Co to jest?
Zwykle euroobligacji, jak już wspomniano, jest dość gorący towar. W swej istocie jest dłużnym papierem wartościowym na okaziciela, która jest dostępna dla wszystkich, jak zwykle z certyfikatem. Ale jest jedna ważna cecha - stałe oprocentowanie i wypłata dochodu odbywa się raz w roku. Spłaty euroobligacji konieczne. Odbywa się to natychmiast po zakończeniu okresu ważności lub w ciągu całego okresu. Nowoczesne euroobligacji jest często nazywany euroobligacji. Nie przejmuj się, jeśli usłyszysz taki język w telewizji (nie jest to absolutnie James Bond). Umieszczenie papierów wartościowych prowadzone przez międzynarodowe konsorcjum ubezpieczycieli. Jako kupujący są inwestorzy zagraniczni.
Trochę historii
Pierwszy rynek euroobligacji zaczęły się „złamać” gdzieś w 1963 roku, kiedy John F. Kennedy ograniczył stosowanie kredytobiorców zagranicznych, stolicy Stanów Zjednoczonych. Aby zapobiec silne „lot” pieniędzy z kraju, właśnie zostały podjęte powyżej kroku - pojawił się na podatku od odsetek. Ponieważ mieszkańcy obcych stała nieopłacalna przeprowadzić zakup obligacji zagranicznych. Wyjątkiem były niektóre papiery wartościowe w krajach takich jak Meksyk, Kanada i Finlandia. W tym przypadku było to możliwe, aby zaspokoić popyt na kapitał zagraniczny? Oczywiście, poprzez emisję euroobligacji. Pierwsze euroobligacje wyemitowane w dolarach amerykańskich i zostały skoncentrowane wyłącznie na bogatych klientów. Kolejnym krokiem w kierunku stania się dany rynek były nowe ograniczenia z powodu wojny z Wietnamem. W 1965 roku prezydent Jones rozpoczęła program dobrowolnych ograniczeń eksportowych kapitał. Później (od stycznia 1968), nowe i jeszcze bardziej potężne ograniczenia dotyczące eliminacji inwestycji poza granicami państwa zostały wprowadzone. Ponieważ rynek euroobligacji gwałtownie wzrosła, a na początku lat dziewięćdziesiątych „” udziału euroobligacji było więcej niż 70% kapitału kredytu. Na początkowym etapie w roli głównych kredytobiorców były podmioty publiczne, jak iw przyszłości - organizacje prywatne.
Cechy nowoczesny euroobligacji
Natychmiast należy zauważyć, że żaden z euroobligacji wejdzie na rynek, jeżeli nie posiada odpowiedniej oceny. Bez niej nikt nie będzie zajmować się umieszczenie papierów wartościowych. Nawet jeśli ktoś odważy też to zrobić, żaden inwestor kupi „Obligacje”. Mając wyższą ocenę pozwala Emitentowi na ustawioną minimalną stopę procentową. W konsekwencji, wartość pożyczki jest również zmniejszona. Obecnie istnieje kilka popularnych agencje ratingowe, ale najbardziej popularne są Moody'ego Inwestor Service, Standard & Poor Corporation. Euroobligacje obowiązkowo umieszczone na liście dwa najpopularniejsze wymianę dziś - Luxembourg Stock Exchange i Londyn. W tym przypadku głównym ośrodkiem handlu papierami wartościowymi była, jest i prawdopodobnie pozostanie stolicą Anglii. Po prostu chciał zwrócić uwagę na kilka najważniejszych zalet euroobligacji - okazja do zmniejszenia podatków, zwiększenie wiarygodności emitentów, jak i anonimowości właścicieli, którzy kupują papiery wartościowe (dla wielu jest kluczowym czynnikiem w wyborze). Rynek euroobligacji gwałtownie wzrosła w ciągu ostatniej dekady, więc konieczne było opracowanie cennym zarządzanie rządzi papierów wartościowych. Było to przyczyną wielu dzisiejszych popularnych struktur - Międzynarodowego Stowarzyszenia rynkach wtórnych i pierwotnych. Szczególną cechą jest odpowiedzialność specjalnych „strażników” - systemów rozliczeniowych. Dziś, gdy są to Euroclear i Clearstream.
Rodzaje papierów wartościowych na rynku euroobligacji.
Obecnie istnieją dwa główne rodzaje papierów wartościowych na rynku euroobligacji - obligacje globalne i równoległe. Jakie są cechy każdego z gatunków? Globalne obligacje - średnio- lub długoterminowe papiery wartościowe. Są one umieszczone w rynku euroobligacji i na rynku krajowym (może to być więcej niż jeden). Po raz pierwszy kwestia papierów została uruchomiona w 1989 roku. Głównym celem obligacji globalnych - potężne narzędzie na rynku dolara do zdobionych pożyczek IBRD zostały wykonane z obligacji „dolara”. Z biegiem czasu, nowy instrument finansowy otrzymał „status” zabezpieczenia, więc te aktywa są uznane przez amerykańskich agencji, takich jak pełnoprawny obiekt dla inwestycji. Ponadto obligacje globalne zostały sklasyfikowane jako obligacji. Do tej pory operacje z obligacji globalnych są w wielu krajach - w Japonii, USA, Bliskiego Wschodu i krajów Dalekiego Wschodu i tak dalej.
Uczestnicy rynku euroobligacje.
Dziś, ilość graczy rynku euroobligacji naprawdę ogromne. Rozważmy je oddzielnie: 1) Wydawcy. Ta kategoria obejmuje szereg nowoczesnych struktur - suwerenne, sub-suwerennych i quasi-suwerennych kredytobiorców. W uzupełnieniu do kategorii klientów obejmują różne instytucje finansowe i przedsiębiorstwa działające w sektorze naftowym. Główną rolę odgrywają instytucje ponadnarodowe, co stanowiło więcej niż 1/10 całkowitej objętości euroobligacji. Większość z tych struktur jest bardzo wysokie oceny (AAA, AA), na zaopatrywaniu cena jest dość niska dla nich. Suwerennych kredytobiorców. Te członkowie rynku euroobligacji są również klucz. Ta grupa obejmuje kraje rozwinięte, takie jak Włochy, Szwecja, Hiszpania i tak dalej. Ale jako suwerennych kredytobiorców nie tylko krajów rozwiniętych (kraje rozwijające się są również zawarte w ich liczby). Obszary te obejmują Liban, Argentyna, Tajlandii i tak dalej. Raz na rynku UE nowej waluty, rynek euroobligacji „uprawiane” prawie wszystkich krajach UE. Quasi-struktura - jest również ważną grupą, której nie należy zapominać. Obejmują one różne struktury, zarówno publicznych jak i pół-publiczne. Kwestie stosunek papierów wartościowych, co jest typowe dla tej grupy wynosi średnio około 7%. 2) inwestorów. Wydaje się, że istnieje rynek euroobligacji przez długi czas, i wiele razy są wciąż tajemnicą dla uczestników rynku. W szczególności nie jest jasne pochodzenie kapitału pożyczkowego. Obecnie jednym z głównych ról granych przez tak zwanych inwestorów instytucjonalnych. Mają istotny wpływ na przepływ kapitału i silne powiązania między konsorcjach bankowych. Dziś rola inwestorów instytucjonalnych jest trudny do przecenienia. Większość z tych inwestorów są klientami banków europejskich. Inwestorzy z Bliskiego Wschodu są również aktywnymi odbiorcami euroobligacji. W szczególności ważną rolę wywieszono japońskich inwestorów w ciągu ostatnich kilku lat. Aktivnichal europejscy inwestorzy instytucjonalni, ale w praktyce są one znacznie słabsze. Nie ma innej kategorii uczestników rynku - inwestorów detalicznych. Po nabyciu papierów wartościowych inwestorów detalicznych trzymać je w domu, aż do dojrzałości. Powód jest dość logiczne - nie wiem, co z nimi zrobić i jak tworzą portfel inwestycyjny. Głównym popyt ze strony takich inwestorów euroobligacji produkowane są w walucie lokalnej. 3) mediatorów. W roli pośredników nowoczesne banki inwestycyjne działają dzisiaj. W szczególności, niektóre z najbardziej aktywnych uczestników są Euroclear i Cedel - potężne systemy rozliczeniowe. Tylko poprzez Euroclear, osiedli w dziesiątkach różnych walutach i aktywów reprezentowane przez papiery wartościowe na rynkach krajowych ponad 30 krajach.
Restrukturyzacja euroobligacji, a domyślna
Coraz bardziej powszechne argumenty o przyszłej restrukturyzacji euroobligacji, jako takie, a zalega z zobowiązaniami międzynarodowymi. W tym „koc” w tym przeciągnij emisyjnej na suwerennych kredytobiorców. Niż to może być spowodowane? Kredytodawców i kredytobiorców znajdują się w „pit”. W tym ostatnim przypadku, problem jest bardziej wyrażony ogólne uznanie funduszy potrzebnych do realizacji własnych zobowiązań, jak również znaczne pogorszenie warunków refinansowania. Ale przez lata wypadków na tle rozwoju rynków finansowych znacznie się zmienił mechanizmu restrukturyzacji. Jeżeli wcześniej kraje kredytobiorcy dokładnie wypełniać swoje obowiązki w odniesieniu do płatności z tytułu pożyczek bankowych, teraz mają czas, aby zadeklarować domyślną dla około 80 krajów, z czego jedna trzecia jest emitentem obligacji. Czy nie jest to okazja do refleksji nad dłuższą metę. Ale nie wszystko, co złe. Do tej pory wiele problemów dłużnych skutecznie uregulowane. Weźmy taką samą Peru. Państwo nie udało się uporać z problemem długu vosmimilliardnoy.
Wnioski
Mimo tych wszystkich problemów, rynek euroobligacji aktywnie rozwija. Te wewnętrzne problemy, które pojawiają się w systemie są rozwiązywane przez podmioty związane z chirurgii. Popularność euroobligacji sami dzisiaj jest oczywiste.
