Jednym z niewielu sektorów gospodarki USA przeżywa trudne czasy, to metalurgia. Odnosi się to szczególnie do metalurgii metali nieżelaznych, która jest silnie uzależniona od światowych cen rynkowych, wielu metali. Z powodu niskich cen światowych producentów stali cierpią straty i są zmuszeni do ograniczenia zdolności produkcyjnych, co bezpośrednio wpływa na ich zyski. Zatem cena miedzi w ciągu ostatniego roku spadła o prawie 30%. - 7500 tysięcy dolarów do 5300 dolarów za tonę, koszt niklu po krótkim okresie wzrostu od kwietnia do września w 4 kwartale także zmniejszyła się o prawie 35% - do 14. 500 dolarów za tonę. W rezultacie firmy stalowe dochody spadają z ceny ich akcji. Tylko w ubiegłym roku, akcje sektora Podstawowe materiały z indeksu S & P500 opadł prawie 13%, co stanowi najgorszy wynik wśród wszystkich sektorów rynku akcji w USA.Dla porównania - wzrost indeksu S & P500 jako całość wyniosła około 16% w ubiegłym roku, podczas gdy wzrost z najbardziej dynamicznych w sektorze zdrowia wyniósł prawie 20%.
I przeżywa ciężkie czasy, nie tylko firm, które produkują metali przemysłowych, ale również zajmujących się wydobyciem metali ziem rzadkich i metali szlachetnych. Jedną z takich firm jest olbrzym górnictwa złota Newmont Mining Corp. Nawiasem mówiąc, akcje spółki notowane są na giełdzie w Petersburgu pod ticker symbol NEM, tak aby każdy mieszkaniec Rosji może inwestować w te papiery wartościowe lub handlu bez konieczności otwierania konta w amerykańskim broker. Jego historia zaczyna się w 1916 roku, stał się założycielem uli Boyce Thompson, byłego pułkownika w tym czasie. Początkowo była to spółka holdingowa, aby inwestować w produkcję i wydobywaniem różnych minerałów, ale w miarę upływu czasu koncentrowano się tylko na złotym górnictwie. Jednak cena złota w ostatnich latach wykazują bardzo niestabilne dynamiki, co ma negatywny wpływ na akcje spółek wydobywczych złota. W szczególności akcje Newmont Mining samego ciągu ostatniego roku spadła o 3%, a od ich wzloty pod koniec 2011 roku załamały się o prawie 3 razy.
Złoto górnictwo jest teraz przeżywa trudne czasy ze względu na niski popyt. Tak więc, tylko w ostatnim roku 2014, całkowity popyt na żółty metal została zmniejszona do 4% i był 3923. 7 ton (od Światowego Kongresu na złocie danych). Biorąc pod uwagę, że jedna tona odpowiada 32,150 uncji, a średni koszt za uncję w ubiegłym roku wyniosły około $ 1300 w kategoriach pieniężnych na rynku złota wynosi około 41,5 mld. Dolarów. Jednocześnie, konkurencja na tym rynku jest dość trudne - największe firmy wydobywcze złota są również w Kanadzie, Wielkiej Brytanii, Chin, Rosji, Ameryki Łacińskiej, a także w samych USA. W ujęciu wartościowym udział Newmont Mining na światowym rynku złota wynosi około 10%, podczas gdy firma udało się nieco łagodzić negatywne skutki spadku cen w ciągu ostatnich dwóch lat z uwagi na znaczną dywersyfikację biznesu.
Co Newmont Mining?
Główną działalnością Newmont Mining jest wydobycie złota, srebra i miedzi, a także ich dalsze przetwarzanie do poziomu półproduktów. Jednak główne linie biznesowe pozostaje wydobycie złota - za obszar ten stanowi ponad 55% wpływów (około 4 mld USD. dolarów) i zapewnia do 80% zysków. Koszt zarówno srebra i miedzi w ciągu ostatniego roku spadła też, podczas gdy popyt pozostaje słaby ze względu na powolne tempo wzrostu światowego przemysłu oraz ograniczenie działalności produkcyjnej w Chinach. W związku z tym zarząd spółki rozważa dodatkowe obszary działalności do dywersyfikacji źródeł dochodów. Jednak teraz, że mamy iść na zmniejszenie zdolności produkcyjnych, ponieważ wielu kopalniach są nieopłacalne, a rozwój nowych dziedzin wymaga znacznych inwestycji.
Główne kierunki Newmont Mining
Pomimo wysiłków kierownictwa w celu dywersyfikacji swojej działalności i dowiedzieć się dodatkowe obszary (takie jak wydobycia i przetwórstwa metali nieżelaznych) Podstawowym przedmiotem działalności spółki nadal pozostaje taka sama złota. W ostatnim kwartale ubiegłego roku, produkcja złota spadła ogółem o 14% do 1, 26 mln. Uncji, w kategoriach finansowych, to jest o 1,5 mld. Dolarów, co stanowi 65% całkowitych przychodów.
Biorąc pod uwagę fakt, że w segmencie popyt biżuteria złota w ubiegłym roku zmniejszyła się silniejsza niż rynek jako całość (o prawie 10% - do 2153 ton), Spółka stara się skupić na produkcji złota w sztabkach. Te wlewki są uważane atutem inwestycji i są poszukiwane przez duże i instytucjonalnych inwestorów, w szczególności od krajowych banków centralnych. Zatem tylko rosyjski Bank Centralny w ubiegłym roku kupił ponad 150 ton złota, a cały świat bank centralny kupił 480 ton złota na. Ze względu na fakt, że główni konsumenci biżuteria złota znajdują się w krajach Bliskiego Wschodu, których gospodarki są w dużym stopniu uzależnione od cen ropy, które z kolei są bardzo niskie, popyt na złotą biżuterię w bieżącym roku będzie prawdopodobnie nadal będzie spadać. Dlatego prawdopodobieństwo dalszego skupić firmę na produkcji złota inwestycyjnego.
Wskaźniki finansowe
Wyniki finansowe Newmont Mining, szczerze mówiąc, nie są zachęcające. Za rok obrotowy 2014 łączne przychody wyniosły 7, 29 mld zł. Dolarów, czyli o 14% mniej niż przed rokiem. I spadek przychodów konsekwentnie obserwowane od 2011 roku. Prawdziwy zysk netto wyniósł 510 mln. Dolarów przed utratą prawie 2,5 mld. Dolarów rok wcześniej. W pierwszym kwartale 2015 roku obrotowego przychody malała i wynosiła tylko nieco ponad 2 mld.dolarów, czyli o 7,5% mniej niż rok wcześniej, a zysk netto wyniósł tylko 15 mln. dolarów, podczas gdy w 1 kwartale roku fiskalnego 2014 i nie była strata 1.166 mld. dolarów. Ale pomimo tych słabych wyników, były lepsze od prognoz skorygowanych zarobki USA 0,10 dolarów za akcję analityków (w rzeczywistości okazało 0,17 dolarów za akcję). W rezultacie, raportowanie czasu wycofania akcji spółki wzrosła o prawie 5% i zdołał wznieść się ponad psychologicznie ważny poziom 25 $ za akcję. Jednak niskie rentowność oraz zmniejszenie następnej fali żółtych notowań metalowe nie mogą tworzyć stabilną tendencję z akcji - w ostatnich dwóch tygodniach pracy spadły o prawie 10%.
Fundamenty spółki również nadal bardzo słaby, dlatego też atrakcyjność inwestycyjna akcji jest bardzo niska. zadłużenie jest dość wysoka - wskaźnik dług/kapitał, który określa stosunek długu do kapitału własnego wynosi 0, 65. To prawda, że większość z nich to zobowiązania długoterminowe - o 0.63, ale nadal jest to bardzo duże obciążenie dla sektora hutniczego. Wskaźniki rentowności również pozostają bardzo słabe, ale są one znacznie lepiej niż większość złota spółek węglowych. Na przykład, zwrot z kapitału własnego ROE wynosi 5,9%, średnia stopa zwrotu z inwestycji ROI wynosi tylko 3,3%, podczas gdy stopa zwrotu z aktywów ROA tylko 2,4%. Ale taki kanadyjski gigant wydobycie złota Goldcorp odpowiednie dane są odpowiednio -11,4% -10,2% i -7,3%. Jednak pomimo bardziej pozytywne pozornie wydajności w porównaniu do rówieśników w ogóle, akcje Newmont Mining nie są popytu wśród inwestorów - w 2014 roku notowania spadła o prawie 20%, do $ 19 W końcu roku sztukę - jest nawet niższa niż upadki kryzysu w 2009 roku. Prawdą jest, od początku tego roku, nie ma odzysku naprawczych w 15%. Jednakże, jest to pozytywna dynamika w stosunku do sektora górnictwa złota jako całości. Tak więc cały indeks Złoto sektor S & P500, w którym obie notowane papiery Newmont Mining, średnio spadła o więcej niż 32,6% (całkowitej kapitalizacji mniejszej niż 100 mld zł. USD), a na przykład z tego samego papieru Goldcorp spadła o prawie 29.5%.
Czy istnieje potencjał wzrostu?
Stosunek/E P jest 21. 18, który jest dość wysoki wskaźnik wśród spółek stalowych, ale nadal dość niska w górnictwie złota. Dla porównania - w większości przypadków profil sektora jest mnożnik 77,2. Jednocześnie, wskaźnik P/Sales jest odpowiednio spółki i sektor 1,59 i 1,91, a stosunek wskaźnika kapitalizacji rynkowej do wartości księgowej P/Zarezerwuj aktywów 1,13 i 0,95. Na powyższych wielokrotności, akcje Newmont Mining są najbardziej atrakcyjny wśród sektorze złota.
Niemniej jednak teraz możemy mówić o niskim zapotrzebowaniu na górnictwie złota jako całości. W tym przypadku można powiedzieć, że spadek notowań nie jest ze względu na jej wyników finansowych lub operacyjnych, ale raczej ogólnej negatywnej sytuacji na sektor jako całość. Oczekiwania inwestorów w tym sektorze są nadal negatywne, a w tych okolicznościach jest to prawie niemożliwe, aby spodziewać się zwrotu notowań złota spółek węglowych w tym roku. Dlatego Newmont Mining kapitalizacja nadal będzie spadać wraz z całego sektora, ale w wolniejszym tempie.
