I znowu o portfelu. Omówiliśmy już wiele aspektów inwestycji portfelowych i zarządzania - oraz rodzajów portfeli i tworzenia modeli i zasad doboru instrumentów inwestycyjnych i obliczeń efektywności. Teraz staramy się przełamać pewne stereotypy dotyczące zarządzania portfelem i mówić o jakieś egzotyczne rodzaje portfeli. Konkretnie mówimy o portfelu walutowym.
Uważa się, że portfel inwestycyjny na rynku walutowym nie jest możliwe. Po tym wszystkim, w teorii, oczekiwanie zysku w dowolnej walucie dąży do 0%. Ponadto, w przeciwieństwie do np akcji, wahania par walutowych są trudne do przewidzenia i nie są modne, więc zainwestować w danej walucie jest w zasadzie niemożliwe. W związku z tym inwestycja w danej walucie służy jedynie jako instrument zabezpieczający, ale nie zwrot z aktywów.
Niemniej jednak, nadal odpowiedzieć na pytanie, czy w zasadzie portfela waluta pozostaje bez odpowiedzi jest to możliwe. Po krótkiej analizie sytuacji to rozgryźć. Zacznijmy od tego, że same portfele są różne - Klasyfikacja może być przez styl handlu i poziomu dywersyfikacji oraz datę ważności. Dlatego różne rodzaje odmian portfelowych jest wiele. Na tej podstawie można już stwierdzić, że przynajmniej w teorii, portfel parach walutowych - jest możliwe.
Jednak, aby zrozumieć, jak to zrobić, trzeba zrozumieć zachowanie i zasady funkcjonowania rynku walutowym. Pierwszym krokiem jest dokonanie rezerwacji - tendencję do niektórych walut nadal istnieje, ale jest to zwykle średni lub krótkoterminowy i długoterminowy z reguły nie przekracza 2-3 kwartałów. W związku z powyższym, w oparciu o to, jedno z kryteriów portfela walutowego jest to, że powinien on być krótkoterminowe - zwłaszcza z okresem ważności nie dłuższym niż 3 miesiące.
Co więcej, zauważamy, że nie na rynku waluty światowej wymiany. Ie innymi słowy - obrót nie jest prowadzona w szklance cytatów i zamówień wysyłając ofertę. W związku z tym wszelkie algorytmy giełdowych w tym przypadku nie pasują.
Innym ważnym kryterium - cykliczne tendencje na rynku walutowym, jak i rozwoju gospodarczego. Właściwie ocenić ustalanie waluty zależy od stanu gospodarki i cykl ekonomicznej kraju waluty emitenta. Na przykład, w czasie wzrostu amerykańskiej gospodarki, dolar umocnił wobec koszyka walut świata - tak w szczególności, jest teraz dzieje. Jednocześnie w okresach recesji gospodarczej, waluta słabnie od utraty wsparcia makroekonomicznego - jak to się dzieje na przykład z rubla w tej chwili.
Wreszcie ostatni ważnym kryterium do tworzenia portfela walutowego - stosowanie dźwigni. Ponieważ zmienność par walutowych w rząd wielkości mniejsza niż zmienność na giełdzie, jest to niezbędne do korzystania z dźwigni finansowej w celu zwiększenia możliwości generowania zysków. Należy również wziąć pod uwagę ryzyko, więc biorąc pod uwagę fakt, że zmienność rynku walutowego jest około 3 razy mniejsza niż zmienność na giełdzie, to lepiej jest użyć nie więcej niż jedną piątą ramieniu.
Spróbujmy zebrać portfel eksperymentalną. Korzystanie z modelu Tobina. potrzebne są następujące wskaźniki budować naszą ofertę: Narzędzia kowariancji (analiza metodą kowariancji najlepiej jest użyć matrycy), oczekiwanie na każdym instrumencie, historię rentowności i premii za ryzyko.
Oczekujemy, że udział poszczególnych instrumentów w portfelu. Poprzez poszukiwanie rozwiązań w celu wprowadzenia kryteriów wyboru narzędzie, kliknij przycisk „Szukaj”. Było to wynikiem trzech narzędzi: GBPUSD, USDJPY i USDCNY.
Ponadto, jak wszyscy wiemy z moich poprzednich artykułów trzeba obliczyć współczynnik Sharpe'a - formułę znaną wszystkim: Zmienność Portfolio/oczekiwania. Okazało się 0, 49 - jest to całkowicie dopuszczalne postać.
Wszystko, w rzeczywistości jest to teczka. Zobaczmy teraz co potencjalna rentowność tego portfela. Aby to zrobić, możemy obliczyć jego średnią oczekiwań w oparciu o wydajność wszystkich instrumentów handlowych i ich udziałów w niej zawartych. Rzędu 87% rocznie.
Portfel ten nie jest bardzo eksperymentalne - to zostało już przebadane i wykazały wydajność prawie 45% rocznie. W tym przypadku, Spadek wartości portfela nie zaobserwowano w ogóle. Tak więc, możemy stwierdzić, że przekonanie o niedopuszczalności portfelu walutowym - mitu, albo jeśli chcesz stereotyp, który został zniszczony.
Jednak po raz kolejny warto powtarzać - jak zresztą długoterminowe oczekiwanie waluty dąży do zera, to lepiej zrezygnować z portfelami długoterminowych. Konkretnie, to portfel działał przez jeden miesiąc - od 19 grudnia do 19 stycznia. Im większy okres ważności portfela walutowego, tym mniej będzie ustąpić.
Właściwie wszyscy rozumiemy, że portfel waluty ponad prawdziwego i rentownego narzędzia. Ktoś może nazwać produktem syntetycznym, ktoś po prostu zabezpieczenia pozycji, jak w klasycznych portfeli są znacznie bardziej od nich, ale istota nie ulegnie zmianie.
