Rosyjskiej waluty w ostatnich dniach udało się wejść na ścieżkę ożywienia. Pomimo faktu, że cena ropy Brent spadła do 30, 0 dolarów za baryłkę, który jest najniższy od końca 2003 roku, rubel był handel w granicach 77,0 do dolara. Jednocześnie, olej od początku roku spadł o prawie 20%. Ponadto, przewiduje się, że Nomura gospodarstwa rubel może wzmocnić do 15% w 2016 r. Czy to oznacza, że rubel jest rzeczywiście pozbyć się cen ropy naftowej i jest jakaś szansa na umocnienie waluty rosyjskiej?
Kluczowym czynnikiem wpływającym na rubla był olej w ostatnich latach. W 2014-2015 gg. Oczywiście korelacji z ceną ropy naftowej osiągnęły prawie 1: 1. Jednak zasadniczo nie Powodem tego nie było, bo rosyjska gospodarka jest nie tylko sektor ropy naftowej i gazu, w strukturze udziału eksportu bezpośrednio do wydobycia ropy naftowej i gazu jest mniejsza niż 40% (od stycznia do listopada 2015 roku). Grupa towarów, które są uzależnione od cen ropy jest tylko 60%. W ten sposób, korelacja Rubel olejem powinien wynosić 1: 1 do 1: 2. Dlatego możemy powiedzieć, że dewaluacji w 2014-2015 gg. Było wyraźnie nadmierne.
Można zauważyć pozytywne momenty dewaluacji. Na przykład, wzrost eksportu produktów high-tech poprzez obniżenie wartości dolara - od stycznia do listopada, eksport Mechanicznym samotnie przekroczyła 21 mld dolarów (prawie 7% eksportu ogółem). Ponadto dodatni bilans płatniczy, według wstępnych szacunków Banku Rosji w 2015 roku wzrosła do 65 mld. Dolarów, czyli prawie 3, 5% PKB. Tymczasem, odpływ kapitału z Rosji wyniósł nieco ponad 55 mld. Dolarów pod koniec 2015 roku. Oznacza to, że walutą w kraju pozostaje od 10 $ mld USD. Więcej. Na tej podstawie istnieją poważne podstawy do umocnienia rosyjskiej waluty, nawet jeśli średnia cena ropy będzie mniej niż 40 $ za baryłkę.
Ponadto dalsza dewaluacja waluty krajowej nie będzie w interesie ani rząd, ani w banku centralnym. Tempo wzrostu rubla do dolara powyżej 80,0 wzrośnie ryzyko inflacji, która nie pozwoli w najbliższych miesiącach, regulator wznowi proces łagodzenia polityki monetarnej. W rezultacie, jak wynika z doświadczeń 2014-215 lat., Dodatkowe przychody z kursu faktycznie zrekompensowania dodatkowych kosztów akntikrizisnymi.
Władze już zaczęły wykorzystywać inne mechanizmy na pokrycie deficytu budżetowego. Tak więc, w ciągu najbliższych 2-3 miesięcy planowane jest przeprowadzenie następnego wydatki sekwestrująca rządowej o 10%, co powinno zaoszczędzić około 750 miliardów $. Rubli. Ponadto, Ministerstwo Finansów planuje zintensyfikować działania na rynku długu, co przyczyni się do spadku rentowności średnio- i długoterminowej OFZ. Również w planach rządu, aby zwiększyć swoje przychody z prywatyzacji - w latach 2014-2015. przychody ze sprzedaży majątku państwowego wyniósł mniej niż 30 mld. rubli. W 2016 roku, oczekuje się do warunków rynkowych będzie bardziej korzystne ze względu na oczekiwany łagodzenia polityki pieniężnej banku centralnego i wzrost na giełdzie. Pozwoli to na zwiększenie przychodów z prywatyzacji, które mogą również stać się ważnym źródłem finansowania deficytu budżetowego.
Ponadto pewne pozytywne zmiany odbywają się na geopolitycznej przodu. Zagrożenia nowe sankcje teraz praktycznie nieobecne, jak walki na wschodzie Ukrainy jest prawie nie przeprowadzono. Co więcej, w połowie 2016 roku może być częściowo złagodzenie reżimu sankcji. Będzie to powrót do rosyjskiego rynku przez kapitał zagraniczny.
Jednak nie można wykluczyć ryzyka, że pochodzi z rynku ropy naftowej. Olej ceny mogą mieć zapadnie do 20 $ za baryłkę, aw tym przypadku, nawet na podstawie podstawowych ocenach kursu rubla powinno być na poziomie nie mniej niż 60, 0 za dolara, a w związku z nagrodą polityczną i konieczność utrzymania budżetu stopę przychodu można skoczyć wyżej niż 80.0 rubli za dolara. W tym przypadku oczekuje się, że ożywienie dopiero pod koniec 2016 roku. Oznacza to, że jeśli pesymistycznym scenariuszu może rubla o 20% przecenie w porównaniu z 2015 r. Scenariusz pesymistyczny zakłada, że średnia cena ropy wyniesie około $ 30 i spowolnienie gospodarcze w ciągu 0,5-1%.
Tak więc, na podstawie dostępnych czynniki wpływają następujące wnioski. Po pierwsze, rubel stopniowo stają się naprawdę swobodnie obrocie walutą. Po drugie, dewaluacja nastąpiła w latach 2014-2015. To było zbędne i tworzą znaczny potencjał do dalszego umocnienia waluty rosyjskiej. Wreszcie, po trzecie, przy obecnych cenach ropy naftowej, rubel miał już zapaść powyżej 100,0 za dolara, zredukowany budżet, aby związać koniec z końcem, ale ponieważ tak się nie stało, to jest oczywiste, że przynajmniej apokaliptyczne prognozy rosyjskiej waluty są nieważne. W tej chwili waluta rosyjska ma okazję do wzmocnienia i utrzymania średniego kursu za rok co najmniej poniżej 70,0 i 76,0 za dolara za euro.
