Analiza ścian Mart Stores (WMT)

Anonim

Sektor konsumentów w USA jest głównym gospodarki i głównym motorem wzrostu. W ilościach konsumpcyjnych do 70% PKB, to jest ponad 13 bilionów kategoriach pieniężnych. dolarów. Ze względu na to, że sektor konsument amerykański jest najbardziej rozwiniętym na świecie, a nawet wśród sprzedawców detalicznych i sieci handlowych, istnieją setki różnych segmentów. Duża pojemność rynku konsumentów sprawia, że ​​możliwe jest uzyskanie dużego dochodu dla wielu dużych firm, dzięki którym Stany Zjednoczone umieszczonych największych firm w sektorze dóbr konsumpcyjnych. W szczególności mówimy o ścianie Mart Stores - największej na świecie sieci sklepów detalicznych. Nawiasem mówiąc, akcja Tablica Mart są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Petersburgu pod symbolem WMT, tak aby każdy mieszkaniec Rosji można z nich do dokonywania transakcji bez konieczności otwierania konta u brokera USA.

Do tej pory, Ściana Mart posiada największą na świecie sieć sklepów detalicznych. Ten olbrzym o ponad 10 tys. Punktów sprzedaży detalicznej w 27 krajach, roczne obroty przekraczające 470 mld. Dolarów (to jest 30 razy większy niż największy rosyjski sieci sklepów „Magnet”), a liczba zatrudnionych w sumie 2, 1 miliona. osób. Wszystkie te dane są podane wszelkie inne uprzednio nabyte sieci handlowe, w szczególności Afryki Massmart Południowej. Nawiasem mówiąc, Ściana Mart jest największym prywatnym pracodawcą na świecie. Dla porównania - w całym sektorze high-tech w USA zatrudnia około 4 milionów ludzi. Ze względu na swoją skalę, gigant ma bardzo wyjątkowe możliwości podczas negocjacji z dostawcami różnych towarów i tworzenia polityki cenowej. Jest to wyraźna przewaga konkurencyjna na ścianie Mart.

W tym przypadku, obecny stan światowego sektora konsumenckiego jest bardzo niejednoznaczny. W przypadku Stanów Zjednoczonych jest wysoka aktywność konsumentów oraz silny wzrost w wydatkach konsumentów w Europie, Japonii i krajach WNP, aż do spadku aktywności. Ponadto, ze względu na spadek wartości większości walut w stosunku do dolara, szczególnie walut WNP, spadek obrotów w handlu detalicznym jest obserwowany w dolarach. A jednak, pomimo niestabilnej sytuacji w światowej branży detalicznej, papier Ściana Mart pokazuje zaskakująco stabilny, choć niezbyt stabilnego wzrostu. Co więcej, nawet w czasie kryzysu 2008-2009. akcji spółki udało się uniknąć poważnego spadku, spadek w okresach szczytowych załamanie na rynkach światowych jest tylko 20%, podczas gdy na przykład akcje innego giganta tej branży - Target Corp, spadły więcej niż 2 razy. Ta stabilność dynamiki akcji spółki z pewnością zwiększy atrakcyjność dla inwestorów. Ponadto dość pewni stan sektora konsumentów w USA jako całości, będzie również wspierać papierów wartościowych.

Co robi Wall Mart?

Jak już wspomniano, Ściana Mart to największa na świecie sieć sklepów detalicznych. firma była w 1962 roku i od jej powstania w rzeczywistości nie uległa zmianie ani modelu biznesowego lub zasad biznesowych. Model biznesowy firmy jest niezwykle prosta - sprzedaż bezpośrednia, w tym samym czasie w sklepach są nadal obecne konsultanci handlowi, którzy pomagają odwiedzających do sklepu, aby znaleźć odpowiedni produkt. Głównym sekret sukcesu ścienna Mart jest to, że zarządzanie nie udało się utrzymać atmosferę małego sklepu prowincji, gdzie każdy odwiedzający nie można po prostu iść i kupić dany produkt, ale także komunikować się z sprzedających uzyskać więcej porad lub nawet po prostu rozmawiać na codzienne tematy. Dziś jest to największy na świecie detalista dóbr konsumpcyjnych. Obroty tego olbrzyma wynosi ponad 10% obrotów 250 największych detalistów na świecie. W ostatnich latach, ze względu na aktywny rozwój e-commerce, firma stara się również działać w segmencie e-commerce.

Główne kierunki Wall Mart

Główne rynki generować obroty na ścianie Mart zlokalizowane są głównie w Stanach Zjednoczonych. Pod względem geograficznym, udział w rynku USA stanowiły ponad 40% istniejącej sieci i ponad 60% obrotów handlowych, Meksyk - o 20% i 15% odpowiednio. Jeszcze osiągnąć ważkie obecność na innych rynkach nie jest możliwe ze względu na dużą konkurencję, więc strategia firmy opiera się głównie na rozwoju już istniejących obszarów geograficznych. W sumie firma posiada ponad 10,9 tys. Sklepów detaliczne na całym świecie.

Segmentowej sekcja firma nie jest także bardzo zróżnicowana. Obroty są generowane głównie kosztem tradycyjnych detalistów. Do 87% obrotów generowane jest w sklepach tradycyjnych detalistów, z co stanowi podział USA około 75% - w kategoriach pieniężnych, to jest prawie 280 miliardów dolarów. Jednak specyfika działalności firmy jest taka, że ​​zróżnicowanie form biznesowych na nieco innym poziomie - mianowicie segmentacja sprzedaży detalicznej towarów konsumpcyjnych. Ze względu na szeroką gamę produktów i głębokiej segmentacji, firma może przeprowadzić wystarczająco elastyczną strategię marketingową do utrzymania klientów, nawet w okresach ujemnego środowiska konsumenckiego. I to jest wyraźną przewagę konkurencyjną.

Wskaźniki finansowe

Wyniki finansowe ścienna Mart wyglądać całkiem pozytywne. Za rok obrotowy 2014, całkowite obroty handlowe przekroczyły 473 mld. Dolarów, co stanowi 1, 5% więcej niż rok wcześniej. Zysk netto w tym samym czasie spadła do 16,7 mld zł. dolarów, podczas gdy w roku 2013 liczba ta wynosiła ponad 17750000000. dolarów. Jednak w pierwszym kwartale 2015 roku wzrosły przychody obrotowym 1,5% do 131.55 mld. Dolarów, a zysk netto wyniósł prawie 5 mld. Dolarów, wobec 4,4 mld zł. Dolarów w 1. kwartale 2014 roku fiskalnym. Jednak te wyniki operacyjne były nieco gorsze od oczekiwań inwestorów, że przewidywane lepsze wyniki na tle tradycyjnie wysokiej aktywności konsumenckiej na koniec roku. W rezultacie, po sprawozdaniu z dnia 19 lutego akcje spółki spadły o ponad 3,5% i zamknął się poniżej istotnego poziomu wsparcia 85 $ za akcję.

Podstawy w ogóle wyglądają bardzo dobrze. Obciążenie dług jest niski - współczynnik Debt/Equity określające stosunek długu do kapitału własnego wynosi 0. 62. W tym przypadku lwią część wszystkich zobowiązań finansowych długoterminowych spółki (ponad 1 rok) - 0,54. marże raczej umiarkowane, ale bardzo stabilne dla firmy tej wielkości i zazwyczaj nawet lepiej niż w innych dużych sprzedawców detalicznych zysk. Na przykład zwrot ROE własnego wynosi 21%, a średni zysk na ROI inwestycji osiąga 8%, ROA i aktywów około 14,5%. Na przykład, ten sam cel Corp podobna wydajność w ogóle ujemny i wynosi -3,6%, -1,3% i 12,4%.

Działające marże są nieco niższe niż rówieśnicy. Tym samym marża brutto spółki, odpowiednio, i przemysł 25% i 24, 75%, marża operacyjna - 5,8%, w sektorze rzędu 6,7%. Na marginesie, firma również dane są stosunkowo niskie - Obecna wielkość 5,1%, a w ciągu ostatnich 5 lat wynosi około 5,35% (w branży odpowiadających dane wynosiły odpowiednio 8,1% i 6,35%). W tym przypadku zysk na akcję porównawczych firmy i przemysł jest odpowiednio 149,77 dolarów i 100,3 dolarów, zysk na akcję w wysokości odpowiednio 4.98 dolarów i 3,28 dolarów za akcję. A jednak, tak niejednoznaczne wskaźniki rentowności akcji i przychodów nie zatrzyma inwestorów, którzy często kupują tapeta Mart jako składnika ochronnego.

W rezultacie, papier Ściana Mart wzrosły o 9, 5% na rok, a od początku tego roku w gazetach obserwowane wypłat o 4,7% - do $ 81. Dla porównania - jest w przybliżeniu taki sam poziom jak na początku roku jako całości w sektorze promocyjne, Variety Stores indeksu S & P500, w którym obie notowane papiery wartościowe spółek, kapitalizacja rynkowa wzrosła o 18,6% w ciągu roku, a od początku roku. Zgodnie z wynikami finansowymi, polityka firmy ściśle konserwatywny, który nie pociąga za sobą gwałtowny wzrost zapasów. Mnożniki wskazują, że potencjał do dalszego wzrostu zapasów są bardzo ograniczone.

Czy istnieje potencjał wzrostu?

Stosunek P/E, firma jest 16. 3, która jest nieco niższa dla sprzedawców detalicznych. Dla porównania - w całym sektorze mnożnik wynosi powyżej 19,2. Wskaźnik P/Sales jest odpowiednio spółki i sektor 0.54 i 0,61, a stosunek wskaźnika kapitalizacji rynkowej do wartości księgowej P/Zarezerwuj aktywów 3,23 i 3,78.

zwroty akcji są również nieco wyższe niż w sektorze. Tak więc, rozwodniony zysk na akcję dla firmy i sektor wynosi odpowiednio 4, 96 i 3,26 dolarów dolarów, marża zysku - 21,7% i 20,6%. przepływów pieniężnych za akcję spółki i sektora jest odpowiednio 8.01 i 5.52 dolarów dolarów. Z takiego stabilnego bilansu oraz wyników finansowych, akcje spółki wykazały wysoką stabilność i są poszukiwane przez inwestorów, którzy chcą czekać tak że niestabilność w sektorze konsumenckim lub globalnych rynkach finansowych. Na powyższych wielokrotności, w średnim i długim terminie (5 lat lub więcej) akcji Wall Mart posiada bardzo duży potencjał wzrostu - w przedziale 10-15% na rok.

Tak więc można powiedzieć, że Wall Mart jest zdecydowanie najbardziej atrakcyjną akcję wśród nas, a nawet globalnych detalistów dla średnich i długoterminowych inwestycji. Od 2011 roku kapitalizacja rynkowa wzrosła o ponad 60% do ponad 80 dolarów, a nawet w czasie kryzysu 2008-2009. zaobserwowano znaczny spadek notowań. Ta niezwykła stabilność sprawia, że ​​zapasy ściana Mart niektóre z najbardziej niezawodnych wśród amerykańskich blue chipów. Jednak w krótkoterminowe papiery wartościowe spółki jest znacznie ograniczony potencjał wzrostu na tle problemów w gospodarce światowej oraz ryzyko spowolnienia w wydatkach konsumentów w Stanach Zjednoczonych.