W każdej rozwiniętej gospodarce na świecie istnieją sektory, które odzwierciedlają jego stan jako całości. W przypadku gospodarki USA przyjmuje się, że takie jest przemysł aluminiowy, a aluminium jest wykorzystywane w wielu gałęziach przemysłu i charakteryzuje ogólną aktywność gospodarczą w kraju. Dlatego sprawozdanie Alcoa, który nawiasem mówiąc jest pierwszy w kolejce w okresie sprawozdawczym korporacyjnej, przyciąga tyle uwagi ze strony inwestorów na całym świecie. Jednak takie zjawisko jest nie tylko ugruntowane w tradycyjnych sektorach gospodarki, ale również w stosunkowo młodej branży high-tech, w szczególności, mówimy o produkcji sprzętu telekomunikacyjnego. Światowy lider w produkcji tych produktów jest Systemy Cisco - największą na świecie międzynarodową firmą w branży. Nawiasem mówiąc, akcje Gilead Sciences są notowane na giełdzie w Petersburgu pod CSCO ticker, tak aby każdy mieszkaniec Rosji można z nich do dokonywania transakcji bez konieczności otwierania konta u brokera USA.
Do tej pory, Cisco Systems - światowym liderem w dziedzinie sprzętu telekomunikacyjnego i komunikacji udogodnień. W związku z szybkim rozwojem zaawansowanych technologicznie sektorów na całym świecie, sytuacja finansowa spółki dowodzi nie tylko stan USA, ale także całą gospodarkę światową. Konieczne jest, aby coś wyjaśnić: sprzęt telekomunikacyjny używany w niemal wszystkich gałęziach przemysłu w krajach rozwiniętych, jak iw gospodarstwach domowych. Dlatego popyt na takie urządzenia zależy od warunków gospodarki. Uważa się, że jeśli popyt spadnie, wtedy sytuacja zaczyna się pogarszać. A ponieważ Cisco Systems jest międzynarodową korporacją a jej przychody rozproszonych geograficznie we wszystkich najważniejszych regionach gospodarczych, dane handlowe firmy są wskaźnikiem stanu gospodarki światowej jako całości.
Obecny stan globalnej urządzeń produkcyjnych w branży telekomunikacji wygląda dość niejednoznaczne. Średni wzrost rynku jest bardzo skromny - nie więcej niż 2, 5% rocznie. Przed kryzysem w latach 2008-2009. tempo wzrostu ponad 4% rocznie. Dziesięć krajów o najbardziej rozwiniętych sieci telekomunikacyjnych są w Stanach Zjednoczonych, Australii, Nowej Zelandii, Japonii i Europie Zachodniej. W tych krajach, sprzęt telekomunikacyjny jest 5-8% PKB. W kategoriach pieniężnych, łączny światowy rynek tego produktu jest szacowana na 2-2.1 bilionów dolarów. dolarów. Jednocześnie ogromny potencjał wzrostu jest dostępna w krajach takich jak Indie i Chiny, które w ciągu najbliższych 10 lat ma stać największym rynkiem na świecie z rocznym obrotem setki miliardów dolarów. Jednak ze względu na utrzymującą się trudną sytuację gospodarczą w Europie i niepewnych perspektyw dla gospodarki japońskiej, jak również znaczne ryzyko gwałtownego spowolnienia w gospodarce USA, globalny popyt na sprzęt telekomunikacyjny może zostać poważnie zmniejszona. I te zagrożenia wyraźnie pokazuje dynamikę akcji Cisco Systems.
Co robi Cisco Systems?
Jak już wspomniano, Cisco Systems jest jednym z największych na świecie producentów sprzętu telekomunikacyjnego, a także świadczy usługi w dziedzinie komunikacji i przechowywania danych. W rzeczywistości, od swojego powstania w 1984 roku, profil pracy tego giganta jest nie zmieniona. Głównie działalności firmy jest akcentowane na rozwój infrastruktury IT, w szczególności w świecie szeroko rozproszonych przełączników Cisco Catalyst. Jakość produktów zapewnia przewagę konkurencyjną na globalnym rynku, dzięki czemu wskaźniki finansowe pokazują, aczkolwiek dość umiarkowany, ale bardzo stabilnego wzrostu.
Główne kierunki rozwoju Cisco Systems
Głównymi rynkami zbytu dla produktów Cisco Systems są w Europie i Kanadzie. Pod względem geograficznym, udział w rynku europejskim od ponad 50% całkowitych przychodów, Kanada - nieco ponad 25%. Chociaż w ostatnich latach kierownictwo stara się aktywnie promowane, a na chińskim rynku, który już osiągnął 16% przychodów i jest głównym czynnikiem wzrostu wskaźników finansowych. Jednak pozycja firmy na rynku amerykańskim nie jest zbyt silny, pomimo faktu, że w przemyśle w USA Cisco Systems jest największym przedstawicielem zarówno kapitalizacji i przychodów.
Sekcja segmentowe do dywersyfikacji działalności firmy. Wszystkich przychodów spółki są generowane przez produkcję i sprzedaż sprzętu telekomunikacyjnego. Jednak pomimo tego, dywersyfikacja jest wciąż obecne, ponieważ produkty Cisco Systems ma wiele zadań - nie tylko w telekomunikacji, ale także w technologii cloud, na przykład, czy rozwój technologii internetowych. Niewątpliwą zaletą, co znacznie zmniejsza ryzyko biznesowe firmy jest to, że jest jakaś dominująca flagowym projektem, cała linia produktów są bardzo zażądał, żaden z produktów firmy nie będą generować więcej niż 5% przychodów ogółem. W tym przypadku zarządzanie prowadzi jedną strategię marki i starając się nie wykazują wysoką aktywność na rynku M & A, ponieważ takie transakcje są zwykle zbyt kosztowne w przemyśle i spłacić wystarczająco długo.
Wskaźniki finansowe
Wyniki finansowe Cisco Systems wyglądać niejednoznaczne. W roku finansowym 2014 przychody ogółem spadł do 48, 08 mld zł. Dolarów, czyli o 0,8% mniej niż rok wcześniej. Zysk netto spadł do 8,65 mld. dolarów, podczas gdy w 2013 roku liczba ta osiągnęła prawie 10 mld. dolarów. Jednak w pierwszym kwartale 2015 roku przychody fiskalnej wzrosła o 7% do 11,93 mld. Dolarów, a zysk netto wyniósł prawie 2,4 mld. Dolarów, wobec 1,4 mld zł. Dolarów w 1. kwartale 2014 roku fiskalnym. Te wyniki operacyjne były znacząco lepsze od oczekiwań inwestorów. W rezultacie, po wyjście raportowania 11 lutego akcje spółki wzrosły o 9%, a na początku marca udało się dotrzeć do psychologicznie ważny znak 30 $ za akcję.
Podstawy jako całość wydaje się być bardzo stabilny. obciążenie długu jest bardzo niska - współczynnik dług/Equity określające stosunek długu do kapitału własnego, to tylko 0, 36. W tym przypadku lwią część wszystkich zobowiązań finansowych Spółki długoterminowej (powyżej 1 roku) - 0,34. Rentowność jest bardzo umiarkowany, ale stabilny i znacznie lepiej niż jego rówieśnicy.Na przykład zwrot ROE własnego 15,3%, a średni zysk na ROI inwestycji osiąga 8,3%, i aktywów ROA około 9,6%. Na przykład, inny producent sprzętu telekomunikacyjnego Palo Alto Networks podobnej wydajności w ogóle ujemna i równa -57.6% -18.1% oraz -23.5%.
Działające marże są dość niejednoznaczne. Tym samym marża brutto spółki, odpowiednio, firma i przemysł w 61, 15% i 43% marży operacyjnej - 21,1%, w przemyśle o 26,75%. Na marginesie, firma również dane są stosunkowo niskie - obecna stawka wynosi 22,15%, a na przestrzeni ostatnich 5 lat wynosi około 21,5% (w sektorze odpowiednie liczby wynosiły odpowiednio 26,7% i 27,1%). W tym przypadku zysk porównawcze na akcję spółki oraz branży wynosi odpowiednio 9,3 dolarów i 29.14 dolarów, zysk na akcję w wysokości odpowiednio 1,5 i 5,25 dolarów za akcję. Takie niskie wskaźniki rentowności i zwrotów akcji netto wskazują na wysokie koszty, głównie logistyki (ponadnarodowej działalności spółki, obejmującej zaledwie 3 kontynentach, wymaga wiele kosztów transportu).
W rezultacie, Cisco Systems Papier do roku wzrosła o ponad 27%, a od początku tego roku w gazetach osiadanie obserwuje się w zakresie od 2% - do 27 $. Dla porównania - w całym sektorze Networking i Urządzeń Komunikacyjnych indeksu S & P500, który SPW i kapitalizacji spółki do roku wzrosła o 25, 6% i obniżeniami 0,25% YTD. Zgodnie z wynikami finansowymi, agresywny wzrost notowań spółek papierów wartościowych nie powinien czekać. Mnożniki wskazują na stosunkowo niewielki potencjał do zwiększenia kapitalizacji.
Czy istnieje potencjał wzrostu?
Współczynnik P/E spółki jest tylko 16, 25, który jest stosunkowo niska dla firmy high-tech, która jest oczywiście z powodu wysokich kosztów i niskich zapasów stopa dywidendy. Dla porównania - w całym sektorze mnożnik wynosi 20,4. Współczynnik P/Sales, firmy i sektor jest w przybliżeniu równa wielkości - 2,9, a stosunek wskaźnika kapitalizacji rynkowej do wartości księgowej P/Zarezerwuj aktywów 2.4 i 2.6.
zwroty akcji są dość niskie. Tak więc, rozwodniony zysk na akcję dla firmy i sektor wynosi odpowiednio 1,5 dolara i 5,22 dolarów, obecna marża - 18% i 19,9%. Ponadto, przepływy pieniężne za udział odpowiednio 2,15 dolarów i 7.26 dolarów. Z powodu tej niskiej rentowności i niskiej stopy zwrotu z inwestycji, akcje spółki są relatywnie mniejsze zapotrzebowanie niż papiery wartościowe innych high-tech gigantów. Na powyższych wielokrotności, w średnim okresie, akcje Cisco Systems mają bardzo niewielki potencjał wzrostu - w przedziale 15-20% na rok.
W rezultacie, możemy stwierdzić, że dla aktywnego pokolenia akcji Cisco Systems połowu lepiej zawrzeć w portfelu inwestycyjnym. Jednocześnie należy zauważyć, że ten gigant papier są w dużej mierze obronny - to znaczy, że są uznane za wiarygodne i inwestorzy zainwestowali w czasach niestabilności na rynkach światowych. Firma zdobyła renomę dzięki konserwatywnej polityce zarządzania i niskie zadłużenie. Dlatego też, jeśli chodzi o średnio- i długoterminowej inwestycji, akcje Cisco Systems są atrakcyjnym atutem i pomoc w transakcjach zabezpieczających. Ponadto, biorąc pod uwagę, że akcje firmy nie osiągnęły swoje maksima sprzed kryzysu jest bardzo duże prawdopodobieństwo, że jeśli sytuacja na świecie (a zwłaszcza - Europejska) gospodarka zacznie odzyskania, możemy spodziewać się znacznego wzrostu cen.
