Wojna walutowa utknęły w martwym punkcie. Większość polis może znowu dochodzą do głosu

Anonim

Nadchodzący tydzień, bez wątpienia, będzie decydujący i ustali nastrój inwestorów na rynkach finansowych aż do listopadowych wyborów w Stanach Zjednoczonych. W środę 21 września ogłosi swoją decyzję o stopie procentowej US Federal Reserve i ogłosić swoje poglądy na temat polityki pieniężnej, Bank Japonii, która ponownie oferuje więcej zachęt, a które mogą ponownie zawieść wszystkich. Pomimo znaczenia posiedzeniach obu banków centralnych zaczynają iść na arenę i innych równie ważnych czynników, które mogą radykalnie zmienić sytuację na obligacji, walut i papierów rynków. Teraz pierwsze rzeczy pierwsze.

Dlaczego szansa na dalszy wzrost aktywów ważonych ryzykiem staje się coraz mniejszy, i dlatego decyzja banków centralnych mają niewiele niezależne? Prawdopodobieństwo rosnących stóp w USA w przyszłym tygodniu jest obecnie szacowany na skromne 15%, ale po referendum w Wielkiej Brytanii, aby spojrzeć na wszystkie te oczekiwania jest całkowicie bezsensowne. Tak, wszystkie wskaźniki wyprzedzające dla gospodarki amerykańskiej jest wyraźnie sygnalizując nieunikniona recesja, indeksy aktywności gospodarczej w przemyśle i usługach sektora prostu upadł, ale rynek pracy jest uczucie aż stabilny, a najważniejszy wskaźnik Fed i wszystkich sygnałów, że jest inaczej. Według najnowszych danych, które wyszły w piątek, inflacja w USA wzrosła do wysokiego 10 lat.

W ujęciu rocznym, to jest prawie roku pozostaje powyżej 2% benchmarków Fed.

Sytuacja ta będzie w dalszym ciągu FED zrobić sobie przerwę? Albo jeszcze skorzystać z ostatniej „okna” Dobre na podwyżkę stóp? Po tym wszystkim, EBC i Bank Japonii dał jasno zrozumieć inwestorów, które rozszerzają ich programy nie zamierzają, a zatem dodatkowe sterowniki dla wzrostu wartości dolara amerykańskiego do tej pory nie pojawia się, a Fed może i musi działać. W każdym razie, regulator US podniesie stopy, czy nie, ale pozytywny dla rynków kapitałowych jego decyzja nie jest dokładnie dodać. Nawet jeśli stopa pozostanie na tym samym poziomie, to podpowiedzi gotowości do zwiększenia zostanie ona wykonana w grudniu, a potem to błędne koło - lub Fed chwilowo przestraszyć inwestorów i pokazują, że w ślad za rynkami pójść nie zamierza, ani ponownie pokaże swoje słabości i zostawić wszystkich uczestników rynku z oczekiwaniami podwyżkę stóp w grudniu. Jeszcze lepsza niż pierwsza opcja niż sekundę.

Nie zapominajmy, że przed spotkaniem Fed rano tego samego dnia odbyło się posiedzenie Banku Japonii, i będzie to równie ważne dla rynków finansowych, ponieważ ten kontroler nawet 2 tygodnie temu pierwszy radykalnie zmienił retorykę i odmówił przedłużenia programów motywacyjnych, i było po rozpoczęciu tego sprzedaż na rynkach całego świata długu, które wzrosły po posiedzeniu EBC. Dobrze, że nie może kontynuować łagodzenie polityki pieniężnej, gdy regulator US czerpie ze wzrostu kursu. Wszystko nowy bodziec ze strony Banku Japonii nie może osłabić walutę narodową, ponieważ nikt nie chce wierzyć w podwyżki stóp w USA, więc nikt nie chce uwierzyć w dalszym wzrostem kursu dolara. A jeśli w przyszłym tygodniu, po raz kolejny FED nie zaskoczy jego determinację, a Bank Japonii po raz kolejny w impasie. Po raz kolejny nie będzie sensu próbować osłabić swoją walutę w stosunku do dolara, ponieważ będzie on po prostu spaść z powodu regulatora niezdecydowanie.

Teraz jedno jest jasne: wszystkie banki centralne na świecie zdali sobie sprawę, że „wojny walutowe” droga do nikąd, a jednocześnie jest to niemożliwe do dewaluacji dolara, euro i jena. We wrześniu rozpoczęła unikając sterowanie ręczne i zaczął skoordynowane działania w celu normalizacji polityki monetarnej. Natomiast regulator europejski i japoński zaprzestał prowadzenia działań mających na celu zmniejszenie waluty krajowej, regulator USA powinny spróbować ponownie podnieść stopy i złagodzić negatywne konsekwencje dla rynku ze swoich łagodnych stwierdzeń dotyczących przyszłości zaostrzenie. Lepiej podnieść stopy we wrześniu i niech każdy wie, że następny wzrost będzie nie wcześniej niż w ciągu roku od lewej inwestorów niepewne i ostatecznie podważyć jego wiarygodność. Wiele razy w historii amerykańska Rezerwa Federalna czynił to, co oczekuje od niego, więc nie zawsze opierają się na oczekiwaniach większości. Ale jeśli Fed będzie zostawić wszystko tak jak jest, pozostawi inwestorów z myślą o podwyżkę stóp w grudniu, pozostawi w impasie i Banku Japonii, wówczas rynki akcji na ryzyko zachorowania podwójne whammy i podwójne rozczarowanie.

Podczas gdy większość zastanawia się, czy nie podwyżkę stóp na posiedzeniu wrześniowym rynku obligacji przez Fed, nie jesteśmy już w pierwszym tygodniu wskazuje na taką możliwość. Duże firmy już od dawna dokładnie rejestrować długie pozycje obligacji na rynku na całym świecie, aw ostatnich dniach sprzedaży tylko wzrosła. Tak jak zawsze, ktoś się czegoś boi lub ktoś już coś wie.

Plus stawki międzybankowe w dolarach nadal na rocznym maksimum. Ktoś najwyraźniej stawia na wschodzące dolara, a ktoś, że są wyraźnie bardzo potrzebne.

Sam indeks dolara (DXY) wzrosła w piątek do znaku 96. W tym przypadku cena jest więcej niż sześć kolejnych kwartałów w zakresie 92-100 z granicami. W przypadku podwyżki stóp, DXY wrócić przetestować górną granicę zakresu, nie mogą też być kupowane i metale szlachetne, które są zawsze spadła na oczekiwania cyklu podwyżka stóp, a potem nagle następuje po rozpoczęciu cyklu.

Na przykład ostatnie 4 cykle wzrostu stóp procentowych w USA.

Teraz jesteśmy na początku następnego cyklu, który jest nieznany po zakończeniu. Gdy Fed podniósł stopy, byłoby to drugie. Po pierwszej podwyżce stóp złota wykazały wzrost o prawie 250 $, po drugie wzrost powinien być bardziej znaczące, ale w momencie, gdy zostanie podjęta decyzja o sobie, metale szlachetne spadnie o 2-3%.

Oprócz posiedzeń banków centralnych, są obecnie na rynkach finansowych, a nie mniej ważne intryg i problemów, które w każdej chwili mogą łatwo doprowadzić dół wszystkie rynki akcji. W piątek, nowo splyl romans z brzegu największego w Niemczech - Deutsche zeszłym tygodniu Bank. Jej akcja prawie 10% załamały się w ciągu jednego dnia w wiadomościach, że Departament Sprawiedliwości USA wymaga go do $ 14 mld euro. Warto zauważyć, że kapitalizacja banku jest teraz szacuje się na około 16 mld. Euro i grzywny nie płacić go nigdy. Tak, a Deutsche Bank, odkładając zapasy, licząc na kary w ciągu 5 mld. Dolarów. Nie tak dawno temu, największe amerykańskie banki także zapłacić grzywnę w wysokości kilku miliardów dolarów do takiej manipulacji na rynkach w ciągu ostatnich lat, ale prawie wszystkie z nich nie udało się uzgodnić znacznego obniżenia grzywny pierwotnie wystawionej. Jeśli pamiętacie, Goldman Sachs zapłacił ponad 5 mld. dolarów spowodował kryzys 2008 transakcji z obligacji hipotecznych i Bank of America zgodził się na zawarcie ugody w przypadku transakcji banku o listach zastawnych i zapłacić władzom USA rekord 16,7 mld. dolarów. Więc Deutsche Bank, który jest obecnie 47 wnioski o różnych manipulacji na rynkach finansowych w różnym czasie, w niebezpieczeństwie, przechodząc do dołu znacznie szybciej niż wiele myśli. Ale jeśli ktoś ma wątpliwości, że są gracze, którzy manipulują wielkie rynki, warto dokładniej zapoznać się z wszystkimi roszczeniami jednego z największych banków na świecie. Komplikować Deutsche Bank może twierdzić, że niedawno złożył Unię Europejską od firmy Apple z wielkością dokładnie w tym samym 14 mld roszczenia. Dolarów. „Przypadek? Nie sądzę.” Wyjście od największego niemieckiego banku jest teraz skutecznie martwy. Wiele jeszcze pomyśleć, że rząd niemiecki nie jest dokładnie pozostawić domyślne, ale opuścił? Nie można wykorzystać do banku, też nie mogą być znacjonalizowane, albo znowu w UE będzie podwójny standard, a to doprowadzi do negatywnych konsekwencji. Jak inaczej wytłumaczyć ten fakt, że rząd włoski zakazane pomóc kłopoty banków i na swoim bilansie do zakupu ich aktywów oraz drugiego kraju, jak mówią, można to zrobić?Wszystkich krajów UE, a więc „pękają w szwach”, a takiego precedensu nie powinno być dozwolone. Nawiasem mówiąc, w ten weekend, setki tysięcy ludzi w siedmiu miastach w Niemczech wzięło udział w kampanii przed zawarciem umowy w sprawie utworzenia transatlantyckiej strefy wolnego handlu (TTIP). Amerykanie lubią pchać ten traktat, i pójdą do dowolnej szantażu do tego, a zatem takie same Deutsche Bank po prostu nie wysiąść. Co się stanie, jeśli „kłamstwo”, który w banku? Tutaj nawet domyślam się, że nie powinno być powtórzone w 2008 roku, do aktywów znajdujących się w bilansie przez prawie 2 bln $. euro.

Chciałbym przypomnieć inną znaczącą imprezę w zeszłym tygodniu, co jest bardzo istotne. W piątek w Bratysławie zdał nieformalnego szczytu zjednoczonej Europie, a po raz pierwszy nie była zaproszona do Wielkiej Brytanii, nie jest zaskakujący spadek funta brytyjskiego w piątek o 2%. Wszystko UE „pęka w szwach” i nie wydaje się daleko oficjalnego wyjścia Wielkiej Brytanii z niego, co najmniej, nawet politycy chcą szybciej z początku i końca. Dla rynków będzie to kolejny cios. Na ostatnim spotkaniu, nawet kanclerz Niemiec Angela Merkel była bardziej sztywna. Powiedziała, że ​​UE znajduje się w „sytuacji krytycznej”, i że się ukryć, pozycja i ranking najbardziej Merkel od dawna idzie w dół.

Podsumowując, nie można ignorować kolejną geopolityczną wiadomości, która weszła w weekend. Amerykański samolot prowadzone naloty przed nieuprawnionym LIH w Syrii, ale „podobno” brakowało iw rezultacie dostał przez syryjskich sił zbrojnych, powodując znaczne szkody. Rosyjski zwołać nadzwyczajne posiedzenie Rady Bezpieczeństwa ONZ w kwestii nalotów. „Jeśli Stany Zjednoczone chciałyby zastosować skuteczny cios IGILovtsam że wytrącony z Deir ez-Zor, to czy dziś byłoby skonsultować się z naszym wojsku, z którymi jesteśmy w stałym kontakcie, a jeśli chcesz się oficjalnie - mógłby poczekać kilka dni pracować razem „- powiedział stały przedstawiciel Rosji, pan Czurkin. Powiedział, że „inne aspekty sytuacji wskazują, że może to również być prowokacja. ” Incydent dodatkowo napięte stosunki między Moskwą a Waszyngtonem, i wszystkich tych zagrożeń geopolitycznych może wywołać kolejne nierezydentów z rosyjskich aktywów.

Jak widzimy, zagrożenia geopolityczne rosną co tydzień przez cały silniejszy, ale istnieje również wszystkie główne banki centralne na świecie zaczęły zmieniać retorykę. Jeśli to wszystko będzie prowadzić do jeszcze bardziej poważnych sprzedaży na rynku długu we wszystkich krajach, napompowane „bańki” może wybuchnąć na rynku obligacji. Nawiasem mówiąc, po decyzji rosyjskiego Banku Centralnego do obniżenia stopy o 0, 5% do 10%, a na rosyjskim rynku długu zaczął sprzedawać, ale przed wyborami rubla jeszcze nie zauważył. Teraz wybory Dumy Państwowej za nami, a rubel wydaje się rozpocząć nowe życie. będzie musiał pamiętać, że aby go wesprzeć 18% funduszu rezerwowego wydano w sierpniu, a następnie istnieje ryzyko cen ropy spaść o kolejne 10-15%.

Mówiąc o oleju. 26-28 września w Algierii w ramach XV Międzynarodowego Forum Energetycznego spotka się z przedstawicielami krajów - członków OPEC. Również na forum planuje uczestniczyć rosyjski minister energetyki Alexander Novak. Spotkanie przedstawicieli członka OPEC twierdzi Algieria Ma Siła wiążących decyzji, ponieważ jest nieformalna, powiedział sekretarz generalny OPEC Mohammed Barkindo. „To będzie nieformalne spotkanie, które nie spełniają do podejmowania decyzji” - powiedział Barkindo, dodając, że podczas ostatniego posiedzenia w czerwcu, wiele się wydarzyło. Wydaje się, że nie ma pozytywne dla rynku ropy naftowej, spotkanie to obietnice, jeśli będą one podpisać żadnej umowy, to będzie w listopadzie na oficjalnym spotkaniu OPEC. W międzyczasie zaczął gwałtownie wzrastać wielkości produkcji i Libii, a nawet Nigerii. W sumie, do 600-700 tysięcy baryłek dziennie z tych dwóch krajów może zwiększyć popyt na rynku światowym w ciągu miesiąca, ale nawet teraz ma nadwyżkę w wysokości ponad 1 mln. Baryłek dziennie. Nawiasem mówiąc, teraz po prostu idealny czas, aby skorzystać z produktów strukturyzowanych z ochroną kapitału 100% przy kursie rubla spada.

Jeśli chodzi o rosyjski rubel indeksu MICEX, jest on rozwiązany w minionym tygodniu z wzloty już na poziomie 4%, i wrócił do strefy silnego wsparcia dla zakresu 2000-1960 punktów. Jeśli zakres ten jest w podziale, czekamy na korektę na dużą skalę z pierwszym celem na poziomie 1900, a drugi cel na poziomie 1, 820 punktów. Ja, jak planowano, wziął pullback techniczną Piątek cięte krótkie pozycje na MICEX.Podstawowa stawka jest taka sama - na wzrost dolara i częściowo zaczął tworzyć pozycję długą na Gazprom i Surgutnieftiegaz, ale jest to długoterminowe fundamentalne idee, a do końca roku te akcje, i prawie wszystkie firmy mogą łatwo spaść do 10-20-30%. W każdym razie, długa pozycja na dolara, teraz jest to rodzaj zabezpieczenia i musi pokryć straty w tworzeniu długich pozycji na tych dwóch aktywów. Celem na rok miałem 35%, a teraz chce się trzymać do 40%.

Co do wymiany indeksu RTS, to nadal w dół 5-letniego trendu. Break-down poziomu 900 punktów otworzy drogę do znaku 800, ale jeśli to nie stać, następny cel - to jest ostateczna, będzie w przedziale 450-500 punktów, ale tak długo, jak nie ma potrzeby, aby myśleć.

Ciekawe średnioterminowe pomysły inwestycyjne:

Udziały Surugtneftegaza zwyczajne. cena akcji przyszedł do ważnego i silnego poziomu.

Surgutnieftiegaz (preferowane) przyszedł też do ważnego poziomu 29, 5. Aby zakupić dolgosrok cena jest dobra. Będzie spróbować, czy nie, nikt nie wie. Upadek rubla powinno być pod ręką, to wystawca.

Z poważaniem, Wasilij Olejnik, ekspert firmy inwestycyjnej "ITinvest"