Futures Trading może być trudne zadanie, jeśli był w niewłaściwym miejscu w niewłaściwym czasie. W jaki sposób możemy zmniejszyć ryzyko bez narażania ich siłę nabywczą? Rozważmy kilka strategii, które mogą być stosowane.
Początkujących przedsiębiorców na rynkach surowców zwykle mają tendencję do handlu kontraktami terminowymi, a nie opcjonalne, jak ten rodzaj handlu wydaje im łatwiej. Na przykład, futures, można użyć zlecenie stop, wyraźnie zidentyfikować potencjalny zysk lub stratę w oparciu o ruch cen i mieć dostęp do płynności rynku przez 24 godziny na dobę. Ale ta linia myślenia ma pewne wady.
Zarządzanie ryzykiem na rynku terminowym
Po pierwsze, zlecenia stop Lossow w pewnych sytuacji można zrobić więcej szkody niż pożytku. Jeśli są zdezorientowani tym oświadczeniu, za co może zostać wyrzucony z pozycji przez shortovaya Emini S & P wieczorem 24 czerwca w okolicy w 2119 roku, gdy już kilka sekund później, rynek spadł 120 punktów. W takim przypadku przedsiębiorca otrzyma nie tylko poważne wypłat w konto firmowe Uraz psychiczny, ale również ze względu na fakt, że przeoczył jeden z najlepszych transakcji shortovaya w ich życiu. Z drugiej strony, futures handlowców, którzy nie chcą korzystać zleceń stop, ale mają trudności ze stratami mocujących, może zaistnieć potrzeba dużo pieniędzy i nerwów, aby usiąść i czekać na straty, gdy ich sprawa będzie opłacalna. Możemy przywołać wiecu w S & P o około 80 punktów w dniach poprzedzających do wydarzeń związanych z Brexit. W skrócie, pomimo wygody i prostoty, futures może być trudne zadanie, jeśli był w niewłaściwym miejscu w niewłaściwym czasie.
Ale istnieje inny sposób. W poszukiwaniu realnych strategii ograniczania ryzyka oraz zapobiegania późnym lub paniki pozycjach wyjściowych bez Sygnały handlu Handlowcy mogą zwrócić uwagę na rynku opcji. Krótko mówiąc, opcje daje przedsiębiorcy możliwość zarządzania ryzykiem i czekać przeciwności.
ubezpieczenia ryzyka
Jeśli jesteś typem przedsiębiorców, którzy chcą wygodnego granicy ryzyka, ochrona kontraktu futures, na określonych warunkach i okolicznościach może być dobrym rozwiązaniem. „Niektórzy” - ważne słowo, ponieważ kupując telefon lub umieścić na longovy lub terminowym shortovaya umowy - jest w rzeczywistości, zakup ubezpieczenia od negatywnego wyniku transakcji. Jak wiecie, ubezpieczenie nie jest wolny. Składki, które płacimy, aby chronić się przed niekorzystnymi zjawiskami, często spędzony na próżno. Jednak ubezpieczenie - koniecznym i przydatna rzecz czasami.
Przy tworzeniu strategii handlowych z opcji ochrony Futures longovymi (często określany jako syntetyczny pozycji na długo na opcji), ważne jest, aby zdawać sobie sprawę z dodatkowych kosztów związanych z opcji zabezpieczających. Im więcej pieniędzy przeznaczyć na opcję longovy, tym bardziej powinno cena futures, aby przejść do transakcja była opłacalna. W przeciwieństwie do futures, które potencjalnie mogłyby natychmiast osiągnięcia zysku, jak tylko pokrywa kosztów operacyjnych (z reguły jest to tylko 1-2 teak), stosując syntetyczne strategie handlowe opcji do ceny poszły wystarczająco daleko, aby pokrycie kosztów takich transakcji ubezpieczeniowych przed stratami. Oczywiście, gdy wzrost cen opcji (w okresach zwiększonej zmienności lub gdy do terminu zapadalności opcji jest jeszcze dużo czasu), korzystanie z tego typu handlu ma mniejsze znaczenie.
Na przykład, przedsiębiorca może chcesz kupić w Long kontraktu i jednocześnie kupić opcję put ochrona pozycji. Jako strategia ta jest praktycznie naśladuje wypłaty opcji call na długi, nazywana jest syntetycznym opcja call. Odwrotnie, przedsiębiorca może sprzedać kontrakt futures krótkie i kupić opcję call, aby ograniczyć ryzyko. Takie podejście nazywa się opcja put syntetyczny. Główną ideą jest użycie pierwotnej pozycji na rynku terminowym i pozycji zabezpieczających na rynku opcji. Teoretycznie, jeśli kontrakty są w korzystnym kierunku dla przedsiębiorcy, opcja będzie udać się do pokrzywdzonych, i vice versa. Obecność takich przeciwległych to skuteczny sposób na zmniejszenie lotności i ryzyka, jak i, co ważniejsze, - stres.
Niektóre rynki są bardzo dobrze nadaje się do handlu opcji syntetycznych w długich, dzięki historycznie przystępnych cenach dla opcji. Na przykład, opcje na kukurydzy są stosunkowo tanie, zwłaszcza - Put opcję. W związku z powyższym, w ogóle, na rynku kukurydzy, można stworzyć atrakcyjną syntetyczny opcji call. Na przykład, na początku lipca, ceny kukurydzy były na historycznie niskich poziomach - około 3, 40 $ za buszel (Rysunek 1.). Przedsiębiorca jest gotów zaryzykować $ $ 700 (14 centów za zboże, bo kosztuje 50 $ procent), może po prostu kupić września kontrakt futures na $ 3,40 i umieścić stop-loss na 3,26 $ lub kupić kontraktu i kupić Put na $ 3,40 14 centów. W obu przypadkach byłoby to ograniczone ryzyko i nieograniczony potencjał zysku.
Rys. 1 Ubezpieczenia przed utratą
Przedsiębiorca, który kupuje w długich kontraktów terminowych i opcji put otrzyma ograniczone ryzyko i nieograniczony potencjał zysku bez ryzyka wczesnej pozycji zamknięcia
Pierwsza opcja kupić przedsiębiorca futures natychmiast zyskiem pozycji jak tylko cena zboża przekroczy $ 3, 40. W tym przypadku ryzyko jest ograniczone do $ 700 (z wyłączeniem ewentualnego poślizgu zleceń stop). Oczywiście, futures handlowców przyciągnęły perspektywą zysku jest teoretycznie nieograniczony potencjał., Napotykają jednak stosunkowo wysokie ryzyko straty maksymalnej wyzwalany jest, gdy zlecenia stop przed cena idzie w dobrym kierunku. W tym scenariuszu, pomimo stosunkowo dokładnych obliczeń, przedsiębiorca będzie stratę i znaczne poczucie niezadowolenia.
Można mieć wątpliwości, że zlecenie stop zostanie uruchomiony w niewłaściwym czasie. Jest oczywiste, że po przedsiębiorca zostaje wyrzucony ze stanowiska stóp, nie może nadrobić straty, chyba że wejdzie ona w stanie ponownie, po opuszczeniu cenę. Rzadko prowadzi do dobrych wyników, biorąc pod uwagę, że w takiej sytuacji już zawarte emocje.
Drugi wariant transakcji dla kukurydzy w Long pozwala przedsiębiorcom utrzymać pozycję w obrębie 53 dni od bezwzględnego ryzyka $ 700 (bez ryzyka poślizgu), jeździć na jakąkolwiek zmienność i cieszyć się owocami swojej pracy, jeśli cena kukurydzy będzie odzyskać. Na przykład, cena kukurydzy może spaść nawet do zera, ale jeśli to jest powyżej progu rentowności (co jest cena wejścia na futures plus opcja put), transakcja będzie opłacalna. W rzeczywistości, syntetyczny przedsiębiorca, gdy cena jest w niekorzystnej dla niego kierunku, wie, że jego ryzyko nie może przekroczyć kwoty wpłaconej składki za ubezpieczenie. Ale rzeczy mogą zawsze lepiej, bez względu na to jak straszne może się wydawać.
Handlowcy Opcje syntetycznych, jak również zwykłych handlowców futures teoretycznie mają nieograniczony potencjał zysku. O dostępność Outstay przeciwności trzeba futures kukurydzy w terminie zapadalności było 14 centów wyższy niż cena wejścia na futures ($ 3, 40); W tym przypadku transakcja będzie opłacalna. Wynika to z faktu, że w dniu spłaty $ 3.40 opcji sprzedaży jest kompletna utrata wartości (jeśli obecna cena jest powyżej $ 3,40), a przedsiębiorca musi najpierw pokryć straty ubezpieczenia, zanim będzie mógł podjąć zysku. Jeśli cena kukurydzy w dacie zapadalności będzie poniżej $ 3,40, zysk z opcji kompensuje straty na kontraktach, ale premia zapłacona za opcję put zostaną utracone.
Obliczenia te są różne dla każdego punktu w czasie przed terminem zapadalności, w praktyce nie ma niezawodny sposób obliczyć, jaki byłby zysk lub strata w danym momencie zapadalności, ponieważ wartość opcji zależy od czasu pozostałego do terminu zapadalności, zmienność, popyt i wiele innych nieprzewidywalnych czynników. Jednak posiedzenia spośród przeciwności bez ryzyka przedwczesnego wyzwolenia stop-loss daje ważną przewagę w niestabilnych rynkach towarowych.
Zarobki z opcjami shortovaya zabezpieczających
Handlowcy że nieprzyjemne uczucie nieograniczone ryzyko, które musi zapłacić za strategii handlowej z ultra-wysokim prawdopodobieństwem sukcesu, może rozważyć lepszych opcji zabezpieczających pozycje terminowe fundusze - czyli sprzedaż opcji, lub odwrotnie longovomu kontraktu shortovaya. Na przykład, przedsiębiorca może kupić w Long kontraktu, a następnie sprzedać go opcję kupna lub sprzedaży kontraktu futures na shortstop, a następnie sprzedać je na opcji put. Strategia ta jest niemal identyczna do strategii pokryte opcji call, która jest znana większości inwestorów. Ale przedsiębiorcy pracujący na rynkach towarowych, należy dokonać w nim zmian za pomocą opcji „Kiedy ich” (ATM), a nie opcje, które są dalekie od „out of money” (OTM). Ponadto, takie podejście jest podobne opcji syntetycznych towarowy wiąże otwarcia do położenia podstawowego na rynku terminowym, a następnie - przeciwległych pozycjach na rynku opcji. Ale jest jedna istotna różnica: sprzedaż opcji na futures łatwiej osiągnąć break-even, ale naraża przedsiębiorcę teoretycznie nieograniczona ryzyka z ograniczonym potencjałem zysku.
Na pierwszy rzut oka, wybór strategii handlowej, która ma ograniczony potencjał zysku i nieograniczone ryzyko, może się to wydawać sprzeczne z intuicją. Ale jeśli wziąć pod uwagę, że taka transakcja ma większe prawdopodobieństwo, że ta metoda handlu staje się bardzo atrakcyjny dla tych, którzy są w stanie znieść psychicznie ryzyko niepewnej wielkości. Spójrzmy na przykład. Na początku lipca 2016 roku cena złota były rosnąć (rys. 2). Można sprzedać kontrakt futures na złoto października około $ 1370, przy sprzedaży opcji put października $ 1370 z premią około $ 50, czyli $ 5.000. Powstaje uzasadnione pytanie: „Dlaczego mam sprzedać opcję ATM, ograniczające potencjalny zysk pozycji futures na zero, albo nawet gorzej, jeśli weźmiemy pod uwagę koszty transakcji?” Odpowiedź jest prosta. Dzięki takiej strategii, chociaż pozycja podstawowy jest otwarty Futures (kontrakt futures w skrócie), pieniądze zarobione na opcję put na shortstop. W rzeczywistości, maksymalny potencjalny zysk z transakcji będzie dokładnie równa otrzymanej premii, po potrąceniu kosztów transakcyjnych; Dla uproszczenia zakładamy, - $ 5.000.
Rys. 2 Zysk na opcji Wstrzymywacz
Pomimo teoretycznie nieograniczonej ryzyka objęte opcji call i put „na swoim” left handlowców więcej okazji do błędu
Maksymalny potencjalny zysk zostanie osiągnięty, jeśli w październiku, w dniu zapadalności, kontrakt futures będą handlować poniżej $ 1370. Stanie się tak niezależnie od tego, czy cena złota spadnie do $ 1369 $ 1000 lub nawet do zera. Innymi słowy, zysk przedsiębiorcy nie zależy od ceny futures, konieczne jest jedynie, że cena jest niższa niż cena wykonania opcji put na shortstop.
Z drugiej strony, jeżeli w terminie zapadalności cena złota wynosi ponad $ 1370, ale mniej niż $ 1420, to przedsiębiorca będzie zysk w przedziale od $ 5000 $ 0 (z wyłączeniem kosztów transakcyjnych). Dokładna kwota zysku obliczana jest na podstawie różnicy między ceną wyjściową i rozrachunku futures progu rentowności. W naszym przykładzie, break-even point - $ 1420, ponieważ premia $ 50 służy jako bufor dla strat na kontrakt terminowy; ale ta poduszka kończy się dokładnie $ 1420 ($ 1370 + $ 50).
Krótko mówiąc, ta strategia jest opłacalna ile złoto jest poniżej $ 1420. Zatem tylko scenariusz, w którym taka transakcja byłaby nieopłacalna przy dojrzałości - jeśli cena złota przekroczy $ 1420. Jeśli cena jest w zakresie od $ 1420 do zera, transakcja będzie opłacalna.
Przedsiębiorca może popełnić błąd w swoich obliczeniach dotyczących ceny złota na $ 50, bez ryzyka utraty pieniędzy (w terminie zapadalności). Jednak ważne jest, aby pamiętać, że ponieważ premia opcja uwzględnia zmienność i tymczasowego erozji, to nawet jeśli cena futures jest poniżej $ 1420 w dowolnym momencie przed terminem zapadalności, przedsiębiorca może jeszcze dostać stratę.
Opcje - dobrym rozwiązaniem
Handlowcy nie powinien zrezygnować z korzystania z opcji, obawiając się ich pozornej złożoności. Opcje mogą nie tylko zwiększyć szanse powodzenia każdej konkretnej transakcji kontraktami, ale także może służyć jako skuteczne narzędzie do łagodzenia emocjonalnych doświadczeń, a tym samym ułatwić przyjęcie dobrze przemyślanych decyzji. Jeśli chodzi o handlu futures, inwestorzy powinni myśleć nieszablonowo i być otwartym na postrzeganie nowych technik handlowych, oferując zwiększone prawdopodobieństwo sukcesu.
