„Multi-mld pożyczki nazywają
różne nazwy:… CDO, CMO, ABS, MBS
Myślę, że tylko 75 ludzi na świecie wiedzą, <..
co to jest.. „Gordon Gekko, Wall Street 2.
Będziesz 76.! Chodźmy..
Sekurytyzacja - operacja finansowa, w której różne rodzaje aktywów, zapewniając przychody odsetkowe (kredytów hipotecznych mieszkaniowych i komercyjnych, kredyty samochodowe, kredyty studenckie, etc.) są połączone w basenie, z którego emisja papierów wartościowych i miejsce pośród wielu inwestorów.
W najszerszym tego słowa znaczeniu - jest jednym ze sposobów finansowania lub, dokładniej mówiąc, refinansowania, w przyszłości z tytułu odsetek. Jest to mechanizm, w którym aktywa (tj pożyczki) są odejmowane od salda w banku, oddzielone od pozostałej części nieruchomości i sprzedawane niektóre mediatorów specjalnych (Special Purpose Vehicle - SPV), która z kolei emituje papiery wartościowe (zwykle dłużne) pod warunkiem, że aktywa i sprzedaje je na rynku.
Schematycznie proces sekurytyzacji jest następująca:
Rozważmy etapy sekurytyzacji więcej:
- Tworzenie, łączenie i sprzedaż aktywów. Zgodnie z aktywów, w tym przypadku odnosi się do pożyczek udzielonych przez banki, które na czas przynosząc stały dochód procentowej. Bank zbiera losy i losy i losy kredytów detalicznych w portfelu jednej puli (referencyjnej) i sprzedaje je do SPV. Przy realizacji takiego basenu przez Bank na rzecz SPV mijają a) wszystkie zobowiązania kredytobiorcy środków pieniężnych Banku (obecnie dochodu z odsetek i ciała pożyczki to jest.. „nie twoje, nawet moja, to teraz ich ząb ©.. i SPV dochód b) cały kredyt ryzyko bankowe (jeśli kredytobiorca zbankrutuje, indyjski problemem (SPV), szeryf (Bank) nie obchodzi).
- emisji papierów wartościowych. SPV na tym etapie ma portfel aktywów generujących stały dochód procentowej. I tu zaczyna się magia. lista ma charakter orientacyjny jest podzielony na kilka części, transze menuemymi (transza), z których każdy ma inny poziom ryzyka i związanego priorytet zysku. Tak więc, „starszy” transza A ma przewagę nad rowie w priorytet dla przychodów i znajduje się w tylnej części kolejce po odpisywania strat. Zgodnie z tym, transza A posiada najniższą wydajność przy bardzo niskim ryzykiem. Aktywa te transze leżeć w przepisie (wspierane) wydanego przez SPV papierów wartościowych. Po otrzymaniu różne transze o różnych ocen, nowy kawałek jest gotowy dla wszystkich rodzajów traktuje stanie ludowej z allergetikov ryzyka (fundusze emerytalne, które inwestują w instrumenty o ratingu nie niższym niż A), na ryzyko narkomanów - „obligacji śmieciowych” fanów Święto nazywane po prostu - MBS (MBS) i ABS (asset-backed security).
- Struktura przepływów pieniężnych. Przepływ gotówki jest tylko jedno źródło - kredytobiorców, którzy nie zdają sobie sprawy, że ich kredyt jest już odsprzedawane i przekształcony w formie MBS lub ABS na otwartym rynku. Mimo to, nadal do zapłaty odsetek od kredytu bankowego. Bank dla realizacji składnika aktywów z bilansu, są często pozostawiane agenta płatniczego, dla których odpowiednie wynagrodzenie akceptuje płatności od kredytobiorców i przekazuje je SPV. Ten ostatni, z kolei, zgodnie z warunkami emisji papierów wartościowych, w związku z płatnościami otrzymali do wypełnienia swoich zobowiązań wobec inwestorów. Schematycznie można przedstawić następująco:
Korzyści
1. Bank - poprawa równowagi, w którym aktywa są usuwane z bilansu, zwiększenie płynności, obniżenie wymogów kapitałowych. Sekurytyzacja jest źródłem dodatkowego finansowania bieżącej działalności. Osobno należy zauważyć - spadek kosztów finansowania. Po sprzedaży aktywów są one oddzielone nie tylko z bilansu Banku, ale również na jego rating kredytowy, który umożliwia pozyskanie środków na niższym poziomie. Na przykład, firma z ratingiem B i aktywów z ratingiem AAA mógłby sekyuterizatsii tych aktywów do przeprowadzenia finansowania za pomocą więcej Visokiy rating, który jest tańszy niż przyciąganie zasobów w ocenie B.
2. Dla inwestora - możliwość inwestowania w różne rodzaje aktywów o różnym stopniu ryzyka i zysku.
Wady
1. W odniesieniu do Banku - jest zobowiązany do wspierania struktury administracyjne dla przychodów z usług; Operacja wymaga kosztów projektowania i wykonania transakcji - prawnego, uprawnienia, subemisję.
2. Dla inwestora - ryzyko kredytowe. Inwestor nie ma nawet co kredytów i kredytobiorców, który nabył je zapakowane w zabezpieczenia. Jest w pełni ponosi ryzyko niewypłacalności kredytu.
Powiązany film:
Sekurytyzacja (Eng.)
Sekurytyzacja aktywów - RBC (ABC Inwestora)
Jest on przewiduje, że powyższa opcja uważany jest tak zwany sekritizatsii z „ prawdziwą sprzedaż „(true sprzedaż), w którym aktywa są odpisywane z bilansu Banku. typ sekurytyzacja pod zachwyca zwane” syntetyczny „, gdy jest przeniesienie ryzyka kredytowego na rzecz osób trzecich, a aktywa pozostają w bilansie, rozważymy w następujących artykułach.