Każdy wie, firma Apple - największa na świecie firma, kapitalizacja rynkowa przekracza $ 700 miliardów dolarów, a jego jabłko zupa popularna na całym świecie. - Z Ameryki Północnej do Azji Południowo-Wschodniej. I przyjmuje się, że pierwszy komputer osobisty firmy Apple został opracowany dokładnie w 1976 roku. W rzeczywistości, pierwszy komputer w Stanach Zjednoczonych został opracowany bardzo różne giganta IT - International Business Machine (IBM). Nawiasem mówiąc, akcje spółki notowane są na giełdzie w Petersburgu pod ticker IBM, tak aby każdy mieszkaniec Rosji może inwestować w te papiery wartościowe lub handlu bez konieczności otwierania konta w amerykańskim broker. Jego historia sięga 1911 roku - kiedy to było nazywane Computing Tabulating Recording (CTR) i biorą udział w produkcji maszyn przebijających itp syrorezok twórca stał inżynier Herman Hollerith, który wynalazł pierwsze urządzenia obliczeniowe i analityczne na świecie..Nowoczesna nazwa Giant nabyte w 1924 roku, kiedy firma została znacznie rozszerzona i rozwijane nowe rynki. W 1943 roku IBM wyprodukowała pierwszy komputer w Stanach Zjednoczonych.
Do tej pory, IBM jest największą firmą na świecie bezpośrednio w sektorze IT. Dzięki głębokim zdywersyfikować swoją działalność, zarząd tego giganta udaje się utrzymać stabilną pozycję lidera w globalnym sektorze high-tech od ponad 70 lat. W ciągu ostatnich 3 lat w przypadku spółki nie są szczerze bardzo dobra, co ma negatywny wpływ na jego działania - w 2012 roku, papier stał się tańszy o 22%. Jednak pomimo tego, długoterminowy, bardziej konserwatywni inwestorzy posiadać akcje je od firm takich jak IBM w swoim portfelu. Jeden taki inwestor Warren Buffett, który w 2011 roku nabył akcje giganta IT do 10, 7 mld. Dolarów. Dlatego obecne dynamika akcji mogą być postrzegane jako pewnego korekty średnioterminowego zamiast stałego trendu długoterminowego.
Jednak dla branży IT, ogólnie rzecz biorąc, sytuacja rozwija się dość niejednoznaczne. Z jednej strony, indeks Nasdaq jest na maksimów z 2001 roku, kiedy nastąpił gwałtowny wzrost branży internetowej w Stanach Zjednoczonych, a gigantów przemysłu jeden po drugim donoszą wzrost dochodów i kluczowych wskaźników finansowych. Jednak z drugiej strony, wydaje się, więcej inwestorów, którzy są rozczarowani tym rynku i nie widzą poważne szanse na zysk z inwestycji. Rzeczywiście, w ciągu ostatnich dwóch lat w amerykańskim rynku jest bardzo niewiele ciekawych pomysłów - ostatni najbardziej interesujący pomysł inwestycyjne papieru Facebooka po IPO w 2012 roku. Od tego czasu wśród nas papiery ciekawych pomysłów nie obserwuje - ostatnio najbardziej zauważalną lokalizacja była chiński gigant Internet Alibaba Group. Ale to właśnie w takich chwilach, jak pokazuje historia, papieru IBM i strzelać, ponieważ są one rodzajem działań ochronnych w sektorze IT.
Co robi IBM?
Głównym przedmiotem działalności jest rozwój sprzętu i oprogramowania IBM, a także świadczenie usług doradczych w dziedzinie technologii informatycznych. Jako takie, segment profil rynku IT firma nie ma biznesu głęboko zróżnicowana, na głównych linii biznesowych (tworzenie rozwiązań infrastrukturalnych w dziedzinie IT) wynosi nie więcej niż 35% całkowitych przychodów. Głównym celem jej działalności, firma sprawia składnikowi innowacyjnej branży, która jest zdecydowaną przewagę, zapewniając konkurencyjną pozycję w światowej branży IT. Jednak w ostatnich latach, gospodarka nie jest w stanie skutecznie konkurować z innymi gigantami branży, takich jak niemiecki SAP i Microsoft. Teraz IBM rozważa nowe działania, ale dopóki nie sprowadza się do nie jest najbardziej udanych transakcji przejęcia innych firm z branży IT.
Główne trendy IBM rozwoju.
Największe obszary działalności IBM rozwija oprogramowanie i infrastrukturalnych rozwiązań w dziedzinie IT. Te dwa obszary działalności stanowią prawie 70% przychodów ogółem - ponad 60 miliardów dolarów. W ostatnich latach firma aktywnie rozwój nowych linii biznesowych - wsparcie techniczne z różnych systemów i usług IT, a także zintegrowane rozwiązania dla klientów biznesowych (związane głównie do automatyzacji procesów biznesowych poprzez usługi IT). Ich udział w przychodach ogółem wynosi 28%. Jednak w ostatnich latach, ze względu na słaby popyt w Europie i Japonii, te segmenty działalności zmniejszyć wydajność.
Geograficznie, największy udział w strukturze przychodów zajmują rynku IT w USA - prawie 35%. Jest również bardzo wysoki udział w rynku japońskim - ponad 9%. Tak więc dywersyfikacja działalności firmy znajdują się w dwóch kierunkach - geograficznym i segmentowe. Jednak z powodu kryzysu w Europie i Japonii, a także konkurencja ze strony innych gigantów w branży IT (Google, Microsoft, SAP i inne.) Spółka aktywnie poszukuje nowych rynków i teraz, a następnie przeprowadzić restrukturyzację firmy. W szczególności, informacja pojawiła się w mediach w styczniu, że zarząd przygotowuje się do cięcia około 111 tys. Personelu (około 26% ogółu pracowników). Jest to największa redukcja w historii firmy, ale prawda wtedy, służba prasowa zaprzeczył tej informacji, mówiąc, że kawałki będą miały wpływ tylko kilka tysięcy pracowników i wynosi nie więcej niż 3 tys. Man.
Wskaźniki finansowe
Wyniki finansowe pozostają IBM jest stosunkowo słaby. W roku finansowym 2014 przychody ogółem wyniosły 92,8 mld zł. Dolarów, co stanowi 6% mniej niż przed rokiem. Zysk netto spadł do 15,8 mld również. Dolary na 16,9 mld. dolarów rok wcześniej. W pierwszym kwartale 2015 roku przychody fiskalne przyspieszony spadek i wyniósł nieco ponad 24,1 mld zł. Dolarów, czyli o 15% mniej niż w analogicznym okresie rok wcześniej, a zysk netto wyniósł niespełna 5,5 mld. Dolarów, czyli 12% mniej niż w Q1 2014 finansową lat. Takie słabe wyniki szczerze mówiąc rozczarowanych inwestorów - po zgłoszeniu akcji spółki spadł o 3,5% i spadł poniżej istotnego poziomu wsparcia na 155 $ za sztukę. Grać ten spadek był tylko tydzień na początku lutego, kiedy to high-tech indeks Nasdaq próbował pokonać psychologiczną znak 5000 punktów.
Jednak podstawową wydajność firmy jest dość silny, co jest bezpośrednią konsekwencją konserwatywnej strategii zarządzania. zadłużenie na pierwszy rzut oka jest dość wysoka - wskaźnik dług/kapitał, który określa stosunek długu do kapitału własnego, 3. 4. Jednakże, nawet tak pozornie duże długi nie są śmiertelne dla takiego wiarygodnego emitenta, zwłaszcza, że większość z nich to zobowiązania długoterminowe - o 2.96. Rentowność znacznie lepiej niż jego rówieśnicy. Na przykład, zwrot z kapitału własnego ROE wynosi 95,9%, średnia stopa zwrotu z inwestycji ROI sięga 29,9%, podczas gdy zwrot z aktywów ROA 11,9%. Na przykład niemiecki producent oprogramowania dla SAP Business porównawcze dane te wynosiły odpowiednio 19,9%, 16,5% i 11,3%.
Jednak marże operacyjne są nieco niższe niż w całym sektorze. Tym samym marża brutto, firma i sektora wynosi odpowiednio 50% i 63, 9%, marża operacyjna - 21,5% wobec 24%. Według marginesie spółki i sektora różnica jest jeszcze większa - marża zysku przed opodatkowaniem w wysokości odpowiednio 21,54% i 32,35%, stopa wydajność - 17% i 22,9%.
Jednak niska dane porównawcze związane z wysoką dywersyfikację biznesu i konserwatywnej polityki zarządzania, który ogranicza rentowność firmy jako całości, lecz znacznie zmniejsza ryzyko finansowe i zwiększa stabilność firmy.
W tym wszystkim, akcje IBM za rok spadła o 13. 14%, a od początku tego roku, Spadek był nieco mniej niż 1% - do 157.80 dolarów. Dla porównania - w ogóle, w sektorze technologii informatycznych Usługi indeksu S & P500, który w obrocie papierami wartościowymi, a kapitalizacja spółki wynosi tylko 4,3% w dół na rok, a od początku roku, w ogóle rośnie o 0,25%. Jednak, czy takie dynamika uzasadnione?
Czy istnieje potencjał wzrostu?
Współczynnik P/E spółki jest 10. 05, który jest bardzo niski dla firm high-tech, zwłaszcza w profilu dla sektora IBM. Dla porównania - w całej branży jako całości, to mnożnik wynosi 15,61. Jednocześnie, wskaźnik P/Sales jest odpowiednio spółki i sektor 1,68 i 1,64, a stosunek wskaźnika kapitalizacji rynkowej do wartości księgowej aktywów P/Księga 13.17 i 6.24. Na powyższych wielokrotności, akcje IBM są jednymi z najbardziej atrakcyjny wśród największych firm high-tech.
zwroty akcji są dość wysokie. Tak więc zysk na akcję porównawcze dla firmy i sektor wynosi odpowiednio 91. 85 dolarów i 56,13 dolarów, Podstawowy zysk na akcję - 15.68 i 11.56 dolarów dolarów. Ponadto, przepływy pieniężne za udział odpowiednio 20,04 dolarów i 15,33 dolarów. Liczby te wskazują na wyższy zysk z działalności inwestycyjnej w porównaniu z sektorem IBM rdzenia.
W rezultacie, możemy stwierdzić, że papiery wartościowe Spadek wartości gigantów IT obserwujemy teraz jest to zjawisko przejściowe. W średnim i długim okresie kapitalizacji IBM będzie rosnąć, w przeciwnym razie ludzie tacy jak Uorren Baffet, nie posiadają swoje akcje w swoim portfelu. potencjał wzrostu jest dość duży, a koniec wypłaty wartości papierów IBM pozwoli im najbardziej atrakcyjnych dla inwestycji średnio- i długoterminowych.
