Co jest dewaluacja i co to jest?

Anonim

W Rosji rozpoczęły prawdziwą panikę na rynku walutowym w ciągu ostatnich dwóch tygodni, porównywalną z domyślnym 1998. Na tym tle, rubel załamał 2 tygodnie prawie 30%. Ale czy to źle dewaluacja i nadal jest możliwe, aby poprawić coś w sytuacji na rosyjskiej waluty? Aby to zrobić, staramy się zrozumieć, co jest właściwe, a dewaluacja, co to jest, a co najważniejsze, co może mieć konsekwencje.

Zacznijmy od definicji. Zatem, dewaluacja - systematyczne stronniczy osłabienie waluty krajowej przez długi okres czasu. Jeśli są jakieś zmiany stawki dziennej, nazywa wahań walutowych. Jednocześnie istnieje kolejna dewaluacja definicji naukowej - jest zmniejszenie zawartości złota w walucie krajowej w ramach standardu złota. Czyli, innymi słowy, była to procedura czysto techniczny przed połowie lat 70-tych. (Kiedy amerykański prezydent Nixon zniósł standard złota, aby zapewnić amerykańską walutę). W związku z tym, w rzeczywistości, kiedy mówią o dewaluacji funta lub jena - jest to raczej arbitralne.

W tym przypadku istnieją nawet różne rodzaje amortyzacji - oficjalna (lub otwarta) i nieformalny (lub ukryte). Tradycyjnie, możliwe jest również, aby podzielić dewaluacji rutyny (czyli celowo prowadzoną przez bank centralny waluty kraju emitenta, na przykład w celu stymulowania eksportu), kontrolowane (czyli, kiedy, z powodu niekorzystnych warunków makroekonomicznych lub innych przyczyn obiektywnych, w walucie krajowej pod ciśnieniem) i niekontrolowane (gdy spadek krajowej waluty następuje panika i bank centralny nie jest w stanie ustabilizować sytuację).

Aby zacząć dowiedzieć się poglądy naukowe dewaluacji. Więc oficjalna dewaluacja (lub innych wyznań) - jest to bank centralny oficjalnie ogłasza procedurę techniczną dewaluacji w wyniku leczenia zostały wycofane deprecjację waluty krajowej (czyli pieniądz papierowy) i jest ich wymiana na nową walutę według aktualnego kursu ustalonego. Na przykład, nie było denominacji rubla w Rosji w 1998 roku, co spowodowało kosztów rubli papierowych wzrosła z 8 do 22 za dolara.

Przebrany za dewaluacja implikuje sztucznie niski kurs waluty krajowej przez Bank Centralny bez wycofywania pieniędzy z gospodarki. Odbywa się to zazwyczaj w celu wspierania eksporterów. W istocie jest to planowane dewaluacja. Co do zasady, praktyka ta jest popyt w krajach nastawionych na eksport. Na przykład, od początku roku Japonia prowadzi planowanego dewaluacji waluty krajowej (jen) w celu wspierania eksportu - od początku dewaluacji jena osiągnął już 55%.

Teraz uważają, że taki kontrolowanej dewaluacji. Tak jest w przypadku, gdy obiektywne czynniki deprecjacji waluty krajowej jest, ale w tym samym czasie bank centralny i rząd mają niezbędne narzędzia i zasoby, aby go zatrzymać. Ta dewaluacja doszło, na przykład, w 2012 roku w Turcji, po 2 tyg lir kursu dolara spadła o prawie 25%, ale następnie bank centralny tego kraju udało się ustabilizować sytuację i lira była w stanie zagrać 10% kosztów.

Wreszcie, nie jest nadal niekontrolowane dewaluacja. To jest, gdy pojawia się losowo i bez przerw dewaluacja waluty krajowej, a bank centralny i władze monetarne nie mają mechanizmów i zasobów, aby zatrzymać ten proces. W rezultacie, nie ma paniki na rynku i jest tam masa wyprzedaży waluty krajowej, z powodu tego, co oczywiście jest aktualizowana niemal codziennie nowe minima.

W tym przypadku, standardowe mechanizmy rynkowe w celu ustabilizowania sytuacji już nie działa - nie ma super wysokie stopy procentowe lub interwencji walutowych nie jest w stanie odwrócić ten trend. Częściej niż nie, aby zapobiec upadkowi walucie krajowej w tych warunkach, banki centralne zostały zmuszone do wykorzystania środków administracyjnych regulacji krajowej waluty (do całkowitego zakazu handlu na rynku międzybankowym).

W rzeczywistości Rosja jest teraz dzieje jest niekontrolowana dewaluacja - początek września Bank Centralny wydał na interwencje ponad $ 80 mld rezerw walutowych, ale aby odwrócić trend nadal nie jest możliwe..Jednak cechą obecnego dewaluacji rubla jest fakt, że celem podstawowych przyczyn takich dynamiki nie jest - zadłużenie gospodarki jest bardzo niska (mniej niż 15% PKB), wzrost PKB, choć słaby, ale nadal nie ustępuje, inflacja pozostaje poniżej 10% rocznie, rezerw banku centralnego i rządu w ogóle, przekracza 600 mld. dolarów. Oznacza to, że praktycznie wszystkie obecnej paniki na rosyjskim rynku walutowym za sztuczny i jest on wystarczający do wprowadzenia ograniczeń krawężnik walutami 1-1,5 miesięcy.

Ale pytanie brzmi - i to jest złe dewaluacji jak to jest przedstawiane w mediach? W rzeczywistości, dewaluacja waluty krajowej daje wielką pozytywny wpływ na przyszłe dynamiki gospodarczej. Tak więc, w 1999 roku PKB Rosji wzrósł o 3, 2% (w MFW przewidział taki spadek 2,5-3%), choć czynniki makroekonomiczne wskazują na dalszy spadek w gospodarce. Oprócz wzrostu odzysku, grał na poprawę bilansu handlowego - bilans handlowy z deficytem 2-2,5% w lewo z nadwyżką w wysokości 1% w roku 1998 w roku 1999 lub więcej. Ale oczywiście, to zakładając, że nie będzie zewnętrzne ciśnienie nierynkowej (tj sankcje), a bank centralny i rząd będzie w stanie efektywnie wykorzystać korzyści z dewaluacji.

Jednakże, jeśli dewaluacja występuje losowo przez dłuższy czas, może to poważnie podważyć wiarygodność gospodarki narodowej (zwłaszcza od zagranicznych dostawców), który będzie musiał przywrócić więcej niż jeden rok.