Inteligencja pary: Raportowanie Microsoft - skupienie

Anonim

Mamy Igor Radivil kontynuować serię artykułów analitycznych zajmujących się firm, które chcą opublikować w sprawozdawczości niedalekiej przyszłości. Tym razem przyjrzymy się Microsoft Corporation (Nasdaq: MSFT). Jest to jedna z największych międzynarodowych korporacji, specjalizującą się w produkcji oprogramowania, a deweloper z najczęstszych systemu operacyjnego - Windows.

Przeanalizujmy płynność spółki. Z tym, Microsoft nie jest problemem, ponieważ obecnej proporcji, podstawowy wskaźnik płynności równa aktywów obrotowych o bieżących zobowiązań, jest prawie równa 3, a w ostatnich kwartałach nie spada poniżej wartości 2, 6. Problemy z wypłatą dywidend ma on prawie żadnego.

Zadłużenie spółki jest na bardzo niskim poziomie. Do jej pomiaru za pomocą zobowiązań długoterminowych do kapitału własnego. Wartość ta jest równa średnio 0,155, co można uznać za nieistotne. Spółka nie na jego koszty utrzymania, więc możemy założyć, że firma nie czuje się ciężaru zadłużenia.

Poniższe wskaźniki zainteresowania analityka, jest rentowność. Mierzymy go za pomocą Operating Profit Margin, dochód do opodatkowania do dochodów ogółem. Jeśli nie brać pod uwagę w drugim kwartale 2012 roku, możemy powiedzieć, że Microsoft wykazały dobre wyniki. OPM osiągnie 35%. W 2012 roku spółka poniosła straty, które są związane z jedną ze swoich spółek zależnych - serwis reklama w Internecie aQuantive. To wyjaśnia niski wskaźnik rentowności do analogicznego kwartału.

Przeanalizujmy rentowność firmy, korzystając z ROE, zwrotu z kapitału. Sytuacja tutaj jest podobna do rentowności. wartość tego wskaźnika na kwartał nadaje się do poziomu 8%, a roczna jest 22, 58%, która jest wystarczająco wysoka. Sytuację można nazwać stabilny niż poprawiła. To widać na wykresie.EBIT * (1-Tax) mówi samo.

Wreszcie, przystąpimy do szacowania wartości godziwej spółki. Powinna rozpocząć, jak zwykle, z jednymi z najważniejszych momentach. Tak więc, w ciągu najbliższych pięciu lat, firma ma nadzieję zwiększyć swoje przychody i zyski po spadku tych wskaźników w ostatnich latach ze względu na niezbyt udanych projektów, zwłaszcza w dziedzinie urządzeń mobilnych (Microsoft Surface braku sprzedaży, nawet po dużej firmie reklamowej, jak również neokupaemost Windows phone). Planuje się zwiększyć swój zysk operacyjny w przyszłym roku o 11% i zwiększyć ją przez co najmniej najbliższych pięciu lat, ale nie więcej niż 7, 7% rocznie. Z drugiej strony, te prognozy nie wyglądają bardzo dobrze na tle prognoz wzrostu dla sektora: na przykład, oczekuje się, że średnio szesnaście procent rocznych zarobków wzrostu firm.

W świetle powyższych czynników oszacowano wartość godziwą spółki, która wyniosła 29, 20 $ za akcję, co odpowiada figur na początku kwietnia tego roku, czyli poniżej obecnego rynku na 6 $. Wzrost firmy odbyło się, jak już wspomniano powyżej, w związku z prezentacją Xbox One i nowej usługi tłumaczeniowej.

Jednak w momencie, gdy firma nie wygląda bardzo atrakcyjne od oczekiwań wzrostu w branży. Z drugiej strony, dziś wydanie raportu za drugi kwartał 2013 roku, które mogłyby znacząco zmienić oczekiwania inwestorów i zachowania zapasów na giełdzie: ukaże się prognozy dotyczące sprzedaży nowych konsol (pozytywny sygnał w maju i czerwcu był fakt odkupienia wszystkich wstępnych zamówień na ten model, choć i konsola niskiej jakości na tle bezpośredniego konkurenta - Sony z nowym urządzeniem - PS4) i oceni nową firmę usług. Jeśli statystyka jest pozytywna, to może prowadzić do dalszego wzrostu cen akcji spółki. W przeciwnym razie, ekspertyza pozostaną niezmienione i można oczekiwać, aby powrócić do poziomu $ 29, które, jak już wspomniano, został pokonany w kwietniu tego roku.