Swapy kredytowe - co to jest i jak to działa

Anonim

W 2003 r. rozpoczął się rozwój rynku swapów ryzyka kredytowego. Chociaż samo narzędzie pojawiło się w Stanach Zjednoczonych na początku lat 90-tych. Już do 2006 r. Łączna wartość wszystkich takich swapów osiągnęła poziom światowego PKB. Jaki jest powód zainteresowania takimi narzędziami?

W istocie narzędzie to jest rodzajem ubezpieczenia dla pożyczkodawcy przed niezapłaceniem pożyczki przez kredytobiorcę. Możesz dać prosty przykład potrzeby takiej operacji. Załóżmy, że istnieje mały bank o małej kapitale. Ma ważnego klienta, który chce wziąć dużą pożyczkę. Ale w przypadku, gdy klient nie może zwrócić pieniędzy, bank będzie w trudnej sytuacji.

Jak zmniejszyć ryzyko w tej sytuacji?

Bank wyrazi zgodę na wystawienie pożyczki. Ale jednocześnie zawarł umowę z większym bankiem (lub inną instytucją kredytową), której istotą jest ochrona przed niewypłacalnością.

W tym przypadku bank, który wystawia pożyczkę, jest zobowiązany do uiszczenia pewnych opłat drugiemu bankowi. Jeśli wierzyciel nie zwróci pożyczki lub odsetek od niego, drugi bank zwróci pożyczkę bankowi wierzycielowi. Program jest dość prosty i interesujący z punktu widzenia nowoczesnego systemu finansowego.

Zatem swap ryzyka kredytowego to kontrakty, które pozwalają jednej stronie zminimalizować ryzyko podczas udzielania pożyczek. Jednocześnie strona ta jest gotowa zrekompensować zminimalizowanie ryzyka poprzez płatności na korzyść drugiej strony (co z kolei zapewnia taką ochronę).

Prowizja za taką zamianę, którą bank wierzyciele płaci w innym banku, może być spłacona jednorazowo i stopniowo. Jeśli chodzi o formy zobowiązań wynikające z takich umów, mogą one mieć dwa typy.

  • W pierwszym przypadku bank pożyczkodawca płaci drugi bank różnicy między nominalną i bieżącą ceną zobowiązań kredytobiorcy.
  • W drugim przypadku bank świadczący usługi ubezpieczeniowe nabywa aktywa od banku wierzyciela iw konsekwencji całe ryzyko na nim.

Zalety i wady swapów kredytowych domyślnych

Swapy ryzyka kredytowego lub CDS mają swoje własne znaczące zalety. Banki, które świadczą usługi "ubezpieczenia" podejmują wszelkie ryzyko klienta. Dlatego też bank wierzycieli nie musi tworzyć dodatkowych rezerw w przypadku niewykonania zobowiązań. W związku z tym pożyczkodawca ma więcej funduszy na inne operacje, w tym udzielanie pożyczek innym klientom.

Inną ważną zaletą tego rodzaju transakcji wymiany jest możliwość oddzielenia ryzyka kredytowego od wszystkich pozostałych. Dla tych, którzy świadczą usługi ubezpieczeniowe, takie transakcje mają również swoje oczywiste zalety: otrzymują płatności od banku wierzyciela.

Istnieje CDS i jego oczywiste wady. Po pierwsze, ustawodawstwo w tej dziedzinie staje się coraz trudniejsze. Organy wprowadzają wszelkie nowe środki, aby zapobiec sytuacji, która rozwinęła się w latach 2008-2009 (o tym będziemy mówić poniżej).

Inną istotną wadą jest to, że bank, który świadczy takie usługi ubezpieczeniowe, może ponieść znaczne straty w przypadku kryzysu. Faktem jest, że w tym okresie liczba niewypłacalności zobowiązań znacznie wzrosła.Firmy nie są w stanie spłacić swoich zobowiązań kredytowych. W związku z tym cały ciężar płatności dotyczy banków, które zapewniają ubezpieczenie od niewykonania zobowiązań. Problem polega również na tym, że duża liczba banków wierzycieli zaczyna żądać wypełnienia zobowiązań wynikających z takich transakcji zamiany. Banki-ubezpieczyciele muszą sprzedawać aktywa i tylko przyspiesza i pogłębia kryzys.

Rola swapów ryzyka kredytowego w kryzysie

swapy kredytowe są bardzo popularne wśród spekulantów. I to jest dość logiczne, zwłaszcza w okresie wzrostu na rynkach. Wzrasta popyt na kredyty. Rosnąca liczba banków zaczyna wydawać pożyczki. W związku z tym potrzebują ubezpieczenia, zwłaszcza małych organizacji kredytowych.

Linki:

jak kryzys zbliżył, firmy nie mogą już obsługiwać swoich zobowiązań w całości. Ryzyko niewywiązania się ze zobowiązań wzrasta znacząco. Oczywiście prowadzi to do wzrostu liczby wniosków o wypełnienie zobowiązań ze strony banków ubezpieczeniowych. Podobna sytuacja miała z firmy ubezpieczeniowej AIG, która była w stanie wydać swapów ryzyka kredytowego na łączną kwotę US $ 400 mld do 2008 r. Naturalnie, gdy sytuacja zaczęła się kręcić się spod kontroli, firma już wcześniej zapisany stan.

Sytuacja pogorszyła się z faktu, że nie była to odosobniona sprawa. Większość banków na Wall Street miała albo wymogi, albo zobowiązania z tytułu swapów ryzyka kredytowego. Sytuacja została uratowana jedynie przez ogromne zastrzyki monetarne ze strony państwa.W przeciwnym razie kryzys mógłby być znacznie poważniejszy i poważny.

W okresie powojennym przeprowadzono wiele dochodzeń i wniesiono poważne zarzuty. W szczególności w 2013 r. UE oskarżyła największe na świecie banki o zablokowanie regulacji CDS. Naturalnie, taka blokada była bardzo celowe i konieczne do zapewnienia, że ​​swapy kredytowe kwitły i przyniósł ogromne zyski (do momentu, aż system załamał się i nie prowokować poważny kryzys).

Wielu wybitnych osobistości zarówno inwestycji, jak i dość dziwnych, spekulacyjnych, było i nadal sprzeciwia się CDS. Warren Buffett nazywa KDS "bombą czasu", a George Soros mówi o tych rzeczach jako "miecz Damocles". I w tych słowach istnieje pewna logika i znaczenie.

Próby rozwiązania problemu CDS

Warto zauważyć, że problemy spowodowane przez kryzys lat 2008-2009 spowodował powtarzające się próby, aby uniknąć podobnej sytuacji w przyszłości oraz w celu zneutralizowania skutków kryzysu. W szczególności, w Stanach Zjednoczonych i Stanach Zjednoczonych, w Stanach Zjednoczonych i Ameryce rozpoczęto systematycznie sprzedawać te aktywa i podporządkowywać je pewnym standardom.

W 2011 r. Stany Zjednoczone przyjęły ustawę Dodd-Frank . Jeden z rozdziałów przewiduje, że banki dostarczają raporty dotyczące transakcji na swapach ryzyka kredytowego. Pomimo faktu, że środek ten zmniejsza prawdopodobieństwo wystąpienia wielu zagrożeń, eksperci twierdzą, że regulator nie będzie w stanie w pełni wykorzystać potencjał konsekwencje i głęboki wgląd w systemie CDS.

Ciekawe i inne. Narzędzia CDS pomagają zrozumieć przyczyny współczesnych wydarzeń w polityce i ekonomii. Zastanów się nad sytuacją w Grecji.W strefie euro wiele państw ma poważne problemy z budżetem i długami. Niemniej jednak problem Grecji jest nieco inny. W końcu państwo to otrzymało pożyczki od Goldman Sachs .

To drugie, podobnie jak inne banki, które udzielały pożyczek Hellas, ubezpieczało swoje ryzyko przy pomocy KDS. W związku z powyższym, jeśli Grecja będzie domyślnie na swoich zobowiązań dłużnych, to automatycznie uruchomi mechanizm Wymagania swapów ryzyka kredytowego . Tu są największe banki świata, a rachunek sięga miliardów dolarów amerykańskich. Konsekwencje tych kroków mogą znowu potrząsnąć światowym systemem finansowym.

Co ciekawe, fakt, że swapy ryzyka kredytowego przyjeżdżają do Rosji.

W niedalekiej przyszłości narzędzie to może mieć znaczenie. Ponadto na globalnym rynku KDS nastąpił stopniowy spadek liczby operacji. Przecież w ciągu ostatnich kilku lat KDS znalazł się pod atrakcyjnymi światowymi organami regulacyjnymi. Wielu ekspertów zastanawia się, czy CDS będzie w stanie zakorzenić się na rynku krajowym i jakie będą konsekwencje takich kroków.