2, 8 miliona miejsc pracy oraz 119 miliardów US $ PKB tworzony przez lasy prywatne. O REIT słyszał? Obszary leśne - Nieruchomości, która jest prywatna firma uruchomić REIT'y. Plum Creek Timber (NYSE: PCL) produkuje tarcicy i wyrobów z drewna, a także sklejki i płyta mdf, ale także jest jednym z funduszy inwestycyjnych na rynku nieruchomości. Firma posiada 2,75 mln hektarów lasów, z czego 22% jest zachowana na przyszłość. Zachowanie zapobiec wyginięciu zwierząt i wychodzi z lasu dla działań kulturalnych. Oprócz nich PCL płaci różne skojarzenia.
Dlaczego las na giełdzie NYSE posiadać nie ty, i PCL? W Plum Creek Wieloletnie doświadczenie gospodarki leśnej: Precyzja orki pługiem, staranny dobór nawozów, wyrywania pni, tworzenie korzeni do zatrzymywania wilgoci. Ale to nie technika regeneracji. Dwa czynniki są ważne:
- Po pierwsze - założyciel PCL inicjatywy. Wbudowane kilka zakładów przetwórstwa drewna, po 45 latach spędzonych IPO i kupił drewno. Piłowanie strugany i sprzedawane zrębki są zbierane przez miejscowych pracowników i rocznie sprzedaje ponad pół miliona ton biomasy roślin. Ponadto przechodzą czynsz leśnej i praktykowane usług programistycznych dla rozwoju obszarów leśnych, aby kupić ziemię od PCL może być przez ich pośrednika Jones Lang LaSalle.
- Po drugie - jakość produktu. lasy PCL zwłaszcza w porównaniu z rosyjskim powodu klimatu. W północno-zachodniej rosną oprócz sosny i kanadyjski choinek Więcej daglezji, amerykański iglaste Hemlock i cedr. W lasach PCL mogą polować, łowić ryby, pływać łódką, wspinając się w górach. ustalono także liściastego i iglastego dostaw do USA i krzewy iglaste, dla kanadyjskich celulozowo-papierniczych i roślin do przetwarzania żetonów. Drewno liściaste jest przetwarzane na wysokiej jakości sklejki dla producentów mebli i drobnych wyrobów z drewna. W produktach z drewna o różnej grubości i specyfikacji, niektóre pokryte laminatem, niektóre z nich, w paski. Część przetwarzania we właściwości PCL.
Dlaczego trzeba by kupować akcje na NYSE właścicieli lasów? Wkrótce drzewa zaczną rosnąć. Aby rozpocząć z ceną. Zwłaszcza na południu, wymiana Kanada w strukturze popytu ze strony firm budowlanych i eksporterów drewna (Chińczycy są gotowi kupić nie tylko las rosyjskiej, ale także nas). Kosodrzewiny Kolumbia Brytyjska chrząszczy ćma. Stabilizacja na rynku mieszkaniowym pokazuje wzrost cen na korzyść lasu, a zatem akcje PCL. Gdy tempo budownictwa mieszkaniowego około 1, 1 mln rocznie, cena drewna tuż poniżej 20%. Natomiast udział drewna przychodów przekracza 60%, a udział drewna - 28%, możemy spodziewać się zysku na akcję w wysokości około 1,33-1,44 $ za akcję. Przy obecnym kursie akcji PCL na NYSE dostać 31x zysku na jedną akcję - trochę za dużo. Choć możliwe jest, aby stwierdzić, że miękkie drewno do produkcji papieru niemal niezmienionej w cenie, a na malowane drewno staje się droższy o 12% rocznie. Ceny lesie z południa nie zależą od wielkości jej pozyskiwania i rejestrowania. Pod koniec roku, od nieruchomości oczekiwać przychody w wysokości 240-280 mln $, chociaż w pierwszym kwartale mieć tylko $ 23 mln.Wpływy z cięcia może być na $ 192 milionów dolarów w kwartale pomnożona przez cztery, a około 1 mld $ rocznie. Więcej drewna da 0,8 mld, co jest w 1 kwartale przyniósł 90 mln $. Z zasobów naturalnych można spodziewać się w ciągu $ 0,1 mld USD. W rezultacie całkowity dochód będzie miał tendencję do 2,1-2,2 mld USD. Wzrost przychodów jest możliwe dzięki temu, że będzie aktywny PCL wycięte drzewa. W 2014 roku planuje się wyciąć 20-21 mln ton, w tym 16-17 mln ton w południe, a 4 mln ton na północy, plus 3 mln ton, z terenów zakupionych MWV. Za cenę 40 $ za tonę drewna uzyskuje $ 820 milionów dolarów. Cena, oczywiście, nie jest gwarantowana, ale trend jest jasny:
Niemniej jednak, kluczem do oceny magazynie nie jest w tym. Utrzymując marginesy przychodach zysk przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji (EBITDA) 29% dla całego roku można oczekiwać EBITDA 623, 5 mln USD. Sama firma czeka na 600 milionów $.
W celu oszacowania działania PCL stosowany wskaźnik dźwigni do EBITDA. Dla derevozagotovki charakterystycznym stosunku 18x, do 8, 5h własności Energii i Zasobów Naturalnych 9x dla obróbki drewna 7,5h. Udział przychodów, ogólna sprawność uzyskuje 14x. W przeliczenia na 177 100 000 akcji, z naszą prognozą, otrzymujemy wartość przedsiębiorstwa w 49 $.Ponadto, można wspomnieć o możliwości wykupu akcji i wzrost o 5% dywidendy, zysk na których jest już ponad 4%, a.. to kolejny argument - Karta.
drewno akr lub 0, 405 ha, może kosztować w południe w przedziale $ 1400/00, na zachodnim wybrzeżu 2.8-3.9 tys, w krajowych zachodnich nad poziomem morza 650-950 dolarów, w północno-wschodniej 400-600 dolarów w Stanach Zjednoczonych mają wielkie Jeziora 700-1050 dolarów. W PCL ma 3,81 mln akrów 1400/00 z $ 975000 + akrów do $ 400-600 + 1.219.000 akrów US $ 700-1050 + <891> 000 akrów * USD nad poziomem morza 650-950 + 448 000 akrów * 2800-3900 dolarów. Podziel się tym na 117, 1 mln akcji, otrzyma 86 dolarów.
