Korporacyjne obligacje (prywatne)
Prywatna więź - zabezpieczenie, które potwierdzają związek między emitentem długu (Kredytobiorca) a kredytodawcą (jego właściciel). Emisja obligacji prywatnych zaangażowanych w organizację najróżniejszych form własności, w tym spółek akcyjnych. Obligacje prywatne są najbardziej popularne w strukturze finansowej gospodarki. Ich wielkość jest większa niż 70% wszystkich środków otrzymanych przez rynek papierów wartościowych. Ich zaletą - bezpieczeństwo długoterminowe.
Kim są uczestnicy rynku?
Aby zrozumieć funkcje i zalety obligacji prywatnych, konieczne jest poznanie roli każdego z uczestników - emitentów, inwestorów i subemitenta. Przyjrzyjmy się każdej z nich bardziej szczegółowo: 1) Emitent - przedmiot Która została emisja obligacji. Głównym zadaniem - w celu zapewnienia kapitału dłużnego na kapitał obrotowy w celu realizacji krótkoterminowych lub długoterminowych projektów. Często organizacje będą prowadzić sprzedaż swoich obligacji na modernizację, wymiana przestarzałego sprzętu, wprowadzenie nowych linii produktowych i tak dalej. Co jest dobre dla obligacji korporacyjnych emitenta? Jeśli porównamy ten rodzaj papierów wartościowych ze wspólnego pnia, możemy wyróżnić szereg zalet. W szczególności obligacje korporacyjne zapewnienia dostępu do kapitału bez podziału majątku między dużą liczbą uczestników (które mogą wystąpić w przypadku akcji uprzywilejowanych). Obligacje prywatne są bardzo popularne wśród rosyjskich firm, które nie opłaca się wydawać akcje w zbyt niskiej cenie „rozmazywania” od dotychczasowych akcjonariuszy akcji.
Główne rodzaje obligacji prywatnych.
W związku z rozwojem rynku i pojawienie się różnych kategorii uczestników, nie było potrzeby oddzielania obligacji korporacyjnych na kilka głównych typów: 1) Hipoteka (zabezpieczony) obligacje. Papiery te mogą być wydane tylko wtedy, gdy emitent ma pewne aktywa. Nawiasem mówiąc, takie, które mogą być reprezentowane nie tylko nieruchomość (grunt, produkcji i powierzchni biurowej), ale także produkty, które można w każdej chwili przejść na sprzedaż. Właściwie rola aktywów często wykonują wartości materialnych, które spółka planuje ubiegać się o długim przedziale czasowym. Firma wydawania Zabrania się sprzedać zabezpieczenia bez zgody posiadaczy obligacji prywatnych. Jeżeli emitent nie jest w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań, posiadacz obligacji ma prawo do konfiskaty majątku działając jako zabezpieczenie. Następnie, aktywa mogą być sprzedawane do wyrównania dla zleceniodawcy. Jeśli masz problemy w firmie, ten ostatni może utworzyć fundusz tonącego dla stopniowej spłaty własnych obligacji. Nawiasem mówiąc, ta metoda kredytowania - jeden z najbardziej bezpiecznych dzisiaj, więc oczekiwać wysokiej dywidendy nie jest tego warta. Ale nie wszystkie firmy są w stanie zagwarantować stałą opłatę. W tym przypadku transakcje składają pływających oprogramowania. Tutaj, podobnie jak ta ostatnia może działać, wszystko - zarówno aktywa materialne i niematerialne. Istnieją przypadki, gdy dostarczane jako zabezpieczenie długoterminowych umów lub marek. Takie narzędzie jest często wykorzystywane przez firmy, które potrzebują długoterminowego finansowania, ale nie posiadających nieruchomości na zabezpieczenie.Jakość takiej pożyczki jest znacznie niższa, więc inwestorzy mogą liczyć na wyższe oprocentowanie. Częściej niż na obligacje o zmiennym oprogramowania nie posiada funduszy gwarancyjnych. Oznacza to, że emitent będzie płacić tylko odsetki, a pozostała kwota jest podana przez zapadalności obligacji. Oczywiście, w przypadku takich papierów wartościowych muszą uwzględniać stopę inflacji, która może „wchłonąć” część ich wartości. W odniesieniu do konfiskaty mienia pochodzącego z nieprzestrzegania przez Emitenta jego zobowiązań, w przypadku „pływające” obligacji jest zabronione. Ale obligatariusze mają obowiązek przyjąć z powrotem swoje pieniądze poprzez eliminację firmę. 2) listy Niezabezpieczone - sprzeciwia się papierów wartościowych opisanych powyżej. Spółka może angażować się w ich uwolnieniu tylko wtedy, gdy posiada wymaganą wielkość aktywów (lub mają pojawić po podniesieniu dodatkowego kapitału) na wypłatę głównych dłużnych papierów wartościowych. Oczywiście, inwestorzy powinni sprawdzić bilans firmy oraz dostępność funduszy w swoich rezerwach, ale to nie zawsze uratować. Jakość tych inwestycji jest wątpliwa, dlatego ryzyko jest bardzo wysokie. W związku z tym, emitent będzie musiał wybulić całkiem imponujące stopy procentowe. Firmy rzadko zajmuje się produkcją takich obligacji. Z wyjątkiem przypadku, gdy nie mogą sobie pozwolić na uwolnienie wyższej jakości papierów. W przypadku likwidacji spółki i braku funduszy, inwestor może być w „złamanym koryta”, czyli fundusze zwrotu jest po prostu nigdzie. 3) zamiennych -owe podobna do niezabezpieczonych papierów wartościowych opisanych powyżej, z tą tylko różnicą, że są one w każdej chwili mogą być zamienione na akcje. W przypadku zamiany obligacji zostanie anulowane, a zamiast przeprowadzić kolejną emisję papierów wartościowych, takich jak akcje. W tym przypadku nie jest wymagana żadna dodatkowa zapłata. Ale to prowadzi do spadku poziomu kuponie. Są firmy, które emisji obligacji na rynkach zagranicznych, a zatem w walucie innego kraju. Wierzą, że w ten sposób można przyciągnąć więcej inwestorów. Jednocześnie w każdym kraju, który jest zaangażowany w wydaniu takich papierów wartościowych, są przypisane ich nazwy: w USA - „Yankees” w Anglii - „Buldogi”, w Japonii - „Samurai” i tak dalej. 4) Korporacyjne obligacje zamienne dostępne dla naprawy i renowacji zależnych Spółki lub zapłaty istniejący dług wobec państwa. Po zakończeniu okresu ważności tych papierów mogą być zamienione na akcje zwykłe. W roli posiadaczy papierów wartościowych tego typu może działać, zarówno osób prawnych i fizycznych.
Główne rodzaje obligacji prywatnych
Ten rodzaj papierów wartościowych jest podzielony: 1) metodą umieszczenia. Papiery wartościowe emitowane przez zamknięte lub otwarte subskrypcji. W pierwszym przypadku, kredyty zaklasyfikowane jako „non-market”, a w drugim przypadku, w przeciwieństwie do „rynku”. Jednak kredyty nierynkowe dozwolone tylko do wybranych spółek, których papiery wartościowe wydajność jest niższa niż państwo. 2) mocowania stopy. Obligacje prywatne mogą być stałe lub zmienne oprocentowanie. W tym ostatnim przypadku, płatność jest obliczana na podstawie wskaźnika Obliczono (może być stosowany przez kursu, wskaźnik rentowności, i tak dalej). Przy wyborze obligacje o stałej lub zmiennej stopy muszą uwzględniać swoje cele. Na przykład, jeśli oczekuje się, że firma do zmniejszenia rentowności w przyszłości, to lepiej, aby emitować obligacje o zmiennym dochodzie. Jeżeli planowane jest zwiększenie produkcji i zwiększenia wydajności, najlepszym rozwiązaniem - papiery wartościowe o stałej stopie. 3) zapewnienie umysł. Mówiliśmy już, że obligacje mogą być zabezpieczone przez jakiegokolwiek majątku, albo być niezabezpieczone. 4) w odniesieniu do manipulowania - długoterminowe (powyżej pięciu lat), średnioterminowe (od jednego do pięciu lat) i krótkoterminowy - do roku. 5) listy są wywoływać z opcji, takich jak Jak „call” opcje pozwalają na wycofanie papierów wartościowych w dowolnym momencie. Wiązanie z opcji „put” daje inwestorowi możliwość żądania wcześniejszej spłaty.
Wnioski
Podsumowując, porozmawiajmy, co jest tak dobre obligacje korporacyjne? Prezesi często przed wyborem, to lepiej wybrać - kredyt bankowy lub do ustalenia emisji obligacji korporacyjnych. Tu odpowiedź jest prosta - obligacje korporacyjne są zawsze „na koniu”: 1) Wraz z wydaniem obligacji mają możliwość dystrybuowania swoich długów od kilku inwestorów. W przypadku Banku spółki będzie zależeć tylko na jednym kredytodawcą, który może dostarczyć różnego rodzaju presji na biznes. 2) Rejestracja papierów wartościowych zajmuje minimum czasu - od 2 do 5 miesięcy. W przypadku kredytu trwa długo więcej, bo trzeba zebrać ogromną ilość dokumentów.
