Analiza Starbucks Corporation (SBUX)

Anonim

Starbucks Corp (SBUX) Jest to jeden z wiodących segmencie sieci restauracji. obroty firmy wyniosły 13 mld. dolarów rocznie, kapitalizacji rynkowej prawie 60 mld. dolarów. Na całym świecie w 64 krajach na całym świecie odkryli ponad 20 tys. Starbucks kawiarnie pod marką. Przy okazji jej akcje notowane są na giełdzie w Petersburgu pod ticker SBUX Jednakże, w celu oceny przyszłego rozwoju analizy wyników finansowych jednym z czynników, animowanych i dynamiki wzrostu przychodów nie wystarczy.

Fakt, że model biznesowy w tym emitenta dość skomplikowane - wraz z kaw, i istnieje również koncesja, która generuje dochód w postaci tak zwanych królewskość, która niesie główny zysk spółki. Tylko mniej niż 10% wszystkich kawiarniach Starbucks były twarde i dał bezpośredni przychód. 85% całkowitych przychodów spółki lub rzędu 15 mld. Dolarów rozliczone przez przychody z franczyzy. I tak dla stabilnego wzrostu wskaźników finansowych spółki są ważnymi kilka czynników.

Po pierwsze jest to stabilny i stały wzrost liczby sieci sklepów. W ciągu ostatnich 3 lat liczba placówek pod marką spółki wzrosła o prawie 20%, a obecnie przekracza 21. 000. Na całym świecie. Największą liczbę (około 13 tys.) Obowiązuje w USA.

Drugim czynnikiem zrównoważonego rozwoju spółki - wzrost przychodów o sieci. Tutaj w ogóle wygląda całkiem dobrze - dochody są stale rośnie w 10-15% rocznie. Jednak negatywnym aspektem jest to, że przychody są bardzo wrażliwe na sytuację makroekonomiczną w krajach, które zapewniają największe przychody. Tak więc, w 2009 roku z powodu globalnego kryzysu finansowego, firmowej sieci sklepów na całym świecie spadła o prawie 900 instytucji lub 7%, a przychody spadły o 8%, a do końca roku nie przekroczy 10 mld. Dolarów. W związku z tym, ryzyko wystąpienia tego czynnika przedstawiono jako średnią.

Wreszcie trzecim czynnikiem jest opłacalność i rentowność franczyzy. Ponieważ jest to franczyzy jest głównym źródłem przychodów spółki i nabywców franczyzy jest rzeczywiście głównym źródłem inwestycji payback instytucji jest kluczowym czynnikiem wpływającym na atrakcyjność franczyzy firmy w porównaniu z analogami. W przypadku Starbucks, średnia inwestycja w otwarcie kawiarni spłacone w ciągu 2 lat, co jest znacznie mniej niż powrót na podobnych franchising. Zgodnie z tym czynnikiem, firma ma znaczną przewagę nad konkurencją.

Pod koniec roku 2013 i pierwszej połowie 2014 roku akcje spółki zostały pod presją pośród procesu przez Kraft Foods (KRFT). Ten ostatni, w szczególności oskarżył Starbucks od zakłócania strategicznego partnerstwa, kiedy jednostronnie złamał umowę na dostawę ziaren kawy. W rezultacie firma została zmuszona do zapłaty kar do 2, 7 mld zł. Dolarów, co doprowadziło do niemal całkowitego zniweczenia zysku netto w 2013 roku. W rezultacie - Starbucks papier z maksymalnymi wartościami spadła prawie 20%. Jednak ten krok firma udało się przejść ze stosunkowo mało reputacji i straty finansowe dla przedsiębiorstw, które ostatecznie doprowadziły do ​​odbudowy stada.

Aktualne podstawy raczej protivrechivye firmę. Mnożniki (P/E, P/Book EV/EBITDA i wsp.), 20% -25% wyższy niż poziom rówieśników typu yum!. Brands (MNIAM), Brinker International (EAT), itd. Na przykład, mnożnik P/E jest tuż poniżej 30 - nie ten sam współczynnik rówieśnikami zazwyczaj przekracza 25. Jednakże, dźwignia jest dość niska - dług/kapitał własny wynosi tylko 0,39, który jest 2-3 razy mniej niż średnia dla swoich rówieśników. Głównie takie niskie zadłużenie związane z cechą modelu biznesowego, opartego na serii, dzięki czemu program inwestycyjny jest bardzo mała ilość, aw rzeczywistości nie ma potrzeby, aby przyciągnąć kapitału dłużnego na realizację programu. Jest czynnikiem w długoterminowej stabilności finansowej firmy.

Wskaźniki finansowe są dość sprzeczne. Wpływy Q3 że zwiększyła się o 3, 5% do 3,37 miliarda. Dolarów jednak względnie pierwszy i drugi czwarte, wartość ta jest o 20% niższa. Natomiast zysk netto skoczył prawie 4 razy na 1.64 mld. Dolarów. Generalnie, w pierwszych 9 miesiącach 2014 roku przychody spółki wzrosły 12,2 mld dolarów, ale stosunek P/Sales 3.7. - Stosunkowo wysoki poziom dla firmy tym profilu.

Dane te sugerują, że oczekiwany silny wzrost cen akcji spółki co najmniej w perspektywie średnioterminowej (2-3 kwartałów) nie jest konieczne. Następnego raportowania wyników finansowych za 4 kwartał 2014 roku spodziewane jest na 22 stycznia. Najprawdopodobniej sprawozdanie będzie pozytywny, biorąc pod uwagę dynamikę ostatnich kwartałach. Emitent Na tym tle może wzrosnąć w cenie w przedziale 5-6%. W dłuższej perspektywie Hoti i cytaty są dość wysokie ryzyko upadku, ale generalnie trend jest wzrostowy, jako fundamentalną podstawą do tego jest bardzo dobra.