Pierwsze wzmianki o odwrócenie lub zaostrzenie polityki pieniężnej już się rozpoczął

Anonim

W ubiegłym tygodniu, po raz pierwszy od dłuższego czasu, widzieliśmy znaczny wzrost zmienności na rynkach akcji i zaczął dość agresywne handlowym ogólnoświatowy rynek długu. „Lód został złamany” i czekamy na długo oczekiwane baniek dmuchanie na rynku długu, które będą miały wpływ na wszystkie aktywa ryzykowne? Czy jest to zbyt wcześnie, aby mówić o początku korekty na dużą skalę? Aby odpowiedzieć na to pytanie, musimy zrozumieć, czy nie zmienić politykę monetarną banków centralnych na świecie, i są gotowi do kontynuowania nadmuchać bańki na rynkach finansowych, tak długo jak nie wybuchnąć?

Wydaje się, że „lód nadal przeniesiony” i regulatory dał wyraźne wskazówki. Wszystko zaczęło się od Banku Japonii. Ostatnie dwa występy regulatora głowy Haruhiko Kuroda prowadzone zupełnie inne przesłanie wszystkich uczestników rynku. Zamiast słów o dalszej ekspansji programów stymulacyjnych, które nie pomagają gospodarce, a nawet nie jest w stanie osłabić walutę japońską, brzmiały pierwsze wskazówki o możliwości składania istniejący program zakupu aktywów. Takie działania mogą łatwo sprowokować drastycznych zmian na rynku japońskich akcji i obligacji, gdyż system finansowy od dawna przyzwyczajeni do myśli, że zachęty ilościowe nie są nieskończone. Oczywiście, Bank Japonii jest już prawie nie odważą się ograniczyć bieżący bodziec, ale nowy czeka właśnie nie warto. Kolejne posiedzenie Banku Japonii odbędzie się w połączeniu z posiedzenia Fed w dniach 20-21 września.

Oprócz Banku Japonii rozczarowanie inwestorów i prezes EBC M. Draghi, który również nie daje żadnych wskazówek na rozbudowę programu zakupu aktywów, pomimo faktu, że jest „Lokomotywa” z całej europejskiej gospodarki - Niemcy, otrzymał największy cios po referendum w Wielkiej Brytanii, mimo problemów uchodźcy również daje o sobie znać. Przynajmniej, wszystkie dane za sierpień na niemieckiej gospodarki okazały się porażką. Wyjście z EBC jest teraz tylko jeden - aby rozpocząć odkupić równowagę jej bardziej ryzykowne aktywa, ale nie ma on prawa do zrobienia, a Niemcy to kategorycznie nie chce iść. I jeśli program buy-back nie rozszerza się, a następnie po 2-3 miesiącach kontroler będzie po prostu nic do kupienia. W międzyczasie, miesięczna kwota spłaty pozostaje taka sama, 80 mld. Euro miesięcznie, a parametry programu odkupu nie uległa zmianie, a to jest mało prawdopodobne, mogą się diametralnie zmienić. Prawie impas był również europejski regulator, i nic nowego do zaoferowania, nie może jeszcze. A jaki sens do zaoferowania? Wszakże „świeże wydrukowane pieniądze”, a nie iść i nie idź do gospodarki, a dobro z nich zerową, a efektem ubocznym zniekształcania rzeczywistości i nadmuchiwania bańki na rynkach finansowych jest ogromny.

Po ponurych obietnic z europejskiego i japońskiego banku centralnego pierwszy sprzedawanych na rynku obligacji natychmiast zaczął na całym świecie, ale to było okruchy porównaniu od piątku SPRZEDAŻ. To było w piątek sytuacja na rynku długu zaczęły rozwijać się na dramatycznej sytuacji, a to był też powód. Głównie na rynki pod wpływem dwóch głównych wiadomościach. Po pierwsze, szef Federal Reserve Bank of Boston, głosowanie członkiem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), nieoczekiwanie wezwał do podwyżki stóp, choć zawsze był w obozie „gołębi”. Warto zauważyć, że większość członków Fed, którzy w ciągu ostatniego miesiąca, a także wspierać podwyżkę stóp w tym roku. Ponadto inwestorzy amerykańscy zaczęli grać następny temat: czas Bank Japonii i EBC zmienił retorykę i powstrzymania się od dalszych działań, to znaczy, że w amerykańskiej waluty zmniejsza ryzyko dalszego wzmocnienia silny, a to z kolei może zmusić Fed do szybszego działania. Ten sam Fed, czekając, ryzykując wiele przegap ostatniej szansy, aby podnieść stawkę, a także ryzykuje wystarczy podważyć jego wiarygodność. Zbyt długo FED szło na temat rynku, a nic dobrego nie zostanie zakończone. Zbyt szybko, inwestorzy przyzwyczajają się do dobrego i taniego pieniądza, a ich apetyty mogą rosnąć wiecznie, więc ta sytuacja jest również niemożliwe aby nie przesadzić.

Ale najciekawsze wieści nadeszły już w czwartek, i zaczął się kręcić to był piątek, i, po części, że stał się katalizatorem sprzedaży na giełdach zagranicznych. Więcej w czwartek okazało się, że regulator USA dramatycznie zwiększa rezerwy obowiązkowej, tj. e. amerykańskie banki będą musiały zarezerwować 2,5% w ramach umowy z ryzykownych aktywów. Na bardziej ryzykowne aktywa obejmują inwestycje we wszystkich krajach rozwijających się, a nawet inwestycje w towary. Nie jest zaskakujące, że amerykańskie indeksy giełdowe spadły korkociąg, a po nich pójdzie na sprzedaż wszystkich pozostałych rynkach.

Ktoś zastanawia się, kiedy Fed zacznie zaostrzenia polityki pieniężnej? Cykl dlaczego Chyba dokręcania dawna zaczęła i zaostrzenie rośnie tu i teraz. Czy ktoś uważa, że ​​wzrost wymagań dotyczących zabezpieczeń nie jest zaostrzenie? Daleko od niego. Ponad stu lat na rynku amerykańskim, nic się nie zmieniło. Zawsze kontrolować sam stworzył warunki do pęcherzyków inflacji: dać więcej pieniędzy sprawia, że ​​są tańsze, zmniejszone wymagania dla banków, a potem nadszedł czas, aby odwrócić ten proces i dmuchanie baniek.

Wszystko, co wydarzyło się we wrześniu, jest bardzo podobna do pierwszych nutą odwrócenia światowych giełdach. Zbyt widoczna gwałtowna zmiana retoryki wszystkich najważniejszych banków centralnych na świecie, i to jest możliwe, że to wszystko jest zaplanowane i skoordynowane działanie, i dlatego nie warto coś być zaskoczony na 20-21 września.

Dodatkowym negatywnym czynnikiem dla wszystkich giełdach można wykryć chorobę w głównym kandydatem na prezydenta USA, Hillary Clinton. Jeśli jej stan się pogorszy, to zwycięstwo będzie D. Trampa rzeczą przesądzony. Demokraci nie pozostaje wiele czasu na myślenie, aby do kogoś innego. W międzyczasie, Clinton z powodu choroby odwołał wszystkie przedwyborczą następnej podróży do innych państw.

Niektóre zdjęcia na rynku długu. W piątek sprzedaży były na całym świecie. Stopy sfrunął wydajność góry. Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec i Japonii nawet udało się wspiąć powyżej zera! Dobrze, stopy procentowe nadal rosły w dolara. Com coś bardzo potrzebne amerykańską walutę, zapotrzebowanie na nią rośnie w tym samym czasie nikt nie chce pożyczać pieniądze taniej w euro i jena.

Wydaje się, że nadchodzący tydzień odbędzie się w trybie oczekiwania bardzo napiętej i euforia będzie skończona.

Jak na rynku ropy naftowej, to nie jest tak daleko roller coaster będzie nadal, choć ryzyko korekty przed końcem miesiąca wyraźnie rośnie. Jeśli w czwartek, kontrakty ropy naftowej wzrosły na wieść o rekord w ciągu 20 lat, zmniejszenie objętości rezerwy, już w piątek, aby wszystko sobie sprawę, że redukcja była tylko na papierze. Tylko ze względu na huragan w Zatoce Meksykańskiej, wiele załadowane cysterny nie były po prostu miejsce, a nie iść do zamknięcia portów. W przyszłym tygodniu, dane mogą być radykalnie przeciwny. Dodatkowym negatywnym dla oleju może przyjść w ciągu 20 dni września, kiedy na spotkaniu krajów OPEC. Pomimo całej gadaniny o zamrożeniu, we wrześniu, gdy umowy te nie są warte czekania.

Indeks MICEX Rublyovy pierwszy tydzień Rosji dostosuje poziom 2000 punktów, a następnie wszyscy inwestorzy powinni zwrócić uwagę na silne wsparcie 2000-1960 punktów. Po tym poziomie jest podzielone, więc droga zostanie otwarta natychmiast do głębszej korekty. Do dnia 20 września, podział byłoby mało prawdopodobne.

RTS waluty podczas walki poza granice 5-letniej tendencji spadkowej. Cele są na dole pod znakiem 800 punktów.

Z poważaniem, Wasilij Olejnik, ekspert w maklerskiego i firmy inwestycyjnej „ITinvest”