Akcji SMB na Nasdaq może wzrosnąć do $ 22

Anonim

akcje amerykańskiej firmy gaming Scientific Games (Nasdaq GS: SMB), kompletowanie korekty prawie 50% (43%) z maksimum, co było spowodowane zasadniczo ponownie wzrosnąć do wysokości rocznego zakresie około 18 dolarów, a następnie do podstawowych celów dotyczących dwadzieścia dwa.

Dlaczego SMB?

Sprzedaż gier loteryjnych w USA osiągając 37 miliardów dolarów rocznie, z czego 26 mld spadki na limitowanej edycji loterii. Światowa sprzedaż loterii czerpalnych wyniesie $ 76 mld euro, a błyskawiczne - $ 199 miliardów dolarów. SMB, umieszczone po obu stronach Atlantyku, będą korzystać z lepszych globalnych warunków rynkowych. Dlaczego SMB, zamiast Międzynarodowych Technologies grę?

W porównaniu z konkurentami w SMB ma trzy charakterystyczne cechy:

  • liter 2-3 razy mniej;
  • cena sprzedaży poniżej 1, 5-2 razy;
  • i uwaga strata netto $ 25, 6 milionów dolarów.

Zatrzymajmy się na stratę netto. Inwestorzy boją sprawozdania za rok 2013:

  1. Poprawa kosztów zarządzania w Q4 do 30% dochodów (z 18% do 3 kw). Z tego powodu, ogólne koszty administracyjne w 2013 roku wyniósł 23% w porównaniu do 18% dla całego roku 2013 i 2012.
  2. Zwiększając koszty zerwania stosunku pracy na koniec roku do 6%.
  3. Bardzo nieznaczne zmniejszenie płatności do opcji na akcje na 2 miliony $ 22 milionów dolarów, pomimo faktu, że w 2014 roku możemy spodziewać się ich dwukrotny wzrost.

W konsekwencji, zamiast cokolwiek innego, mały zysk operacyjny 9, 5% przychodów w 2011 roku i 4,3% w 2012 roku został zastąpiony przez strata z działalności operacyjnej 1,7% sprzedaży. Pierwszym sygnałem, że firma powinna być kupiony, że SMB stratę netto za 2013 łączy w sobie wszystkie możliwe nieszczęścia.

  • Koszty z tytułu odsetek wzrósł zdradziecko z $ 25 mln USD w 3 kwartale do $ 44 miliona w 4. Całkowity odpływ gotówki z tego tytułu w ciągu roku osiągnęła 119, 5 milionów dolarów, w porównaniu z 100-105 mln rocznie w latach 2010-2012. Ponadto, w 2014 roku możliwe jest dalsze zwiększenie do 192 milionów dolarów.Długoterminowa SMB dług - 75% aktywów z 67% rok wcześniej i 64% dwa lata wcześniej.
  • Inwestycje wzrosły do ​​$ 26 mln z 6, 6 mln. Jednorazowe wydatki wzrosły do ​​73,6 milionów USD w okresie kwartału i 91,6 milionów dolarów rocznie do 39 mln w 2012 roku i 21 mln w 2011 roku. Z tego, wraz ze wstrzymaniem wypłaty udziałów, poprawił zysk przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji (EBITDA) spadł do 27,5% przychodów z 30,8% rok wcześniej.

W odniesieniu do kapitału we wspólnych przedsięwzięciach, w 2013 roku spadła do $ 1, 5 mln c 28-29 milionów dolarów w latach 2011-2012. Ale jeśli spojrzeć na dynamikę rynku, a następnie w 2014 roku możemy spodziewać się zwiększyć ten wskaźnik do poprzedniego poziomu (podobnie jak w 2015 roku i do poziomu jednego i pół razy tyle, ile bliskich 2009-2010, gdy zużycie było 49-59 milionów). Poza SMB akcji ostatnio skorygowane pod wpływem trzech czynników. Należą do dymisji dyrektora generalnego, dyrektora finansowego oraz zmiany WMS zakupu.

Zawody SMB?

Natychmiastowa loterii w 4 kwartale przekroczyła oczekiwania i przyniósł dochody $ 140, 3 miliona dolarów. Loteria przyniósł 79,7 miliona dolarów. Przyczyniły się do zwiększenia aktywności przychodów w segmencie sklepów zakłady i parę nowych klientów korporacyjnych.Wpływy z gier osiągnął $ 138 mln w związku z dobrymi wynikami Blade platformie i WAP, a także maszyn z wielopoziomowych gier progresywnych. Na innych produktów stanowią więcej 43 $ mln. W rezultacie, $ 402 mln przychodów w ogóle. Ze względu na to, co można poprawić tę postać. Po pierwsze - jest to WAP-gry „Monopoly”, „Czarnoksiężnik z krainy Oz”, „Spider-Man”, „Władca Pierścieni” i „Villi Vonka i fabryka czekolady”. Drugi - multi-level gry progresywne, o którym pisaliśmy tutaj. W SMB to "Kingdom of the Titans", "Treasures of the World", "Ojciec chrzestny", "Progressive Jackpot Party", "Life of Luxury postępowe". "Reel„em In: Greatest złapać". Po trzecie - to oszczędność. SMB niedawno nabyte WMS, który udało się opracować platformę ostrza, automatyczne WAP przekroczyła oczekiwania. Zakup WMS przeznaczone do finansowania dłużnego konto. Zakup okien mogą więcej niż podwoić bezpłatny SMB przepływów pieniężnych. Do tej pory udało się uratować 45 milionów dolarów już zaplanowane kolejne 15 milionów dolarów przed końcem roku.

Prognoza dla SMB

Wszystkie te dane dotyczące sprzedaży pomnożonej przez cztery w celu stworzenia prognozy. Następnie należy dokonać korekt trendy: dochód z loterii błyskawicznych minus 6%, z systemu loterii spadną trzy razy mocniejsze. Udział loterii błyskawicznych w sprzedaży ogółem zmniejszył się z 57% w 2011 do 49% w 2013 roku może spaść do 30% w 2014 r. Udział systemów loteryjnych - z 29% w 2012 i 25% w 2013 do 15% w 2014 r. Udział gier, wzrosła z 15% w 2011 i 17% w 2012 do 26% w 2013 roku, wzrosła w 2014 roku do 55%. Stąd sprzedaż segmentów loterii, podzielona przez 45 i pomnożona przez 55, daje grę sprzedaży. Przychody wyniosły 2,28 mld dolarów. loterii margines błyskawiczne brutto systemy loterii 42% -44%, a w segmencie gry wynosi 52% lub więcej, może wzrosnąć do 63%. Sales mniejszy koszt wyniesie 947 milionów dolarów. Z wyłączeniem kosztów operacyjnych (18% przychodów) i $ 44 mln akcji wypłat, ale o 6% w porównaniu z 401.9 mln przychodów na 4 kwartał (płatności w ramach umowy o pracę), otrzymujemy 516,3 mln przychodów i wzrost zysku operacyjnego do 22,6% zysku operacyjnego przychodów w 2014 roku. W świetle (192 + 28,5 + 26-92) Za koszty przed opodatkowaniem stratę $ 143 milionów osób zostać zastąpiona zysku $ 361,8 mln USD w 2014 roku. W podatku 30% zysku netto będzie zatem 253 mln USD, czyli 3 centów na akcję. Podane wyliczenia EBITDA wykonane w 2014 roku wzrośnie do 33% sprzedaży lub 756.8 milionów dolarów.SMB jest szacowana na 22,6 za dolara, 2,5 oczekiwanych zysk przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji.