cent. Ta nieomylność w ocenie projektów biznesowych nie jest jeszcze Wszechmocny).
Ale jak tylko chęć odpisać koncern aktywa będą negatywne, ale w pasywnym niekwaśny takiej góry długu. Obawy będą nadmiernie zadłużone. Co obejmuje? Rozpocznie sprzedaż ciekawostki zniżki.
Dziś 30-DAX służy 611 mld EUR. Dług. Zaledwie 10 lat temu, kwota była mniejsza niż połowa = 328000000000. Euro. I ważne jest, aby zrozumieć, że stosunek długu nie należy zapominać. Analogowe: Jeśli masz treyderdinge kontrakty w ramach łańcucha, wówczas najmniejszy ruch przeciwko tobie, a ty jesteś bankrutem. Myślę, że to wszystko widział w swoich monitorach.
I Wartość firmy - więc jest to rachunek lub IOU. A jego wartość zależy od zdolności kredytowej dłużnika (czyli zintegrowane firmy), czyli obietnica pracy (wynagrodzenia) swój dług w przyszłości. I tu nie chodzi o lata, a około dekady. I te horyzonty może złamać kark każdej korporacji.
Istnieje wiele przykładów. Kiedy BMW kupiło Rover Corporation w 1994 roku, wynik był fiasko. Warto było głównymi akcjonariuszami, a zwłaszcza rodzina Quandt większość swojego stanu (w tych wczesnych latach, Daimler bardzo oblizując się na ten temat i chciał połknąć konkurenta). Teraz nikt shopitsya w Monachium, ponieważ jest już przedstawili swoje wnioski w sprawie strategii wzrostu poprzez „ślub”. (No, coś pozitivnenkogo lewej: marki MINI i Rolls-Royce). Od teraz, tylko ich własne. Tzw Wzrost organiczny oraz współpraca strategiczny. Rezultat: Nie było dwukrotnie, a obroty firmy, a liczba sprzedanych od 2000 roku. obroty firmy 90 miliardów. euro.
Pamiętasz, Daimler Chrysler, Daimler + + + Airbus Daimler AEG? Co się z nimi stało pomysł staje się problemem globalnym tech-? CEO dumnie ushel, oczywiście nie zapomnij odebrać wzdłuż złoty spadochron. A teraz w Stuttgarcie też nie wolą organizować duże „wesele” i skoncentrować się na swoich „kompetencjach”.
I nie bardzo rozumiem wniosek autora? Następnie słuchać starego roweru „ E Jeśli sojusz to świnia i kurczak, obiad serwowane będą jajka sadzone z bekonem ”.
Trochę poezji:
Goodwill sama w sobie nie jest straszna, jeśli możesz sobie na to pozwolić. I czy warto było sobie pozwolić lub nie, powie to stosunek firmy do własnych (nie) pożyczonym kapitałem. Jeżeli współczynnik przechodzi na 100%, uważa się, że spółka miała ujemną wartość netto.
Oto (koefitsient) relacja wartości firmy do własnej (nie pożyczonym) kapitału w spółki wchodzące w skład indeksu DAX:
- BMW = 1%
- Beiersdorf = 1%
- Daimler = 2%
- Commerzbank = 5%
- Deutsche Bank = 6%
- Munich Re = 9%
- Airlines = 9%
- Infineon = 16%.
- Allianz = 18%
- Vonovia = 20%
- Adidas = 22%
- VW = 25%
- BASF = 31%
- Deutsche Telekom = 37%
- Continental = 47%
- Bayer = 51%
- Deutsche Börse = 59%
- Heidelberg cementowy = 66%
- Siemens = 69%
- Linde = 74%
- Henkel = 77%
- SAP = 88%
- Deutsche Post = 103%
- Fresenius = 105%
- Merck = 107%
- Fresenius Medical Care = 108%
- ProSieben TV 1 = 130%
- Eon = 131%
- ThyssenKrupp = 144%
- RWE = 146%
Jest nieco informacji na temat DJ:
- Gąsienicowe = 46%
- Coca-Cola = 46%
- Wizy = 46%
- Home Depot = 48%
- Walt Disney = 59%
- P & G = 76%
- BD = 87%
- 3 M = 89%
- Pfizer = 91%
- United Technologies = 92%
- Verizon = 113%
- Inited zdrowie = 118%
- IBM = 197%
- Boeing = 607% (C Wartość firmy wzrosła w 2000 roku do 23 mld dol. Do 70 mld. USD)
- Jabłko = zwiększyły wartość firmy c 2000, 30 mil. do 5, 7 mld. USD
- Cisco = zwiększyły wartość firmy c 2000 z 4 mld USD. Do 27 mld. USD
- Johnson & Johnson = zwiększyły wartość firmy c 2000 roku 3 mld dol. Do 23 mld. USD
Takie przypadki.
PS: Zastrzeżone. Materiał ten jest przewidziany wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty ani rekomendacji do zakupu lub sprzedaży papierów wartościowych jakiejkolwiek spółki. Każda decyzja inwestycyjna wykonane przez Ciebie, nie powinny być wykonywane tylko na podstawie informacji opublikowanych na tej stronie. Autor tego artykułu nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub zysku osiągniętego przez Ciebie w trakcie obrotu na rynkach finansowych. Nigdy nie inwestować w akcje spółki, jeśli nie można sobie pozwolić na utratę całej kwoty inwestycji.
